ビットコインは29日に急落し、24時間で6％超下げ、一時8万3000ドル台前半まで下落した。この下落は取引終盤に急速に進行し、即座の買い戻しがほとんどないまま日中のサポート水準を次々に割り込んだ。
この動きは、3つのマクロリスクが同時に重なったことによる。米国とイランの緊張が高まり、米政府閉鎖への懸念が強まる中、北米全域でインフラに深刻な負担をかける厳しい冬の危機が続いている。
米・イラン緊張再燃で世界的な回避姿勢
地政学的リスクが再浮上した。ワシントンがテヘランに対し新たな警告を発した一方で、イラン側は軍事的な緊張激化に強硬に対応する構えを示した。
Sponsored中東での海軍の動きや新たな制裁発言が、特に外交チャンネルが依然として緊迫している状況下で、思わぬ判断ミスへの懸念を高めている。
市場は一般的に、地政学的緊張の初期段階をヘッジではなくリスク回避シグナルと捉える傾向にある。
ビットコインの場合、レバレッジが高まり流動性が薄い局面では短期的なリスク回避売りにつながることが多い。
政府閉鎖懸念、金融環境を引き締め
同時に、投資家らは米政府閉鎖のリスクを一段と織り込み始めている。資金協議が重要な期限を前に停滞しているためだ。
土壇場で合意がなければ、複数の連邦機関が業務停止に追い込まれ、支払いの遅延や直近の財政見通しの不透明化につながる。
過去3回の政府閉鎖時にはビットコイン価格が大きく下落しており、最大で16％下げたこともあった。
実際には、トレーダーはまずリスク資産へのエクスポージャーを落とし、市場の需要に弱さが見える局面で改めて判断し直す。
冬季危機でマイニングにも衝撃
さらに、大寒波が米国とカナダの広範囲を直撃し、停電や交通遅延、インフラへの負荷を引き起こしている。
Sponsored Sponsored天候要因はビットコインの主な材料となることはまれだが、地政学や財政リスクが重なる局面では、全体的なリスク回避姿勢を後押ししやすい。
今回のケースでは、嵐そのものがビットコインのネットワークやマイニング活動に直接影響するのではなく、市場心理を保守的に傾ける「複合要因」となった。
価格動向が強制売却を示唆
ビットコインの当日チャートは、長く続いた下落トレンドの後、終盤に急落した。強い反発が見られないことは、この動きが裁量売りではなく、ロスカットや強制決済などポジション調整によるものであることを示している。
この種の値動きは、突発的な売り圧力を吸収するには流動性が不十分な時、特に現物需要が弱含む局面でよく見られる。
ETF資金流入が追い風から逆風に転換
最も重要な構造的変化のひとつが、米国スポット型ビットコインETFの資金フローに見られる。今年に入ってからETFはおよそ4,600BTCの純売却となっており、前年同期の4万BTC近い純流入から大きく転換している。
Sponsoredこの変化が重要なのは、今サイクルでETFが現物需要の最大の牽引役となってきたためだ。
買い需要が弱まると、上昇の勢いが持続せず、下落時には買い手が減ることで下値が激しくなりやすい。
個人需要縮小が市場安定性を阻害
オンチェーンデータによると、0ドルから1万ドルまでの取引規模での個人投資家需要が直近1カ月で大きく縮小している。これは単なる積み増しの鈍化ではなく、小口投資家の参加自体が減っていることも示す。
市場は一時的な個人投資家の不在には耐えられるが、縮小が続くと重要な安定要因を失うことになる。
ETFの資金流出と相まって、市場は短期トレーダーとレバレッジへの依存度が強まり、いずれもボラティリティを増幅させる要因である。
含み損供給で市場未調整を示唆
売りが進行しているものの、ビットコインの供給のうち含み損となっている比率は、過去と比べても依然として低い水準にある。このことは、ほとんどの保有者が依然として含み益を有していることを意味し、これは多くの場合、底値を示すというよりもさらなる下落の前兆となる傾向がある。
価格が、より多くの供給が含み損へ転じる水準まで下落すると、センチメント悪化とリスク許容度低下に伴い、売り圧力が加速する場合がある。
これらの出来事は売りの要因か、市場の弱さの露呈か
データは後者を示唆する。米国とイランの緊張や政府閉鎖懸念がリスク回避を加速させたが、ETFの資金流出や個人需要の低迷は、市場が元々脆弱な状態であったことを示している。
新たな弱気材料が生じたのではなく、マクロ要因が積み重なった構造的な脆弱性を表面化させた格好である。
今週の相場予測とチャート分析
需要の状況が変わらない場合、ビットコインは引き続き乱高下しつつ、戻りも弱い展開が続く可能性が高い。反発局面を持続させるには、ETFの資金流入回復や個人需要の安定が不可欠である。
一方で、直近安値を明確に下抜けると、再び強制清算による売りが波及する可能性がある。
現時点では、ビットコインの動向はニュースヘッドラインよりも、根本的な需要がボラティリティによる再調整前に回復するかどうかに依存するといえる。
