先週金曜日の暗号資産の急落後の投資家の行動は、特に2021年のサイクルで見られたパニックによる売りとは大きく異なることを示している。
アナリストは、現在の下落はブルランの終わりではなく、小口投資家の信念が再び強まっている兆候だと示唆している。
Sponsored取引所残高が過去最低を記録
オンチェーンデータプラットフォームCryptoQuantのアナリストが金曜日に分析を投稿し、この変化を詳述した。
「ビットコインは再び急激な下落に直面したが、今日の市場構造は2020年や2021年とは根本的に異なる」とアナリストは述べた。
最も顕著な違いは、中央集権型取引所（CEX）での暗号資産の残高である。2020年と2021年の急落時には、パニックが広がる中でCEXの暗号資産残高が急増し、売却準備が整ったトークンの蓄積を示していた。
対照的に、アナリストは最新の急落後も取引所の残高が過去最低水準に近いままであると報告している。この売却可能なコインの在庫の少なさは、持続的で深刻な価格下落の可能性が限られていることを示唆している。
アナリストはまた、長期的な弱気トレンドの可能性は低いと考えている。
長期保有者の行動も異なる物語を語っている。2020年と2021年には、長期保有者SOPR（LTH-SOPR）が数ヶ月間1を下回り、投げ売りと実現損失を示していた。今回はその比率が中立に近いままである。
Sponsoredこの安定性は、長期投資家が恐怖に基づく売却ではなく、慎重な利益確定を行っていることを示唆している。これらの確立された保有者は、ボラティリティの中でポジションを維持し、ネットワークの回復力を高めている。
過去5年間の主要な下落を分析したCryptoquantのアナリストは、レバレッジの洗い出しの後には通常V字回復が続き、しばしばクジラの蓄積によって駆動されると指摘している。
例えば、テスラと中国の規制に関連するニュースに続く2021年5月の30%の下落時には、クジラは約5万BTCを売却したが、底付近で3万4000BTCを再購入した。
同様に、2023年8月の米国の債務格下げによる15%の調整では、SOPRが一時的に下落したが、すぐに反発した。各イベントは過剰なレバレッジを解消し、新たな蓄積フェーズを迎えた。
小口保有者の台頭
このセンチメントは、Glassnodeの「ビットコイントレンド蓄積スコア by コホート」データによってさらに強化されている。
この指標は、異なる投資家グループ（クジラ、小口、中間保有者）が蓄積（購入と保有）しているか、分配（売却）しているかを追跡する。強い青色は強い買いを示し、赤は強い売りを示す。
Glassnodeは、「小口のBTC保有者が動き出している」と指摘した。強い蓄積が今、1から1000BTCを保有するコホートの間で明らかになっている。
一方、1000BTC以上を保有するクジラ投資家は、以前は強い売りを主導していたが、分配を減速させているようだ。
