半導体大手エヌビディア（Nvidia）が発表した2025年第2四半期決算は明暗が分かれた。同社は過去最高となる467億ドルの売上高を記録した。一方で中国市場からの売上は完全にゼロとなり、暗号資産マイニング向けGPU需要にも打撃を与えている。
同社は600億ドルの自社株買いプログラムも発表した。これは四半期売上高を上回る規模である。中国勢の競合激化が予想される中、暗号資産業界を含む同社の成長戦略に課題が浮上している。今後の暗号資産市場でのシェア確保が重要な焦点となりそうだ。
SponsoredNvidiaの収益報告に賛否両論
Nvidiaの前回の四半期収益報告は非常に強気だったが、それに続くのは難しいことが証明された。関税の懸念、AIバブルの恐れなど、アメリカのチップメーカーは多くの課題を抱えている。
今日の収益報告は表面上は好調に見えたが、株式市場は明らかに満足していない。
では、なぜそうなのか。Nvidiaは第1四半期よりも高い収益と1株当たり利益を報告し、純利益も増加した。467億ドルの収益は驚異的な金額であり、これが弱気であるとはどういうことか。
一つには、データセンターの収益が期待に届かなかったことがある。さらに、同社は600億ドルの自社株買いを発表し、自社株買いは健康の良い兆候ではないことが多い。記録的な四半期収益を約150億ドルも上回る支出を行うことは、非常に懸念される。
中国の競争相手が台頭
しかし、Nvidiaの収益報告で最大の問題は、トランプの貿易戦争の真のコストである。同社はAI業界に依存して急成長を続けているが、中国市場へのアクセスを失った。
トランプが同社の製品にバックドアを義務付けようとした後、中国がNvidiaを国内市場から追い出していることはすでに知られていた。また、中国のメーカーがNvidiaと競争し、来年までにチップ生産を3倍にすることを目指していることも知られていた。
しかし、この再編がどれほど進んでいるかは知られていなかった。Nvidiaの2025年第1四半期の収益報告では、中国の買い手に46億ドルのH20チップを販売したと主張していた。
Sponsoredしかし、第2四半期を通じて、同社は国内で製品を販売することが完全にできなかった。この数百万ドルの市場は、1四半期でNvidiaを完全に排除した。
この市場の欠如は一時的な挫折ではない。ある意味では、永遠に閉じる地平線を示している。中国がNvidiaをこのように冷酷に排除できるなら、失われた製品を置き換える方法を持っているに違いない。
中国のメーカーは、おそらく近い将来、Nvidiaの最大の競争相手になるだろう。
それでも、Nvidiaはこの巨大な市場が完全に欠如しているにもかかわらず、記録的な収益を達成した。同社は深刻な問題に直面しているが、崩壊からは程遠い。
DeepSeekは米国のAI企業に大混乱をもたらし、この収益報告はNvidiaで進行中の類似の危機を詳述している。
Nvidiaは深刻な課題に直面しているが、継続するための手段を持っている。今後数ヶ月はその将来にとって重要な時期となる可能性がある。
