PYUSD、PayPalのドル裏付けステーブルコインは、8月の高値以来、市場価値が40%減少した。データによると、この高値はKamino Financeなどからの高利回りの金融インセンティブが原因であった。
これらのインセンティブが減少するにつれて、PYUSDの夏の成長はほぼ完全に消失した。
PYUSDの興亡
PayPalのドル連動ステーブルコインPYUSDは市場価値の急激な減少を経験している。PYUSDは2023年8月に初めて発売され、PayPalはすぐに完全に法定通貨で裏付けられていると宣言した。しかし、ステーブルコインは当初は大きな採用には至らず、供給の増加もわずかだった。
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しかし、この夏、PYUSDはより大きな成功の波を見た。市場価値は7月から8月にかけて着実に上昇し、過去最高値を記録した。しかし10月には、この成長のほぼ全てが失われ、PYUSDは8月のピーク時から約40%の価値を失った。これをどう説明すればいいのだろうか。
Dragonfly Capitalのマネージングパートナー、Haseeb QureshiはSNSの投稿でこの減少の可能性のある原因を指摘した。具体的には、PYUSDの採用において大きな転機がこの5月にあり、ソラナのブロックチェーンでサポートされるようになったことだ。さらに、ソラナベースのプロトコルであるKamino FinanceなどがPYUSDの使用に対して年間約20%のリターンを提供する金融インセンティブを提供した。
「Kamino Financeが提供していたインセンティブが減少するにつれて、PYUSDの流通供給は完全に元に戻った。ここから学ぶべき教訓は何か？」とQureshiは問いかけた。
言い換えれば、この期間中のPYUSDの実際の需要は徐々に成長を続けた。しかし、供給の顕著な増加は主にKaminoなどが提供した金融インセンティブの副産物であった。これらの高利回りの約束がなければ、コインの市場価値は持続不可能であることが証明された類似のケーススタディと同様に。
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さらに、PYUSDは他の課題にも直面している。例えば、PayPalはすでにPYUSDに関して1件の召喚状を受け取っている。これが最後ではないかもしれない。
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