データ研究者のベン・リリー氏は3日、暗号資産市場が今年、特にソラナ（SOL）において大きな混乱に直面する可能性があると語った。同氏は「グレースケール効果」がSOL価格に圧力をかける可能性があると予測しています。
この用語は、グレースケール・ソラナ・トラストからの予定されたシェアの解除が2025年に2回発生することによる潜在的な影響を指しています。これらは1月24日から2月2日、および7月24日から8月7日の間に行われる予定です。
ソラナへのグレースケール効果の影響
「グレースケール効果」は、過去のグレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）の経験に基づいています。グレースケールがシェアを解除すると、投資家は通常、プレミアムを活用するためにそれらを売却します。プレミアムとは、基礎資産（ビットコインまたはソラナ）の純資産価値（NAV）とシェア価格の差です。歴史的に、これは売り圧力の増加、急激な価格下落、場合によっては市場全体の混乱を引き起こしてきました。
リリー氏は、2021年にGBTCで同様のシナリオが展開されたことを指摘しました。プレミアムが消失したとき、ビットコインの市場はピークに達し、その後の厳しい修正が続き、3AC、セルシウス、ボイジャーのような企業の崩壊に寄与しました。
リリー氏は、グレースケール・ソラナ・トラスト（GSOL）がこのパターンを再現する可能性があると主張しています。SOLの解除が行われると、投資家は一斉にシェアを売却し、プレミアムを圧迫し、価格を下げる可能性があります。例えば、2024年7月26日から7月31日の間に行われた解除では、SOL価格が10日間で40%下落したと報告されています。
“このサイクルでは、グレースケールがソラナ版で同じ取引を行っているようです。”とリリー氏は観察しました。
データ研究者によると、2025年1月の解除が同様の効果を生む可能性があります。プレミアムでSOLシェアを購入した投資家は、ロックアップ期間が終了すると売却し、価格に下向きの圧力をかけるでしょう。リリー氏は、2025年1月27日がGSOLプレミアムの「終わりの始まり」を示す可能性があり、その後の市場修正が続くと警告しています。
“次の波は1月24日から始まり、2月2日まで続きます。これらの買い手がSOLを購入したとき、プレミアムは健全でした。これらの投資家がプレミアムを回収しに行くとき、それが最後の解除になるかもしれません。”と同氏は付け加えました。
SOL保有者、投資家への影響
リリー氏は、ソラナのグレースケール・トラストはSOLの総市場価値と比較して比較的小さいものの、その影響を過小評価すべきではないと強調しています。歴史的なデータは、小さな解除でも大きな価格の混乱を引き起こす可能性があることを示唆しています。
2025年7月から8月に予定されている2回目の大きな解除も、SOL保有者にとって重要な時期となる可能性があります。短期的な局所的なトップを引き起こすだけでなく、これらの解除イベントは2021年のビットコインの軌跡を思わせるサイクルトップを示す可能性もあります。
これに基づいて、投資家はこれらの重要な日付に注意を払うべきです。2025年の初めにソラナが価格上昇を経験した場合、リリー氏は解除が始まる前にその動きを売却することを提案しています。同氏は、2025年1月と7月の両方が、予想される売り圧力のためにSOLにとって高リスクの時期である可能性があると警告しています。
BeInCryptoのデータによると、SOLはこの記事執筆時点で213.63ドルで取引されており、金曜日のセッションが始まってから2.56%の小幅な上昇を示しています。プレス時点で、ソラナの価格は1月1日に189.31ドルで取引されていたときからほぼ12%上昇しています。
一方で、グレースケール効果はソラナに明確なリスクをもたらす一方で、機関投資家向けの暗号資産商品が市場の安定性に与える影響についての広範な懸念も浮き彫りにしています。類似のトラストメカニズムと解除スケジュールは、歴史的にさまざまな資産で大きな価格変動を引き起こしてきました。
市場参加者、特にSOL保有者は、2025年の初めと中頃に予想されるボラティリティに備えるべきです。デリバティブでのヘッジやポートフォリオの多様化などの戦略が、これらの解除に関連するリスクを軽減するのに役立つかもしれません。
“そしてそれはFTXの資産売却からの大規模な解除の上にあります。”とXの別のユーザーが冗談を言いました。
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