中国は3月15日、大規模な軍事演習を台湾周辺で再開した。航空機26機と海軍艦艇7隻を同島に向けて送り出し、ここ数週間で最大規模の示威行動となった。
この動きは、台湾の防空識別圏（ADIZ）周辺で中国機の活動が2週間異例の静けさを保った後に起きたものである。アナリストは現在、台湾有事がもたらす経済リスクやデジタル資産への影響を再評価している。
台湾が世界に10兆ドルのリスクを抱える理由
台湾は世界の半導体サプライチェーンの中心に位置する。同島は世界の半導体の60%以上、生成AI・データセンター・スマートフォンなどに使われる最先端プロセッサの90%以上を生産している。
台湾積体電路製造（TSMC）は、アップル、NVIDIA、AMD、クアルコムなどに供給している。
ブルームバーグ・エコノミクスは、今年初めに台湾有事の可能性について5つのシナリオをモデル化した。最悪の場合、米中全面戦争が同島で発生すれば、世界で約10兆6000億ドルの損失が発生するとされる。
この数字は、世界の国内総生産（GDP）の約10%に相当し、2008年の金融危機と新型コロナウイルス感染症（COVID-19）による被害の合計をはるかに上回る規模とされる。
仮に全面戦争に至らなくても、封鎖シナリオの場合、初年度だけで世界GDPがおよそ2.8%減少するとの試算もある。台湾の半導体生産が停止すれば、電子機器・自動車・産業装置分野で即時に供給不足が生じる。
中国は世界第2位の経済大国であり、製造業の中心でもある。有事後に制裁や貿易制限が発動されれば、世界の生産ネットワークはさらに混乱し、金融面での打撃も拡大する可能性が高い。
今回の軍事行動再開は、さらなる緊張をもたらした。フライトの再開は、米国とイラン間の対立や中東各地の不安定化で、もともとグローバルリスクが高まる中で起きている。
台湾の国防部長、ウェリントン・クー氏は、中国空軍機の短期的な増減に過度に反応するべきではないと警戒を呼びかけた。
しかし同氏は、海軍艦艇が引き続き毎日、同島周辺を巡回していると強調した。
地政学リスク高まる中でビットコイン上昇
中東やアジア太平洋の緊張が高まる中、伝統的な金融市場は苦戦を強いられてきた。一方、ビットコイン（BTC）は顕著な強さを示した。
暗号資産時価総額首位のビットコインは、2月28日にイラン情勢が激化して以降、約7%上昇し、同期間のS&P500やナスダック100、金、銀を上回った。
本稿執筆時点でBTCは7万3916ドルで取引されている。2月の安値6万ドルから約25％上昇し、6週間ぶり高値に迫る。
バーンスタインのガウタム・チュガニ氏は、ビットコインの構造的な特性が強みの要因であると指摘した。
「もしかしたら、有事になって初めて、ビットコインが最も持ち運びしやすく、デジタルで流動性が高く、信用リスクのない資産であることに気付くのかもしれない」とホルガー・ツシャピッツ氏がガウタム・チュガニ氏の見解を引用して述べた。
バーンスタインはまた、ビットコインの供給の約60%が1年以上動いていないと指摘する。ETFや企業の資金管理部門、長期保有ウォレットへのBTC移動が進む中、短期売り圧力の影響はストレス時にも弱まる可能性がある。
米国の現物型ビットコインETFは、3週連続で流入超で推移し、累計21億ドル以上を記録。これにより年初来の資金流出がほぼ回復した。
キヨサキ氏、歴史的バブル警告とBTC75万ドル予測
ただし、全員がマクロ環境を徐々に高まるリスクとして捉えているわけではない。著述家で投資家のロバート・キヨサキ氏は、世界経済が「史上最大のバブル」に接近していると警告した。
「バブルが崩壊すれば、金は1オンス3万5000ドルに達し、金バブル崩壊から1年後にはそうなると予想する……ビットコインも暴落1年後に1コイン75万ドルを予測する」とキヨサキ氏は述べている。
キヨサキ氏はまた、クラッシュ後1年以内にイーサリアム（ETH）が9万5000ドルに達すると予想している。ただし、具体的な引き金は示されておらず、時期が近いとのみ述べた。
これらの予測には一致した支持がない。しかし、台湾周辺で高まる軍事的緊張、中東で続く紛争、そして慢性的なマクロ経済の不安定さが重なり、システムリスク下におけるビットコインの役割に関する議論が強まっている。
