米連邦公開市場委員会（FOMC）の政策決定を前に、ビットコイン市場で新たなオンチェーン指標が注目されている。古い保有コインが再び動き始め、市場に戻る投資家の動きを示す一方で、水面下では不確実性の高まりをうかがわせる。
アナリストの多くは、FRBが12月会合で利下げに踏み切る可能性が高いとみており、市場は既に25ベーシスポイントの引き下げを織り込みつつある。
Sponsored休眠中のビットコイン供給が復活 政策明確化を市場が待つ
今週、10年以上経過した2400以上のBTCが動き、2億1500万ドル以上の長期間眠っていた供給が活性化した。これらのコインは通常触れられず、動きは蓄積よりも分配に先立つことが多い。
Coin Days Destroyedが再び点灯しており、これは古いホルダーがビットコインを移動することを示す指標であり、しばしば価格が上昇したタイミングでの売却を意味する。
今年初めには需要がこの供給を吸収したが、アナリストは現在、購入者が後退し、経験豊富なホルダーがコインを市場に送る動きを観察している。
需要が弱い時期に戻ってくる古い供給は、歴史的に価格に圧力をかけてきた。ETFへの流入は依然として低調で、純流入は最近のピークと比べて減少しており、流動性が戻らない限りラリーが苦戦する可能性を示唆している。
Sponsoredしかし機関投資家は広範なサイクルに自信を持ち続けている。バーンスタインは、ビットコインが4年ごとの半減期のリズムを破り、拡大する採用フェーズに入っていると主張している。
同社は、ビットコインが2026年に15万ドルに達し、2027年のピークが20万ドル近くとなる可能性があると予想している。
しかし市場の方向性は今連邦準備制度に依存している。政策立案者が予想通りに利下げを行えば、流動性が改善し2026年初頭までリスク資産を強化する可能性がある。
弱いドルと低い資本コストはETF需要を支え、長期ホルダーの売却を吸収する可能性がある。
遅延や小幅な利下げはボラティリティを引き起こす可能性がある。復活した供給と相まって、ビットコインは回復前により深い調整に直面する可能性がある。
アナリストは、高い入札が古い供給の再活性化を相殺するために必要であると警告している。
現時点では、ビットコインはオンチェーンの行動とマクロの期待の間に位置している。投資家は市場の回復力を強化するのか、それともさらなる下方を露呈するのかを理解するために、FOMCのシグナルを注視するだろう。
