米国証券取引委員会（SEC）は、ゲイリー・ゲンスラー委員長の下で暗号資産の執行措置を大幅に強化した。
最近の報告によれば、ゲンスラー氏の在任期間中、暗号資産の執行措置は前任者ジェイ・クレイトン氏の努力を80%上回った。この積極的な執行期間は、厳しい監視と記録的な罰金で特徴づけられ、総額605億ドルに達し、クレイトン氏の在任期間中の152億ドルをほぼ4倍にした。
暗号資産の取締り、ゲンスラー在任中に80%急増
コーナーストーン・リサーチは、SECがゲンスラー氏の在任期間中、2021年4月から2024年12月にかけて125件の暗号資産関連の執行措置を開始したと示している。これは、2017年から2020年のクレイトン氏の指導下での70件と比較して80%の増加を示している。
特に、2024年には33件の暗号資産関連の執行措置があり、2023年のピークから30%減少した。これは2021年以来初めての年次減少を示している。措置の数が減少したにもかかわらず、罰金は記録的な498億ドルに達した。
4月にバイナンスとチャンポン・ジャオの罰金5000万ドルを含む43億ドルの単一の和解がこの大部分を占めた。
特筆すべきは、2024年の執行措置の半数が11月の米国大統領選挙直前の9月と10月に行われたことだ。これは、ゲンスラー氏の委員長としての最後の数ヶ月における規制姿勢を固めるための戦略的な動きであることを示唆している。SECは2024年に米国地方裁判所で25件の訴訟を提起し、8件の行政手続きを開始した。行政事件は2023年と比較して50%減少した。
さらに、コーナーストーン・リサーチの分析によれば、ゲンスラー氏の管理下での執行措置の66%が詐欺の疑いを含んでおり、クレイトン氏の54%と比較される。一方、未登録証券の提供の違反はクレイトン氏の方がやや多く（71%）、ゲンスラー氏は63%であった。
ゲンスラーの遺産に対する賛否
ゲンスラー氏の管理下では、デジタル資産が証券として認定されるかどうかを判断するためにハウイー・テストの適用が強調された。同氏は市場操作の疑いとブローカー・ディーラーとしての登録の失敗に対して厳しく取り締まった。
これらの成果にもかかわらず、ゲンスラー氏の在任期間は批判を免れなかった。コインベースのブライアン・アームストロングCEOなどの業界幹部は、過剰でしばしば「軽率な」執行措置に対する不満を表明している。
“次のSEC委員長はすべての軽率な訴訟を取り下げ、アメリカ国民に謝罪すべきだ。それは国に与えた損害を元に戻すことはできないが、SECを機関としての信頼を回復するプロセスを始めることになるだろう。”とアームストロング氏は投稿した。
批評家たちはまた、これらの絶え間ない取り締まりがイノベーションを抑制し、暗号資産企業が海外のより友好的な規制環境を求めるように駆り立てていると主張している。多くの人々は、SECの主要な訴訟の扱いを過剰な権限行使の象徴と見なしている。他の人々は、同機関が建設的な規制よりも懲罰的な措置を優先したと主張している。
暗号資産のエコシステム全体もまた、規制圧力の高まりを感じている。例えば、ブロックチェーン企業のコンセンシスは最近、スタッフの20%を解雇した。そのCEOであるジョセフ・ルービン氏は、SECからの監視の強化が一因であると述べた。
“過去1年間の広範なマクロ経済状況と継続的な規制の不確実性が、特に米国に拠点を置く企業にとって広範な課題を生み出している。”とルービン氏はX（旧Twitter）で共有した。
それにもかかわらず、SECは2025年にゲンスラー氏の辞任とマーク・ウイエダ氏の暫定委員長への昇進に伴い、新たな指導体制に移行した。暗号資産業界は、執行優先事項の変化に備えている。SECは専用の暗号資産タスクフォースの設立を発表し、デジタル資産が引き続き焦点となることを示している。
しかし、関係者はよりバランスの取れたアプローチを期待している。イノベーションを促進することが重要である一方で、詐欺や市場操作に関する正当な懸念に対処することも重要である。コーナーストーン・リサーチの副社長であるエイブ・チェルニン氏は、タスクフォースの今後の執行措置への影響を監視する重要性を強調した。
“SECの最近発表された暗号資産タスクフォースを考慮して、2025年に執行がどのように変化するかを注視していく。”と同氏は述べた。
今後数年間は、規制努力を再調整し、SECと暗号資産コミュニティの間の信頼を再構築する機会を提供する。それにもかかわらず、ゲンスラー氏の在任期間は過剰な権限行使で記憶され、退任する委員長は暗号資産の敵の一人として名を残すことになる。
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