ビットコイン価格は8万7820ドル付近で推移し、日中は横ばい。直近30日間で約4％下落が続いている。ビットコインの下落局面では買いが入りやすいが、どの反発も同じ狭いレンジの外に出ることができない。チャートはなぜこれほど反発が続かないのか、明確な理由を示している。
結論は「ビットコインの“13％問題”」にある。現価格の13％上に重要なオンチェーンのレジスタンスが存在している。この水準を超えるまでは上値の勢いが出せず、反発も力強さを失う。
Sponsored短期保有者、取得原価が相場上限に
Glassnodeの「短期保有者コスト基準モデル」は、直近の買い手が保有している平均購入価格を追跡している。短期保有者は通常、価格変動に最も敏感に反応する。現在価格が購入価格を下回ると、さらなる損失を避けるため売却に動く。この結果、チャート上で売り圧力の層が自動的に形成され、価格上昇の天井として機能する。
現在、このコスト基準は9万9790ドルで、現値の約13％上に位置している。8万7820ドル（現時点）の価格では直近購入者の大半が含み損。従って、あらゆるビットコインの反発が上抜けできない理由がここにある。買い手が入るたびに早々と売りが出る。
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HODL Wavesデータ（保有期間ごとに分類した指標）もこの動きを裏付けている。1日～1週間未満の短期グループは、11月27日には全供給の6.38％を占めていたが、12月27日には2.13％まで減少。こうした新規の買い手は保有せず売却しており、ビットコイン価格が9万9790ドルに達する前からレジスタンスを強めている。
このため、直近のビットコインチャートでは9万9790ドルが最重要レジスタンスである。なお、このオンチェーン・レジスタンスは現値によって変動する可能性がある。そのため、テクニカルチャート上で水準を確認する必要もある。
もし価格がこの水準を取り戻せば、短期保有者は利益に転じ、強制的な売却はおそらく止まり、反発を阻んでいた売り圧力も和らぐ。
モメンタム好転も買い勢力は突破に至らず
12時間足チャートでは、ビットコインがシンメトリカルトライアングル内で推移している。シンメトリカルトライアングルは、高値切り下げと安値切り上げが一点に収束していくことで形成され、買い手と売り手の迷いを示す。方向性を確定するにはブレイクアウトが必要な中立パターンである。
Sponsored SponsoredChaikin Money Flow（CMF）は出来高の圧力から大口資金の流入出を測る指標。価格とともにCMFも上昇中で、買い手は一定数いるがゼロラインを下回っている。
CMFがゼロ未満の時は、流入がトレンドを裏付けるほど強いわけではない。したがって、現状の勢いだけではトライアングル上限を突破できない。
このことが構造的な膠着（こうちゃく）の理由である。買い手は存在しているが、主導権を握れていない。CMFがゼロを超え、価格がトライアングルを上抜けるまで、このパターンは「努力は見えるが、支配力はない」状態を示す。その間、短期の売り圧力でビットコイン価格はレンジに押し戻され続ける。
Sponsoredビットコイン価格 13%の壁の重要性
ビットコインは12月後半ほぼ一貫して8万4370ドル～9万540ドルのレンジ内にとどまっている。9万540ドルに近づくと、含み損保有者が損失最小化のために売却し、上昇が止まる。短期コスト基準の天井と一致している。
今のところ、シナリオはシンプルである。
9万4600ドル超えで買い手優勢の兆しを最初に示す。その後、価格が一段高となって9万9820ドル（直前解説の短期保有者コスト基準付近）まで回復すれば、「13％障壁」が突破され短期保有者も回復。これまで反発を阻んでいた売り圧力はようやく弱まる。ビットコイン相場が上昇傾向に転じる可能性が出てくる。
この先は、10万7420ドルが次の注目水準となる。買い手が勢いを維持できなければ、まず最初のサポートは8万4370ドルとなる。8万570ドルを日足終値で下回ると下落シナリオが確定し、1月のトレンド期待値がリセットされ、レンジがさらに下方に広がる。
