9月の長引く米国雇用報告は、予想を上回る雇用創出と高い失業率を示し、投資家にとって入り交じった信号をもたらした。
しかし、10月のデータが完全に欠如しているため、市場はこの報告がビットコインやリスク資産を意味のある形で動かすには既に古すぎると示唆している。
SponsoredNFP増加も失業率上昇
米国労働省は、9月の非農業部門雇用者数（NFP）が11万9000人増加したと報告した。これは約5万人とされていた予測を大きく上回る数値だった。
11月15日に終了した週の失業保険申請件数は22万件で、予想の22万7000件を下回り、高金利にもかかわらず雇用情勢が堅調であることを示している。
しかし、失業率は4.4%に上昇し、4.3%という予想をわずかに上回った。この異例の組み合わせは、強い雇用ながら失業率が上昇しているとして、アナリストの間に混乱をもたらした。
労働省はまた、2か月の正味の雇用者数修正を発行し、3万3000人の雇用を削減し、前月の数値を-4000に修正したことを明らかにした。
遅延データが盲点を生む
アナリストによれば、より大きな問題は数値そのものではなく、新しいデータが存在しないことにある。報告の遅延により、10月の雇用統計は発表されないため、金融市場には大きな情報のギャップが生じている。
Sponsored Sponsored「これらの数字はすでに非常に古くなっており、現在の労働市場の状況についてほとんどインサイトを提供しない…このニュースは現時点でポジティブに捉えられ、インフレが許せば、FRBが金利を引き下げ続ける余地を提供している」とビットコイン2ゴーの暗号資産研究者は書いた。
金利の引き下げ、流動性懸念、矛盾するマクロシグナルで特徴づけられた年において、連邦の雇用データが1か月分欠けることは、すでに不確実な見通しをさらに複雑にする。特に暗号資産市場では、リアルタイムの明確さを求めるトレーダーにとって、このギャップは重要。
実際、ビットコインの価格は横ばいのままであり、木曜日の市場が開いた時点とほぼ同じ水準で取引され、9万1983ドルを維持している。
暗号資産市場がほぼ反応しなかった理由と投資家への影響
通常、予想を上回るNFPの発表と失業率の上昇が組み合わさると、リスク資産を動かす綱引きのような物語が生まれる。この時は、反応は鈍かった。ビットコインはほとんど動かず、見出しの驚きにもかかわらず、週ごとの平均付近を維持している。
理由は3つある：
1. データが古い
10月の発表がないため、9月のデータは実質的に時代遅れ。市場は現在、11月のインフレ率の方がはるかに重要と考えている。
2. マクロトレンドが変わっていない
Sponsored Sponsored投資家は依然として、インフレが鈍化し続ける限り、2025年にFRBが金利を引き続き引き下げると予想している。古いNFP報告がこの進路を変えることはない。
3. 流動性の流れが暗号資産を支配している
この四半期のビットコインの動きは、主にETF流入、取引所の流動性シフト、年末に向けたポジショニングによって駆動されており、雇用統計ではない。
現状では、9月の報告は若干上昇傾向として解釈されている。しっかりした雇用が経済の強さを示し、一方で高い失業がFRBが金融政策を緩和するための余地を提供しているためである。
しかし、10月のデータが欠けているため、市場の冷え込みや安定化を確認する手段がアナリストに提供されていない。
次の主要なマクロ要因は、11月のインフレ発表、12月のFOMC会合、そして財務省の再調達発表であり、これらはいずれも、今日の時代遅れの雇用報告よりもはるかに大きな影響を持つだろう。
