ビットコインは9日、一時6万6000ドルを下回った後、部分的に回復した。原油価格は2022年以来の高値に急騰した。イランは新たな最高指導者を任命し、9日前に戦争が始まって以来、金融市場を取り巻く地政学的不確実性がさらに深まった。
テヘランの指導者交代、記録的な原油価格、米国の無期限エスカレーションが重なり、暗号資産市場には回復の明確な材料が見当たらない状況。
新たな最高指導者と長期化する戦争
ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油がアジア市場の取引開始直後に1バレル111.24ドルまで急騰し、1日で22%もの上昇となった。ブレント原油も110ドル付近まで上昇し、前週金曜日より約40ドル高。その背景には、先週のWTI原油36%高騰という歴史的な大幅上昇がある。米国株価指数先物は取引開始時に下落し、ドルは堅調な動き。
こうした動きの引き金となったのは、週末の複数の衝撃的な出来事である。イラン専門家会議は、故アヤトラ・アリ・ハメネイ氏の息子であるモジタバ・ハメネイ氏（56）を新たな最高指導者に任命したと日曜日に発表した。革命防衛隊（IRGC）は全面的な忠誠を誓った。こうした後継指名は緊張緩和への道を開くどころか、イランの強硬姿勢をさらに固める結果となった。イラン軍は同国が現在のペースで少なくとも半年間の高強度紛争を持続できるとし、ほどなく長距離高性能ミサイルの追加配備を開始すると表明した。
ホルムズ海峡封鎖、圧力強まる
ホルムズ海峡が事実上閉鎖されたままとなっている中、アラブ首長国連邦（UAE）とクウェートが減産を開始した。OPECで3番目の産油国であるUAEは海上油田での生産を減らし、クウェート（OPECで5番目の産油国）も原油および製油所の生産を削減した。イスラエルはテヘランのクハク、シャーラン地区、およびカラジ市の燃料貯蔵施設を攻撃。イスラエルのエネルギー相エリ・コーエン氏は、精油所や発電所が依然として攻撃対象リストにあると警告した。
バーレーンの淡水化プラントがイランの無人機攻撃で被害を受けた。湾岸諸国が飲料水の大半をこうした施設に依存していることを考えると大きなエスカレーションである。日曜深夜にはクウェートが弾道ミサイル3発を迎撃し、空港付近で無人機2機を撃破した。
米国務省はサウジアラビアに駐在する米国人職員の出国を命じた。これは従来の任意避難から一歩進んだ措置である。トランプ米大統領は、米国がより広範な攻撃を検討していると述べ、イランが保有する核兵器級ウランの備蓄を制圧するための特殊部隊派遣も検討中とした。
ビットコインのマクロ計算
原油価格が100ドルを超えたことで、これまで暗号資産にとって最大のマクロ的な追い風であった利下げシナリオは事実上消滅した。戦争開始前から3月の利下げは見送られていたが、WTIが111ドルに上昇し、解決の見通しも立たない現状では6月の利下げも絶望的。これによりドルは強く、実質金利は高止まりし、ビットコインは価値保存手段ではなくリスク資産として取引されている。この組み合わせは持続的な回復には最悪の環境。
今回の混乱の規模は現代に例がない。ホルムズ海峡が米国関与の紛争で完全に封鎖された例はこれまでなかった。湾岸産油国が生産削減に同時に踏み切り、貯蔵施設が満杯となっている。テヘランからクウェート市まで原油インフラへの攻撃が同時多発的に発生している。
トランプ氏は、後退する意思がないことを示唆した。日曜日のTruth Socialでの投稿で、原油高騰を一時的かつ容認できるコストとし、イランの核の脅威が排除されれば価格は急速に下落するとの見通しを示した。この投稿は紛争長期化を織り込む市場に安心感を与えず、ホルムズ海峡が早期に再開されることも示唆しなかった。
