FRBが利下げを発表した後、主要なクジラウォレットがイーサリアム（ETH）のロングポジションへ資金を大量投入し始めた。これらの動きは、ETHの上昇に対する強い自信を示す一方で、全体のリスクも高めている。
しかし、効果的なリスク管理がなければ、これらのロングポジションは近くロスカットが迫るおそれがある。
Sponsoredクジラはイーサリアムのロングに自信を持つか
クジラの行動は、現在のセンチメントを明確に示している。
オンチェーン追跡アカウントのLookonchainは報告によれば、ビットコインOGとされる著名クジラが最近、ハイパーリキッドでのロングポジションを12万94ETHまで拡大。このポジションのロスカット価格は2234ドルに設定されている。
このポジションは現在、24時間で1350万ドルを上回る損失を計上している。
同様に、著名トレーダーのMachi Big Brotherも6000ETH相当のロングポジションを保有しており、ロスカット価格は3152ドルだ。
また、オンチェーンデータプラットフォームのArkhamは報告で、10月10日の市場暴落を予言した中国系クジラトレーダーが、ハイパーリキッドで3億ドル分のETHロングポジションを保有していると伝えた。
クジラによるETHロングの活発化は、短期的な価格上昇を織り込む期待の表れといえる。一方で、その楽観の裏にはイーサリアムのレバレッジ水準に起因する大きなリスクが潜んでいる。
Sponsoredイーサリアムのレバレッジ取引が危険水準に接近
CryptoQuantのデータによると、バイナンス上のETH推定レバレッジ比率は0.579に達し、過去最高水準となった。この値は極めて積極的なレバレッジ利用を示す。わずかな値動きでもドミノ倒しのような影響が生じかねない。
「このような高水準のレバレッジ比率は、実際の資産量よりもレバレッジを利用した未決済契約の量が増加していることを意味する。この状況下では、トレーダーが（上昇・下落どちらの）値動きに対して一層ロスカットを受けやすくなり、市場は急激な変動に脆弱となる」とアナリストのArab Chainが述べた。
過去のデータを見ると、似たようなレバレッジ急増局面は、往々にして強い価格プレッシャーをともない、ローカルトップのシグナルとなっている。
現物市場の弱さでリスク拡大
現物市場も明らかな弱含みを見せている。暗号資産市場ウォッチャーのWu Blockchainは報告で、大手取引所の現物取引高が2025年11月に前月比28%減となったと伝えた。
BeInCryptoの別の報告では、取引所へのステーブルコイン流入額も50%減少、8月の1580億ドルから現在は780億ドルへ減っている。
以上より、現物購買力の弱体化・レバレッジ高止まり・ステーブルコイン準備金の縮小が重なり、ETHの反発余地は限定的。こうした環境では、クジラのロングポジションは重大なロスカットリスクにさらされている。
