10月10日の暗号資産の暴落は、数時間のうちに約190億ドルのレバレッジポジションを消し去り、トレーダーとアナリストの両方を驚かせた。
BeInCryptoの独占ポッドキャストで、World Liberty FinancialのアドバイザーでありGlue.Netの創設者であるオーグルが、最近の暗号資産史上最大の1日の崩壊の原因を詳しく解説した。
複合要因が重なった完璧な嵐
オーグルによれば、売りの引き金となった単一の要因はなかった。
「ハンバーガーをたくさん食べただけで心臓病にはならない」と同氏は述べた。「災害を引き起こすのは、千の要因が重なることだ。」
同氏は、暴落は流動性不足、過剰レバレッジのトレーダー、およびマクロ経済の不安によって引き起こされた自動売却の組み合わせから生じたと説明した。
「急激な下落の際には、購入の入札が単に存在しなかった。低価格でも買いたいと思う人が十分にいないのだ」とオーグルは指摘した。
同氏は、ドナルド・トランプ氏の米中関係に関する発言がアルゴリズム取引システムにパニックを増幅させ、自動的なショートポジションの波を引き起こし、下落を加速させたと付け加えた。
流動性ギャップと過剰レバレッジが悪化要因
2012年から暗号資産に関わり、ハッキングから5億ドル以上を回収した経験を持つアドバイザーは、プロフェッショナル取引所での過剰レバレッジが最も破壊的な要素であると指摘した。
多くのトレーダーは「クロスマージン」を使用しており、すべてのポジションをリンクするシステムで、価格が急落するとポートフォリオ全体が消失する可能性がある。
「私の個人的な信念では、プロフェッショナル取引所での過剰レバレッジが最も重要な部分だ」とオーグルは述べた。「それは連鎖反応であり、1つのポジションが崩壊すれば、他のすべてがそれに続く。」
中央集権型取引所のジレンマ
オーグルは、中央集権型取引所（CEX）への依存が続いていることを批判した。
同氏は、Celsius、FTX、およびいくつかの小規模な崩壊を、ユーザーが依然としてカストディリスクを過小評価していることを示す例として挙げた。
Sponsored「どれだけの説得力のある出来事が必要なのか分からない」と同氏は述べた。「すべてを危険にさらす代わりに、ハードウェアウォレットの使い方を学ぶために1時間を費やす価値がある。」
CEXは依然として便利であるが、未来は分散型金融（DeFi）と自己管理ソリューションにある — これは中央集権型のプレイヤーでさえ認識している進化である。
「コインベースはBaseを持ち、バイナンスはBNBチェーンを持っている — 彼らは分散化が自分たちを変革することを知っているから、自分たちのチェーンを構築している」と同氏は説明した。
ギャンブル思考とゴールドラッシュの心構え
技術的な失敗を超えて、暗号資産の世界にはより深い文化的な問題がある。投機的な貪欲さだ。オーグルは、今日のミームコインの熱狂と100倍の取引を1800年代のカリフォルニアゴールドラッシュに例えた。
「そこに行ったほとんどの人はお金を稼げなかった。シャベルを売っていた人たちが儲けた。今も同じで、ビルダーやサービスプロバイダーが勝ち、ギャンブラーは勝たない」とオーグルは述べた。
同氏は、過度の投機が暗号資産のイメージを損ない、技術革新を外部から「カジノ」と見なされるものに変えてしまうと警告した。
Sponsored Sponsoredアイソレーテッドマージンの重要性
実用的なアドバイスを求められた際、オーグルは明確な結論を示した：
「このポッドキャストから何も得られなくても、永久取引をしたいなら、必ずアイソレートマージンを使うべきだ。」
同氏は、アイソレートマージンは特定のポジションに損失を限定し、クロスマージンとは異なり、アカウント全体を清算することはないと説明した。
「私が人々に与えられる最良の提案はこれだ — 常にアイソレートで取引すること」と強調した。
全体として、10月10日の暗号資産の暴落は単一の失敗によって引き起こされたものではなかった。それは、システム的な過剰レバレッジ、低流動性、そしてリスクを娯楽と見なす投機的文化の必然的な結果だった。
トレーダーがリスク管理を学び、自己管理を真剣に受け止めるまで、暗号資産は同じ過ちを繰り返し続けるだろう — ただし、より大きな数字で。
