ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のレイ・ダリオ氏は、ホルムズ海峡の安全確保に失敗すれば、米ドルが世界の基軸通貨であり続ける地位が大きく脅かされると警告した。
ダリオ氏は、現在の状況を過去の帝国衰退の分岐点と比較した。同氏によれば、ホルムズ海峡の支配を失うことは、アメリカの世界的地位にとって、1956年のスエズ運河危機がイギリスにもたらした影響と同等の結果になりかねないという。
ホルムズ海峡とドル基軸通貨リスクに関するレイ・ダリオ氏の見解
最近の分析で、ダリオ氏は米国とイランの戦争は本質的には「誰がホルムズ海峡を支配するか」という問いに帰結すると示唆した。同氏は、イランが海峡の支配や脅威を維持できれば、それは世界的に米国の敗北と見なされる可能性が高いと指摘した。これにより、米国の力や指導力への信認が損なわれる懸念がある。
「世界の基軸通貨を有する支配的な大国が財政的に過剰に拡張し、軍事・金融両面でその脆弱性が露呈すれば、同盟国や債権者の信認喪失、基軸通貨の地位喪失、債務資産の売却、そして通貨の下落（金との比較で特に顕著）に注意すべきだ」と同氏は述べた。
一方、The Network School創業者のバラジ・スリニヴァサン氏も、イランが勝利すれば5つの時代が終わりを迎える可能性があると指摘した。その中にはペトロダラー体制の終焉も含まれる。
「具体的には、ペトロダラー（1974年）の終わりは、単極体制の終焉（1991年）や戦後秩序（1945年）の終焉にも直結する」とスリニヴァサン氏は記した。「さらに、ドルの購買力急落と軍事的敗北が重なれば、アメリカという国家（1776年）の分断すら引き起こしかねない…アメリカがいかにマネープリントに依存しているか、感覚的に理解している者はほとんどいない。しかし、ペトロダラーの終焉は、これまで我々が知ってきたケインズ主義の終わりでもある。」
ホルムズ海峡はエネルギー供給の要衝であり、世界で取引される石油の約20％が毎日ここを通過している。報道によれば、イランは同海峡を通過するタンカーを制限付きで許容する案を提案している模様。
ただし、この条件は貨物の決済がドルではなく中国元で行われる場合に限られる。これは、エネルギー取引におけるドルの独占を直接的に揺るがす動きである。
米国とイランの対立は、すでに脆弱な経済見通しに新たな圧力を加えている。ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、敵対行為が激化する前から景気後退リスクが高まっていたと警告した。
同社の機械学習モデルは、今後12か月以内に景気後退が始まる確率を49％と算出した。今回の対立で原油価格が上昇する中、ザンディ氏はこの閾値が近く50％を超える可能性があると指摘した。
「石油価格はこのモデルの重要な変数だ。理由も明白で、第2次世界大戦以降、今回のパンデミックによる景気後退を除けば、すべて石油価格の急騰が先行している。過去ほど原油高の経済ダメージは大きくないが、我々は消費分と同程度を生産しているものの、消費者は依然として直撃を受けやすく、既に消費傾向もかなり冷え込んでいる」と同氏は付け加えた。
今回の状況は、地政学的な火種が通貨レベルのリスクへといかに素早く波及しうるかを浮き彫りにしている。
