暗号資産市場に調整圧力がかかる中で、現実資産（RWA）が際立った存在感を示している。今年は市場規模が150％超拡大し、資金流入が続く数少ない分野として投資家の関心を集める。Plume共同創業者兼CEOのクリス・イン氏は、BeInCryptoの取材に対し、足元の成長は「まだ序章にすぎない」と指摘した。
慎整な前提でも、今後1年でRWAの価値と利用者数が10倍から20倍の規模に達する可能性があるとの見方を示した。次の市場サイクルでも同分野が中核を占めるとの認識を強調した。
2025年に現実資産が投資家に選ばれる理由
第4四半期、暗号資産市場全体は大きな圧力に晒され、多くが市場から撤退を迫られた。それにもかかわらず、RWA分野は個人投資家と機関投資家の双方から関心を集めている。
RWA.xyzのデータによれば、資産保有者の総数は過去1か月で103.7％増加した。このことは、市場のセンチメントが弱まる中でも関与度が高まっていることを示す。
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Plume共同創業者によれば、
「RWA市場は、現実と紐づいたオンチェーン資産に対する幅広い分野の関心によって牽引されてきた。はっきりとした弱気でも強気でもない環境下で、一定の確信が求められている。」
経済全体の停滞が続く中、イン氏は投資家が分散型金融市場における利回りの変動性や持続可能性に慎重になりつつあると指摘した。対照的に、RWAはより安定したリターンの源泉としての位置付けを強めている。
DeFiの利回りが圧力を受け、経済の不透明感が残る状況下で、トークン化された国債やプライベートクレジット商品は、リスク調整後の観点から魅力が増している。
また、イン氏は安定性への市場シフトを象徴するものとして、今年のステーブルコイン急成長にも言及した。とりわけ機関投資家層で顕著である。
「ステーブルコインがRWA導入の土台となる中、次に求められるのは、それらRWAに対して利回りをもたらすイールドコインや運用機会だ。安全で持続的で信頼できる利回りを生む高品質な資産が求められている。ステーブルコインが人々を市場に呼び込み、イールドの機会が個人・機関双方をRWA資産に動かしている」とイン氏はBeInCryptoに語った。
安定性への志向が強まる中、イン氏はRWAが追加KYCやコンプライアンスリスクを伴うとの認識が根強いことにも言及した。
それでも同氏は、トークン化は規制管理の強化につながりうると主張する。資産単位で本人確認やアクセス権限、譲渡制限をプログラム可能にするからである。
分断されたオフチェーンのコンプライアンスに依存するのではなく、発行体がリアルタイムの資格確認、自動報告、不変の監査記録を通じて、ルールをトークン内で直接施行できるようになる。
Sponsored Sponsored現実資産が次の市場サイクルで主要テーマに
今年もなおRWAが勢いを増し続ける中、イン氏は次の市場サイクルでも伝統的金融・分散型金融の双方において注目分野であり続けるとの見方を示した。
現在、RWAの価値の大部分はトークン化された国債に集中している。しかし市場が成熟するにつれて、プライベートクレジット導入や、より多様なオルタナティブ資産の普及が進むとイン氏は予想する。
これには、石油など鉱物権のトークン化されたエクスポージャー、さらにGPUやエネルギーインフラ、そのほか現実世界のリソースまで含みうる。
「これまでうまくいったことを繰り返すのではなく、こうした新たな機会を的確に捉えた者が勝者になるだろう」と同幹部は語った。
一方、先月コインベース・ベンチャーズは、2026年に資金提供を積極的に狙うカテゴリーとしてRWAパーペチュアルを挙げ、高い自信を示した。イン氏も、同社がRWAパーペチュアルに一貫して強気な姿勢であることを明かした。
イン氏によると、パーペチュアルは使いやすいユーザー体験により、現物市場を大きく上回る取引高を生み出すことが多いという。「パーペチュアルは直感的かつ容易に方向性のあるポジションを取り、レバレッジも組み込める」と説明した。
Sponsored「Plumeでは、オンチェーンユーザー向けにRWAをなじみやすいUXで提供することがRWA市場の拡大に不可欠だと常に考えてきた。現物資産については、承認不要・組み合わせ自由・流動性の確保、これが当社のRWAイールドプロトコルNestで実現している機能であり、さらにオンチェーン・ユーザーはパーペチュアルでも資産に関与する。そのため私たちはこの形態を強く信じており、RWAに新たな可能性をもたらすことを期待している」と同氏は述べた。
イン氏はまた、現実資産利回りをめぐるイノベーションが加速し、オンチェーンでの利回り取得と取引の形態を再定義しつつあると指摘した。
その例として、イン氏はPendleを挙げ、元本と利回りを分離する同プロトコルが、トークン化されたRWAキャッシュフローの新たな市場構造を生み出していると述べた。
個別プロトコルにとどまらず、複数のブロックチェーンエコシステムでRWAの勢いが高まっているとイン氏は話す。
「ソラナ発のRWA波は、利回りが高速かつプログラム可能になり、何百万人ものユーザーに届くと何が起きるかを示している」と同氏は語った。
イン氏は、ソラナの高速性と高いスループットが、大規模な高頻度イールド運用を支えるネットワークのひとつであると述べた。この機能の重要性は、現実資産（RWA）が受動的な収入手段から、より能動的で取引可能なイールド経済へと進化する中で、ますます高まっている。
「そこで起きている実験は、RWAセクターの次の章の予告編だと感じている。RWAをクリプトネイティブな形でオンチェーン化するツールの分野にこそ、最も大きな魅力がある。RWAパーペチュアルは確かに一つのカテゴリーではあるが、Tradibleによるスポーツカードやポケモンカードのような新たなアセットクラス、あるいはCorkによる保険のような新たな金融プライミティブなど、さまざまな分野が生まれている」と同氏は述べた。
こうした拡大と合わせて、イン氏は規制や立法との整合性が今後も中心的な課題となると強調した。同氏は、コンプライアンスを重視するプロジェクトが長期的な勝者になる可能性が高いと指摘。政府や大手機関がオンチェーン資産発行に対して、組み込み型の規制ガードレールや、より明確な基準をますます求めるようになっているからだという。
Sponsored Sponsored2026年の現実資産分野の展望
今後を見据え、イン氏は今後12カ月間でRWA分野を大きく押し上げると予想する3つの主要成長ドライバーを挙げた。まず、第1にRWAのボトムアップによる普及と成長の継続を指摘した。
イン氏によれば、RWAの価値は過去1年で3倍以上になった。また、RWA保有者数も7倍以上に増加したという。
「Plumeのメインネットが誕生したことで、RWA保有者数は2倍以上となった。RWAは暗号資産市場全体と比べれば、まだ非常に小さいが、今後もクリプトネイティブな層を中心に、この加速は続くと思う」と同氏は述べた。
イン氏は次に、機関投資家や規制当局からのトップダウンでの整合性が高まっている点を強調した。同氏によれば、政府、金融機関、テクノロジー企業が現在、トークン化に積極的に取り組んでいる。これらの取り組みは通常、実現まで時間を要するが、最終的に何十億ドル規模の資産がオンチェーン化されるきっかけになる可能性があるとイン氏は分析した。
さらにPlumeの幹部は、幅広いマクロ経済環境が構造的追い風になると指摘した。
「現在のマクロ経済状況により、オンチェーン外・オンチェーン内を問わず、人々は安定したイールドを常に求めている。代替資産の重要性も高まり続けており、これらがより有機的なオンチェーンRWA成長の道を開く」と同氏はBeInCryptoに語った。
イン氏は、これだけ多くの要因が出揃っている現状では、成長の勢いが鈍化する理由はほぼないとまとめた。そして、
「来年、価値とユーザーともに10倍～20倍の成長を目にすることになる。それはむしろ控えめな見通しだ」と述べた。
このように、RWAは2026年において、短期的なブームではなく、構造変化の中心となる傾向が強まっている。普及の拡大、多様な資産タイプ、新たな整合性が重なり、今後のオンチェーン成長の中心的役割を果たす可能性が高い。
