ソラナ価格は過去1か月で約10%上昇し、2月24日以来、安定した上昇チャネル内で推移している。チャート構造は引き続き上昇傾向を示し、高値と安値を切り上げ続けている。
しかし、足元では勢いが重要な局面に差しかかっている。複数のオンチェーンおよびデリバティブ指標が、ソラナが再びブレイクアウトを目指すタイミングで、この上昇トレンドが圧力に直面する可能性を示唆している。
ソラナの上昇チャネル相場に初の試練
2月24日以降、ソラナは上昇チャネルパターンで推移しており、高値と安値を着実に切り上げている。
このようなチャートパターンは、買い手が高値圏でも積極的に買い進む段階的な上昇トレンドのサインとなる場合が多い。
直近では、12時間足チャート上で20期間・50期間の指数平滑移動平均線（EMA）同士の強気なゴールデンクロスも現れた。短期EMAが長期EMAを上回ると、勢いの回復や買い圧力の強まりを示すシグナルとして捉えられる。EMAは直近の値動きを重視するトレンド指標である。
一方で、足元のローソク足は、100期間EMA付近で長い上ヒゲを形成し始めている。買い手が価格を押し上げた直後、売り手が素早く押し戻した場合にヒゲが出現する。
トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。こちら。
このようなヒゲは、売り手が高値圏を守り始めたとみなせる。まず注目すべき水準は100期間EMAとなる。
こうしたシグナルが上昇チャネルの上限付近で確認された場合、トレーダーはオンチェーン指標も注視して、上昇トレンドが十分なサポートを受けているかを確認する。
中でも最も重要な指標のひとつが、どれだけ多くの投資家がすでに含み益を抱えているかという点である。
収益性上昇で2月下落前の環境再現
アドレス利益率（Percent of Addresses in Profit）指標は、現時点の価格よりも低い水準でソラナを保有しているウォレットの割合を測定する。
この割合が急上昇すると、多くの投資家が含み益を抱えていることを意味する。強気材料にも見えるが、一方で利益確定の動きが広がる可能性も高まる。現在、ソラナアドレスの26%以上が利益状態にあり、この水準は2月2日以来となる。
当時、ソラナは104ドル付近で取引されており、その後3日間で価格は約78ドルまで下落し、25%の値下がりとなった。この上昇した利益率は、弱気サインの1つ目である。
こうした過去事例は、利益率の上昇が売り圧力を誘発するケースがあることを示している。ただし、売り圧力の強さは、長期保有者の動向にも左右される。
投資家がいまだこの上昇トレンドに信念を持っているかどうかを判断するには、保有者の蓄積状況を確認する必要がある。
保有者の信念、直近の利益急増以降で約半減
ホドラー純ポジション変化（Hodler Net Position Change）指標は、長期投資家のコイン保有量30日間の変動を追跡する。プラス値は蓄積、マイナス値は分配を示す。
2月2日頃、利益率が同水準に達した際、長期ホルダーは約304万2783SOLを追加していた。
現時点で、その蓄積は約152万7770SOLと半減している。ホルダーによる蓄積の強さはほぼ50%低下した。
この違いは重要であり、保有者による強い買いが利益確定局面で価格を安定させる役割を果たすケースが多い。しかし今回の上昇局面は、2月初旬と比べて長期蓄積によるサポートが大幅に減少している。これが2つ目の弱気サインである。前回同様に利益確定売りが広まった場合、下支えが弱い状況だ。
利益率の上昇とホルダーの信念の弱まりが重なると、トレーダーは最終確認としてデリバティブ市場のデータも参照する。そして、ここにも新たなリスク要因が現れている。
ソラナ価格下落時に大型ロングレバレッジ集中で下落幅拡大も
バイナンスのSOL/USDTパーペチュアル市場からは、ロング・ショートのレバレッジポジションの大きな偏りが明らかとなっている。現時点では、ロングのレバレッジ残高が約3億600万ドルで、ショートの7,500万ドルに対し大きく上回っている。
これにより、ロング側に4倍以上のレバレッジの偏りが生まれている。大きなレバレッジの偏りは、価格が下落を始めた場合に強制清算が加速し、下落幅を拡大させる危険性がある。
特に重要なレベルは89ドル付近にある。ここにロング清算クラスターのおよそ3分の1が集中している。
ソラナがこの水準を下回ると、連鎖的な清算により下落が一層強まる可能性がある。興味深いことに、この水準はソラナ価格チャートにも現れている。
一方で、主要サポートラインを維持している限り、上昇トレンドチャネルは継続する。94ドル（100EMAラインでもある）を明確に上抜けすれば、勢いがさらに増す可能性がある。98ドルを突破できれば、ソラナは110ドル水準を試す十分な強さを持つだろう。
しかし売り圧力が再燃し価格が89ドルを割り込めば、レバレッジの偏りが80ドル付近までの急激な下落を引き起こし、上昇チャネルの形は失われる。この場合、ソラナが積み上げてきた月間の約10％の上昇分はすぐに失われるだろう。
