パイコイン価格は2月23日の安値から約11%反発し、0.174ドル台まで回復した。この種の反発は通常、市場の強さを示唆し、より大きな上昇を期待する新たな買い手を惹きつける。
しかし、この反発は必ずしも上昇傾向を示すものではない。むしろ、弱気な構造の最終局面を形成する可能性がある。同時に、個人投資家は一段安の中で積極的に押し目買いに動いているが、より深い指標では回復が勢いを失っていることを示している。これにより、テクニカルパターンを背景に、反発そのものが再び下落を招くリスクが高まる状況が生じている。
パイコイン、弱気パターンの中で反発も個人投資家は買い
パイコインの反発は現在、逆カップ・アンド・ハンドル型という弱気のチャートパターンを形成しつつある。この構造は価格下落につながることが多い。現在の価格上昇は、このハンドル部分に相当する。ハンドル部分の反発は一見強く見えるものの、多くはレジスタンス下で失速し、その後下降に転じる。
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同時に、資金動向や出来高の指標では危険な矛盾が見られる。
出来高を追跡するオンバランスボリューム（OBV）は、2月23日以降、一貫して上昇している。これは、トレーダーが押し目買いで積極的に反発を支えていることを示す。下降トレンドラインを上抜けすれば、危険な反発がさらに続き、参入者の関心も維持される可能性がある。
価格と出来高を使い買い圧力を測定するマネーフローインデックス（MFI）も、この動きを裏付ける。2月16日から2月23日にかけて、パイコイン価格は下落を続け、安値を更新した。しかし同期間、MFIは切り上がっており、MFIにおける上昇分岐（ブルリッシュ・ダイバージェンス）が発生している。
価格が下落しているにもかかわらず買い圧力が高まっているときにブルリッシュ・ダイバージェンスが発生する。OBV・MFIの上昇は、積極的な押し目買いを裏付ける。しかし、これこそが状況を危険にしている要因である。個人投資家による買いが増加している可能性があるが、パイコイン価格は依然として弱気の構造内にある。このため、トラップが生じやすい状況が生まれている。
勢い上昇も価格の強さは限定的
価格構造と比べてモメンタムの強さに着目すると、弱さがさらに鮮明になる。1月27日から2月25日にかけて、パイコイン価格は下値を切り下げた。これは反発が前回の上昇に比べ弱かったことを意味し、全体トレンドが依然として下向きであることを裏付けている。
同時に、モメンタムの強さを測る相対力指数（RSI）は高値を切り上げた。ここで隠れベアリッシュ・ダイバージェンスが生じている。
隠れベアリッシュ・ダイバージェンスは、モメンタムが上昇しても価格がレジスタンスを突破できないときに発生する。これは、買い手が主導権を失い、反発が押し戻され下落トレンドが延長されやすいことを示唆する。弱気チャートパターンの中で起きると、下落への転換確率が高まる。
このことは、パイコイン価格が上がっていても、売り手が市場を支配している可能性を示す。それでは、個人投資家が買っている一方で、誰が売っているのか。
大口投資家がパイネットワークを静かに売却
大口資金の動向を見ると、矛盾はさらに顕著となる。資金流入出を測定するチャイキン・マネーフロー（CMF）は一貫して低下し、ゼロ未満を維持している。これは、パイコインから資金が流出し続けていることを示す。
ここにもベアリッシュ・ダイバージェンスが生じている。パイコイン価格が2月11日から2月24日にかけて上昇した一方、CMF（大口資金のテクニカル指標）は逆に下落していた。
これは、より大口の投資家が反発局面で売却している一方、個人トレーダーが買い続けている可能性を強く示唆している。このような動きは、下落に転じる直前によく見られる。個人投資家による買いが一時的に価格を押し上げるが、大口投資家の支援がなければこの動きは持続しない。そのため、パイコインの反発は誤解を招くものであり、場合によっては「罠」となる可能性もある。
パイコイン価格水準、回復の行方を左右
パイコインは現在この構造上で最も重要な局面にさしかかっている。パイコインが0.161ドルを下回ると、弱気の逆カップ・アンド・ハンドル型の下放れがほぼ確定する見通し。この場合、パイコインは0.130ドル（現行の最安値）付近まで下落し、さらに0.122ドルまで下げる可能性もある。これは新たな最安値を記録する水準。
この動きが発生すれば、11％の反発は大局的な下落トレンドの中での一時的な回復にすぎなかったことを裏付ける結果となる。ただし、買い手が再び主導権を握れば反転の芽は残されている。
0.173ドルを上抜けた場合、初期的な上昇傾向が戻り始めていることを示す。0.193ドル超えで弱気パターンは大きく後退する。0.207ドルを超えれば弱気構造は完全に無効となる。
これらの抵抗帯を奪還しない限り、パイコインの反発が本格回復の始まりではなく、次の下落局面への布石であるリスクが残る。
