プライバシーコインの次は何か 暗号資産の成長分野を見抜く方法

プライバシーコインは2025年後半、暗号資産セクターで注目の的となった。ジーキャッシュ（ZEC）などの主要資産は、市場を上回るパフォーマンスを示し、大半の暗号資産が下落を続ける中でも大きな下落を避けている。

BeInCryptoは、なぜプライバシーコインが今急騰しているのか、そして次の大きな暗号資産の機会を主流化する前に特定できるかどうかを理解するために、複数の専門家に取材した。

プライバシーコインが市場最優秀セクターに

BeInCryptoは1か月前、プライバシー重視の暗号通貨が市場で最も好調なセクターとして浮上したと報じた。この状況は、幅広い市場が2か月に及ぶ低迷を続けている現在も継続している。 

プライバシーコインは年初来で276.4%上昇し、今年の唯一の2つのプラスリターンを示すセクターの一つとなっている。 

これに対し、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は最近の下落により 経て負に転じた。特に10月初め以降、ZECの価値は700%以上上昇している。DASH（DASH）も約200%の上昇を経験し、強い勢いを示している。

2025年のプライバシーコイン高騰の要因

The Coin Bureauの共同創設者であり暗号資産アナリストであるニック・パックリンによれば、この急騰は世界的な監視および資本規制の急増と密接に関連しているとのこと。 

彼は、トルコが金融監督機関に暗号資産アカウントを凍結する権限を拡大した事例を挙げた。さらに、世界中の規制当局がデジタル資産の監視を強化している。

パックリンは、ビットコインとイーサリアムはもはやプライバシーと検閲抵抗の「サイファーパンク」理想を体現しておらず、高度に追跡可能であると説明。

それらは現金よりも監視が容易で、より強力なプライバシー保護を提供する暗号資産への関心を再燃させる要因となっている。

「機関投資家の圧倒的な関与により、ビットコインの物語に対する信頼を失っている初期採用者からのイデオロギー的な要素が存在する。プライバシー支持者はビットコインを解決策と見なさなくなった。また、ゼットキャッシュは過去1年間で1500%以上上昇している例もあり、その波に乗りたい投資家もいるのは当然のことだ」と述べた。

Bitget WalletのCMOであるジェイミー・エルカレは同じ見解を共有している。同氏は、規制が明確化し機関投資家の採用が進むにつれ、ユーザーがAIによる監視とオンチェーン活動の透明性にますます不安を感じていると示唆した。

エルカレは、この緊張が業界全体の期待を再構築していると強調した。明確な規則が市場により多くの主流参加者を引き付けているが、これらのユーザーは異なる一連の要求を持って到着している。 

「私たちが目にしているのは業界の成熟化である。明確なルールがより多くの主流ユーザーを引き込み、そのユーザーたちはますます金融のプライバシー、主権、そして安全なツールを基準機能として期待している」と表明した。

NoOnesの創設者兼CEOであるレイ・ユセフは、プライバシーコインの急騰を物語の回転とマクロ経済的追い風の組み合わせに帰している。 

同氏は、ビットコインとイーサリアムの制度化やミーム主導のアルトコインサイクルが続いた年々の後、分散化とユーザー制御のプライバシーを核とする「設計による暗号資産」とみなされる資産に資本が流れていると観察した。 

ユセフ氏は、暗号資産への機関投資家の参加が引き続き増加しているため、多くの個人投資家や暗号ネイティブユーザーが、自治とプライバシーを取り戻すプロジェクトを求めていると付け加えた。 

それでも、同氏はこのシフトが機関資本の完全な拒絶ではないことを強調した。むしろ、魅力的な物語が勢いを増すとき、両方の力が共存し、互いに強化することが可能。

「プライバシーと主権のイデオロギー的なスレッドが強い物語を提供し、コミットしたユーザーをサポートする。短期、中期、長期のリターンの経済的スレッドは、トレーダーとアロケーターを引き付ける。循環が持続するためには、市場が重なり合い、信者を引き付ける物語と資本を引き付けるメトリクス/フローが必要。そのため、イデオロギーが火をつけ、経済が火を燃やすことが起きている」と役員はコメントした。

zkVerifyの創設者でありHorizen LabsのCEOであるロブ・ヴィグリオーネは、関心の再燃はより広範な市場のシフトを反映していると強調した。ユーザーがプライバシーをますます認識しており、それを実際に使用するための重要な要件として認識していると指摘。

彼は、現在の勢いは孤立したトークンラリーを超えており、暗号資産の全体スタックでどのようにプライバシーを機能させるかの深い再評価を示していると説明。

「初期のプライバシーコインは画期的だったが、孤立していた。強力な暗号技術が可能であることを証明したが、実際の経済活動が行われる環境の外に存在していた」とヴィグリオーネは言及した。

今日の設定が異なるのは、プライバシーが直接イーサリアムベースの環境に統合されていることである。開発者はもはや独立したプライバシーチェーンを追求していない。 

代わりに、流動性、ユーザー、アプリケーションがすでに稼働している既存のエコシステムに接続するプライバシーソリューションを模索している。

「だからこそ、この瞬間が重要である。価格の動きははるかに深いシフトの表面的なシグナルに過ぎない。プライバシーは例外ではなく期待値になりつつある」とCEOは述べた。

ユーティリティは暗号資産の次のトレンドか

プライバシー重視の資産の急騰により、もう一つの疑問が再び浮上している。これは過去のミームコインラリーのような短期的なポンプサイクルなのか、それとも実際に用途主導のナラティブへの移行を反映しているのかということだ。アナリストたちは、この答えがその中間にある可能性があると示唆している。

ユセフ氏は、ミームコインラリーは迅速で高度に投機的で短命であり、多くの場合、急速に失速すると述べた。その勢いがなくなると、市場はより持続的な価値を持つナラティブに移行するのが通常だ。

これには支払い、プライバシー、実際の取引レイヤー、DeFiインフラストラクチャなどの分野が含まれる。この文脈では、プライバシートークンが再び注目を集めている。これは、明確な自治、検閲からの保護、露出を避けたり一方的な凍結の危険を避けたりしながら取引できる能力を提供するためである。ユセフ氏は次のように述べた。

「これらの機能が一過性のブームではなく持続的な価値を表すとユーザーや配分者が結論付ける場合、資本は一時的なナラティブの回転を超えて流入し続ける可能性がある」

パクリン氏は、ミームコインは市場の熱狂期に旺盛になることが多い一方で、用途主導のトークンは投資家がより慎重で利益を再配置したい時により良いパフォーマンスを発揮する傾向があると述べた。

「しかし、ここでの注意点は、ユーティリティトークンへの広範な回転は見られないということだ。目立ったパフォーマンスを発揮する個所もあるが、大半のアルトコインはまだビットコインに対して劣っている。従来のアルトシーズンのようなものをまだ見ておらず、それを見るまでは、ユーティリティトークンのラリーは例外であり、規則ではない」

次の大きな暗号資産トレンドを見極める方法

新しいナラティブがかつてない速さで登場する中、初期のブレークアウトトレンドを特定することが暗号資産投資家にとって最大の課題かつ機会の一つとなっている。パクリン氏は次のように説明した。

「運と勤勉さが同じくらい大切だ。市場の非効率性や、新しいチェーンやプロジェクトへの開発者の移動を見ることができるし、需要がどこにあるかを見定めることもできる。ただ最終的に、暗号資産のナラティブはしばしば基礎よりも投機の要素が強く、正確に見極めるのは難しい。しばしば、ただ正しい場所に正しいタイミングでいることが重要だ。」

それにもかかわらず、アナリストは制度投資のトレンドがセクターを評価する際の良い出発点であると述べた。

「このサイクルのナラティブを一つ選ばなければならないとしたら、それは現実資産（RWAs）だろう。制度資本はRWAトークン化に流れている。 この分野にはステーブルコインも含まれている。そして、RWAプロジェクトと機関とのコラボレーションが見られる。制度資本の流れは長期的な必要性に基づいており、ブームではないため、このサイクルで注目すべき主要な指標である。」

ユセフ氏は、プロセスを「パターン認識とシグナル三角測定」として構築的に捉えた。リアルユーザーの需要、オンチェーン活動、プロトコル機能の使用、および市場アクセスの拡大を主要なシグナルとして示した。

「プライバシーに関しては、シールドトランザクションの採用、取引所のアクセス性、ウォレット統合、規制のヘッドラインを探してください。DePINについては、デバイス展開率、インフラプレイヤーとのパートナーシップ、実世界のデータフィード、デバイスごとの収益を注視してください。AIとオンチェーンモデルに関しては、開発者の統合、API需要、トークンによる価値の捕捉が重要な役割を果たします。DeFi / RWAに関しては、TVL、利回りの持続可能性、カウンターパーティの品質、カストディ構造が次のサイクルを牽引する可能性があります。すべてのセクターにおいて、投資家はトークノミクスの耐久性、セキュリティ履歴、および実際の使用をチェックするべきだ。」と説明した。

エグゼクティブはまた、規制のセンチメントが重要な役割を果たす。環境が好意的なとき、新しいナラティブははるかに簡単に牽引力を獲得する。 最後に、小売業者、クジラ、制度配分者からの資本の流れもまたシグナルとなる可能性がある。

「これらの特性が一緒に動いている場合、私たちは新たなメタを見ている可能性がある」と彼は強調した。

最後に、エルカレー氏は、出現するメタを特定するためには、開発者の活動、新しい取引所上場、Xのようなプラットフォームでのソーシャルモメンタムなど、早期の指標を追跡することから始めるべきだと信じている。低キャップのトークンで基礎がしっかりしているものは、ナラティブ形成の初期の兆候を示すことが多い。

投資家は行動シグナルを基盤分析と組み合わせることで、広範な市場に表れる前のトラクションを最も明確に把握できると彼は主張した。エルカレー氏は次のように述べた。

「今日の最も強力なシグナルは、制度の流入、セクターレベルでの市場キャップの拡大、RWA、DePIN、AI、DeFiのカテゴリの初期の統合だ。これらの分野は、実世界のインフラストラクチャからAIを活用した金融自動化まで、目に見えるユーティリティを提供している。プライバシーコインに関して言えば、日常のウォレットやDeFi製品にゼロ知識とプライバシーツールを直接統合することにより、プライバシーをオプションではなく手間いらずにすることが画期的なものになるだろう。」

これらの指標が成功を保証するわけではないが、初期の勢いを見つけるための有用なフレームワークを提供する。ユーザーの需要、開発者の活動、規制、資本の流れが一致し始めると、新しいナラティブが形成されているかもしれない。それは主流になる前のことだ。