ロビンフッドのブラッド・テネフCEOは29日、暗号資産がプライベート市場での投資を革命的に変える可能性に注力している。本稿執筆時点で、テネフ氏はXで、米国が暗号資産の採用において進展を遂げており、可能性の理解をさらに広げるべきだと強調した。
同氏の主張は、日常の投資家にプライベート市場の投資を解放する可能性がある、実世界の資産（RWA）のトークン化に焦点を当てている。
ヴラッド・テネフ、トークン化を提唱
テネフ氏は、ワシントン・ポストに掲載された意見記事で、プライベート市場の投資ギャップを強調し、OpenAI（評価額1570億ドル）、SpaceX（3500億ドル）、Canva、Revolut、Stripe、Anthropicなどの企業を挙げた。テネフ氏によれば、これらの企業は依然として非公開であり、初期段階の投資は限られたエリートの認定投資家に制限されている。
「認定投資家」ルールなどの現行規制により、米国の世帯の約80%がこれらの有利な機会から除外されている。テネフ氏によれば、トークン化が解決策を提供する。
「ついに、米国は失われた時間を取り戻し、暗号資産を真剣に受け止めている。多くの有望な進展がある。可能性の理解をさらに広げる時が来た」とテネフ氏はXで共有した。
ブロックチェーン技術は、実世界の資産の所有権を表すデジタルトークンの作成を可能にし、これを分散型プラットフォームで取引可能にする。このアプローチにより、小売投資家は非公開企業の株式にアクセスし、公開前に大規模な初期成長から利益を得る可能性がある。
「非公開企業の株式をトークン化することで、小売投資家は企業が1000億ドル以上の評価額で公開される前に、初期段階で投資することが可能になる」と投稿の抜粋で述べられている。
さらに、伝統的なIPOの負担を伴わずに資本を調達する新たな手段を非公開企業に提供する。
規制の障害と改革の必要性
トークン化の技術的な実現可能性にもかかわらず、規制上の課題が残る。米国では証券取引委員会（SEC）が非公開企業の株式と証券取引を監督している。しかし、既存の法律はブロックチェーン技術を考慮していない。同様に、明確さの欠如がトークン化された証券プラットフォームの開発を妨げている。
一方、欧州連合、香港、シンガポール、アブダビなどの地域は、セキュリティトークンオファリングの規制枠組みで先行している。テネフ氏は、3つの主要な規制変更を主張している。
- 認定投資家ルールの改革 – 資産ベースの基準から知識ベースの評価や自己認証への移行
- セキュリティトークン登録枠組みの確立 – 米国の投資家がトークン化された証券にアクセスできるようにし、企業にIPOの代替手段を提供
- ブローカー・ディーラーと取引所のための明確なガイドラインの提供 – 米国拠点のプラットフォームが合法的かつ安全にセキュリティトークンを上場・取引できるようにする
テネフ氏のトークン化推進は、業界全体のトレンドと一致している。BeInCryptoが報じたように、コインベースのレイヤー2ネットワーク、Baseは、トークン化されたコインベース（COIN）株式をプラットフォームに導入することを検討している。この動きは、トークン化された株式への関心の高まりを示している。また、主要なプレーヤーが伝統的な金融とブロックチェーンを結びつける方法を模索していることを示唆している。
RWAトークン化市場が成長するにつれ、より多くの機関がデジタル資産担保証券を探求することが予想される。このような結果は、世界中の投資家にとってのアクセス性と流動性を高める。
トークン化を通じた金融包摂を提唱する一方で、ロビンフッドは規制の監視を受けている。同社は最近、規制上の失敗によりSECに4500万ドルの和解金を支払うことに同意した。これは、暗号資産に焦点を当てたプラットフォームが直面するコンプライアンスの課題を浮き彫りにしている。
これらの課題にもかかわらず、ロビンフッドはビットコインの最近の上昇に支えられ、強力な財務実績を示している。コインベースと共に、プラットフォームは年末の大幅な利益を経験し、暗号資産市場への投資家の関心の再燃を反映している。
テネフ氏のトークン化に対するビジョンは、金融市場におけるパラダイムシフトを表している。ブロックチェーン技術を活用することで、プライベート投資をよりアクセスしやすく、流動的で、グローバルなものにする可能性がある。しかし、規制改革がこの可能性を実現するために不可欠である。
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