トランプ米大統領の「ビッグ・ビューティフル・ビル」は財政規律を謳っているが、アメリカの既に深刻な赤字に加えて24兆ドルの債務を増やすことがウォール街を警戒させている。一方で、債券利回りは上昇を続け、米国債が安全資産としての地位を保てるかどうかの不確実性が漂っている。
クロノス・リサーチの最高投資責任者であるビンセント・リウ氏は、BeInCryptoに対し、これらの要因がビットコインの需要をさらに押し上げる可能性があると述べた。一方で、アルトコインはそれほど好調ではないかもしれない。
トランプ氏の経済ビジョンに早くも反発
トランプ政権は「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法」を、アメリカの財政軌道を劇的に改善する重要な法律として称賛している。
Sponsoredこの法案は5月に下院を通過し、現在上院の承認を待っている。法案は数兆ドルの減税を実施し、医療、フードスタンプ、クリーンエネルギーのプログラムへの支出を削減する。
ホワイトハウスはこの法案が「前例のない経済成長の時代」を切り開くと断言したが、他の人々はそれほど確信を持っていない。
さらに、イーロン・マスク氏がこの法案を「忌まわしいもの」と呼んだことに加え、ウォール街は特に不安を示した。特にこの法案が国家の膨れ上がる財政赤字に与える影響についての懸念が大きく響いた。
2兆4000億ドルの懸念
先週、超党派の議会予算局（CBO）が発表した報告書によると、この法案の税制優遇措置は、チップ、残業、シニア向けの給付に適用され、総額37兆ドルに上る。
これは納税者がより多くの資金を手元に残せることを意味するが、同時に連邦収入の大幅な減少をもたらす。CBOが法案の提案する支出削減がこの減少を相殺するかどうかを分析したところ、今後10年間で24兆ドルの不足が生じると結論付けた。
要するに、この法案はプログラム削減で13兆ドルを節約するが、全体的な影響は国家赤字を24兆ドル増加させる。
この未解決のギャップが、金融アナリストや経済学者を不安にさせている。
トランプ予算案は赤字を悪化させるか
Sponsored Sponsored税制優遇措置が支出削減で完全に相殺されないため、政府は支出を賄うためにさらに借金をしなければならない。借金が増えると、国家全体の債務も増加する。
「そこからは単純な経済学だ。債務が増えれば債券が増え、利回りが上昇し、条件が厳しくなる」とリウ氏はBeInCryptoに語った。
CBOによれば、今後10年間でこの法案による追加の借入は、既存の債務に対する支払いに加えて、さらに5510億ドルの利息支払いをもたらすと予測されている。
この追加の借入は、法案の税制および支出規定の直接的な影響を超えて、法案の総コストを大幅に増加させる。また、複利効果を生み出す。政府の借入が増えると利息支払いが増え、それがさらに借入を必要とする可能性がある。
この財政的背景は、すでに主要な経済指標に現れている。
急上昇する債券利回りと経済の圧力
3週間足らず前に、急上昇する債券利回りが投資家を驚かせた。30年債の利回りが2023年10月以来初めて5%を超えた。
Sponsored「30年債の利回りが5%を超えると、それは単なる市場の統計ではなく、警告灯だ。利息支払いは今や連邦予算の中で最も急成長している項目の一つであり、GDPに占める割合も歴史的な高水準に近づいている。つまり、より多くの納税者の資金が債務のサービスに使われ、未来への投資には使われないということだ」とリウ氏は強調した。
大幅に高い債券利回りは、一般のアメリカ人にとって生活費を高くする広範な影響を持つ。住宅ローン、クレジットカード金利、自動車ローンなど多くの一般的なローンは、国債利回りに直接連動し、債券利回りが上昇すると共に上昇する。
この借入コストの上昇は、税制優遇措置の刺激効果を相殺し、経済活動を鈍化させる可能性がある。このことを認識して、投資家たちはすでに不安を表明している。
市場は米国債務に対する忍耐を失いつつあるか
5月22日に下院がトランプ予算案を承認した後、株式市場全体の指数が下落した。
ウォール街の不安をさらに示す例として、先月の30年債の入札は不評で、投資家は予想以上の利回りを要求した。4月の入札でも弱いパフォーマンスを見せ、アメリカがリスクの高い投資先と見なされていることを示唆している。
この国債に対するウォール街の現在の反応は、過去の反応とは大きく対照的である。過去には、金融市場は特に金利が低い時や危機が行動を求める時に、より寛容であった。
Sponsored Sponsored「ウォール街は以前、ワシントンに対して赤字支出にもっと余裕を与えていた… しかし、今日ではその余裕はなくなった。高金利、膨らむ債務、そしてそれを正当化する緊急事態がない中、市場ははるかに寛容ではない」とリウ氏は述べた。
同時に、これらの重大な財政圧力は世界的な波及効果を引き起こす可能性がある。
「米国の財政圧力は世界の借入コストを増加させ、新興市場を弱体化させ、大量の国債を保有する経済に圧力をかける。その影響は米国に限定されず、世界経済全体の金融安定性に直接影響を与える」と同氏は付け加えた。
伝統的な安全資産への信頼が薄れる中、投資家は暗号資産のような代替資産にますます惹かれるかもしれない。
ビットコインの安全資産としての魅力、アルトコインに圧力
和解法案の財政圧力は、暗号資産市場への投資家のセンチメントを変える可能性がある。しかし、この点で全てのデジタル資産が同等ではない。
「ビットコインはその不確実性の中で輝くかもしれないが、アルトコインは投資家がより慎重になるにつれて厳しい逆風に直面する可能性がある」とリウ氏はBeInCryptoに語った。
政府の借入が増加し、インフレや伝統的資産の安定性に対する懸念が高まる中、ビットコインは再び魅力を増す可能性がある。
不確実な環境は、通常ビットコインよりもリスクが高く変動性のあるアルトコインにとって挑戦となる。結果として、投資家は投機的利益よりも資本保全を優先し、アルトコインのパフォーマンスが低下する。このシフトにより、アルトコインの価格は下落または停滞し、ビットコインはその価値を維持するか、さらには上昇する可能性がある。
法案が財政的影響をほとんど変更せずに上院を通過すれば、これらは予想されるいくつかの潜在的な結果である。
