米国の暗号資産業界にとって、SECは2024年に執行努力を強化し、公敵ナンバーワンであり続けた。規制機関は、年間を通じて暗号資産企業に対して記録的な罰金を科した。
ドナルド・トランプの次期政権下でSECの規制姿勢が変わる可能性がある中、今年、同機関がどのように暗号資産企業を精査したかを振り返る。
過去最高の罰金、SECの暗号資産への姿勢を強調
この年は、規制当局のアプローチにおける転換点であり、執行措置は減少したが、罰金は大幅に増加した。2024年、SECは583の暗号資産企業に対して8.2兆ドルの罰金を科した。
この数字は過去12年間に課された罰金の合計を上回る。驚くべきことに、この劇的な増加は、11件の大規模な金融不正行為を含むケースから生じた。
最も重要なケースの1つは、Terraform Labsに関するものであった。創設者のド・クォン氏は、米国史上最大の証券詐欺の1つを企てたとして告発された。マンハッタンでの陪審裁判の後、Terraform LabsはSECと45億ドルで和解した。
“Terraform Labs PTE, Ltd. & Do Kwonは、暗号資産証券を含む数年間の詐欺を企てたとして責任を負うという陪審の全会一致の評決を受け、45億ドル以上を支払うことに同意した。”とSECは6月に投稿した。
1月に破産を申請したTerraformは、清算プロセス中に暗号資産投資家への補償を優先し、SECの和解を履行する予定である。
同社は、適格な利害関係者が1億8450万ドルから4億4220万ドルを回収できると見積もっており、和解金の多くが未払いのままである。
詐欺事件、SECの執行措置を支配
SECは、トウジ・キャピタルとその創設者エング・タイングを含む、いくつかの詐欺事件を追及した。トウジ・キャピタルは、投資家から1億ドル以上を集め、安全で高収益の暗号資産マイニングプロジェクトと債務再生事業を約束した。
しかし、SECは資金が不正に使用され、個人的な利益のために無関係な事業に流用されたと主張した。
訴状によれば、同社のビットコインマイニング事業は、エネルギーコストの変動や設備の問題に悩まされ、信頼性と収益性を謳ったマーケティング主張とは異なっていた。SECは、恒久的な差止命令、民事罰、タイングがいかなる会社の役員や取締役としての役割を禁止することを求めている。
もう1つの注目すべき展開は、2017年のICO中に証券法違反で告発されたブロックチェーンスタートアップ、BitClaveに関するものであった。SECは、BitClaveフェアファンドから投資家に460万ドルを分配した。
このファンドは、同社のコンシューマーアクティビティトークン（CAT）提供の崩壊によって影響を受けた人々に補償した。
暗号資産企業、SEC訴訟に反発
SECの訴訟のいくつかは、詐欺師や詐欺と戦うのに役立った。しかし、暗号資産業界のリーダーたちは、明確さの欠如と執行による規制アプローチを嫌っている。例えば、SECはさまざまな暗号資産取引所に対して法的措置を取り、暗号資産取引を証券として分類している。
SECの訴訟と執行措置は、暗号資産業界の主要プレーヤーから大きな抵抗を引き起こした。Crypto.comは、10月にウェルズ通知を受け取った後、事前に同機関を訴えた。
同社のクリス・マルシャレクCEOは、規制当局の姿勢を批判し、ほとんどの暗号資産取引を不当に証券として分類していると主張した。これは、ゲイリー・ゲンスラー氏の指導の下での同機関の継続的な傾向である。
しかし、Crypto.comは、マルシャレク氏が次期大統領ドナルド・トランプ氏と会った後、12月初めにこの訴訟を取り下げた。業界は、ポール・アトキンス氏の新しい指導の下でSECの暗号資産に対する姿勢が変わる可能性に期待を寄せているようだ。
“政権交代が迫っているにもかかわらず、SECは依然としてウェルズ通知を送っている。しかし、Crypto.comは、SECが新政権によって妨げられると確信しており、同社のCEOがトランプと会った同日に訴訟を取り下げた。”と暗号資産研究者のモリー・ホワイトはX（旧Twitter）で書いた。
一方、バイナンスとチャンポン・ジャオ前CEOもSECの執行アプローチに挑戦しようとした。彼らの法務チームは、修正された訴状を却下する動議を提出し、SECが暗号資産取引を証券と判断するための明確な基準を提供できなかったと主張した。
弁護側は、XRPがすべてのシナリオで証券ではないと結論付けた高名なSEC対リップル事件を含む、以前の判決との矛盾を引用した。
同様に、KrakenはSECの主張に異議を唱えた。ADAやSOLなどのデジタル資産が証券の定義に該当するという主張に対してである。ハウイーテストを引用し、これらの資産は投資契約に該当しないと主張し、SECの規制過剰を非難した。
「ゲンスラーの政策は極端だったが、今後別の極端に移行するかどうかが残る疑問である。SECからの中立的な立場と規制/採用の推進において、すでに進展があると思う」とHELLO Labsの共同創設者、サンダー・ゴルテス氏はBeInCryptoに語った。
DeFiプロトコル:法的・財務的影響
SECはまた、分散型金融（DeFi）プロトコルを標的にし、Rari Capitalが投資家を誤解させたとして非難された。未登録の投資商品を運営していたとされる。
最盛期には、Rariは1兆円以上の暗号資産を管理していた。自動リバランスで最適なリターンを約束するアーンとフューズプールを通じてである。
しかし、SECはこれらのプロセスがしばしば手動介入を必要とし、会社の主張と矛盾していると主張した。
SECの取り組みは個々のプロモーターにも及び、Vy PhamはSaitama Inuトークンのプロモーションを通じて未登録証券を違法に販売したとして起訴された。Phamはトークンの価値と潜在的なリターンについて誇張した主張で投資家を誤解させ、彼らの費用で利益を得たとされる。
執行措置に加えて、SECは暗号資産企業によって開始された法的闘争にも巻き込まれた。シカゴに拠点を置くデリバティブ取引所Bitnomialは、SECに対して訴訟を起こした。取引所は、XRP先物契約が商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下にあると主張した。
Coinbaseに対する大きな勝利
今年初め、SECはCoinbaseに対する訴訟を裁判に進める判決を得た。訴訟は、取引所が未登録証券の販売に関与しているという主張に焦点を当てている。
米国地方裁判所のキャサリン・ポーク・ファイラ判事は、取引が証券を識別するために裁判所が使用してきた枠組みに該当すると判断し、暗号資産プラットフォームに対するSECの権限を強化した。
この裁判の結果は、SECの規制力とデジタル資産の法的分類の限界を試すため、業界に広範な影響を与える可能性がある。
2024年のSECの行動は、暗号資産業界への取り締まりの強化を反映している。しかし、新しい暗号資産支持の政府の下で、業界とコミュニティのメンバーは、機関の立場が大きく変わることを期待している。
「ゲイリー・ゲンスラーは米国SECによる暗号資産取り締まりの起源ではない。しかし、同氏は前任者を超えて執行措置を強化した。暗号資産支持のSEC議長として、ポール・アトキンスは異なるリーダーシップを示し、暗号資産と広範な金融エコシステムとの協力を示すことが期待されている」とWeFiの共同創設者、マクシム・サカロフ氏は述べた。
XRPのような主要な暗号資産は、すでにこのような楽観主義に基づいて上昇している。しかし、これらの変化の真の範囲は、今後数ヶ月でのみ明らかになるであろう。
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