XRPの価格は、数週間に及ぶ下落圧力の後、重要な局面を迎えつつある可能性がある。過去30日間で、およそ8％下落したままで推移しており、全体の構造が依然として下落傾向であることを示している。
しかし、過去に反発をもたらした歴史的なチャートパターンが再び現れている。今回は、コイン分配の急激な減少とホルダーの確信度向上を伴っており、重要な水準を突破した場合、XRPがトレンド転換を試みる可能性が高まっている。
XRPに過去と同様の反発パターン、歴史的な乖離が再来
現在の状況は、相対力指数（RSI）における強気のダイバージェンスから始まっている。RSIは価格変動の勢いと強さを測定する指標である。価格が下落しているにもかかわらずRSIが上昇している場合、しばしば売り圧力の弱まりを示唆する。
2月11日から3月8日にかけて、XRP価格はより安い安値を付けた一方、RSIはより高い安値を形成した。これはトレンド転換の可能性があるゾーン付近にしばしば現れるパターンであり、XRP全体の価格トレンドが依然として下落基調であることを前提とする。
注記：このダイバージェンスパターンは理論的に反転を示唆するが、市場センチメントが下落傾向であることを踏まえ、本稿では「反発」という語を適宜使用する。
興味深いことに、XRPはこれに酷似したダイバージェンスを以前にも示した。2月12日から2月24日にかけても、価格はより安い安値を付け、RSIがより高い安値を形成した。このシグナル出現直後、XRPは約14％上昇し、ダイバージェンスが有効だったことを裏付けた。
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ただし、テクニカルパターンのみで価格が動くことはほとんどない。今回のダイバージェンスの強さは、オンチェーンの分配活動を調べることでさらに明確になる。
XRP分配活動が急減、売り圧力も後退
最も重要な補助シグナルの1つは、Spent Coinsエイジバンドデータである。この指標は、各日にどれだけのトークンがオンチェーンで動いたかを追跡するもので、分配の可能性を示唆することが多い。
2月の初回ダイバージェンス時、Spent Coinsは7558万XRPから4300万XRP近くまで減少し、分配活動は約43％減少した。
今回のダイバージェンスでは、さらに急激な変化が見られる。3月7日にはSpent Coinsが1億2200万XRPに急増し、激しいコイン移動を示唆した。しかし3月8日には1977万XRPまで急減し、分配活動は80％以上減少した。
このような下落傾向指標の急激な低下は、ダイバージェンス形成後の売り活動が急速に枯渇した可能性を示唆する。オンチェーンで動くコインが減少しているため、市場は配布よりも保有を選好する局面に入った可能性がある。
こうした傾向は、長期保有者による蓄積動向を見るとさらに顕著である。
ホドラーの蓄積とデリバティブが反転基調を強化
もう1つの重要指標は「Hodler Net Position Change」だ。これは長期保有者が30日間にどれだけ供給量を蓄積または分配したかを追跡する。
2月のダイバージェンス時、この指標は小幅な増加にとどまった。2月12日にはネットポジションチェンジがおよそ1億2680万XRPで、2月24日には約1億4930万XRPまでやや上昇し、およそ17％の増加だった。
今回のダイバージェンスでは、より確かな確信が見て取れる。3月3日にはこの指標が4140万XRP付近に急減したが、ダイバージェンスが発生した3月8日には一気に2億1160万XRPに回復した。
2月14日の直近反発シグナル時の水準（1億4900万XRP）と比較すると、今回はおよそ42％高い蓄積となっており、トレンド転換シナリオに対する強いホルダーの確信が現れている。
しかし、スポット市場の動向は全体の一部に過ぎない。デリバティブのポジショニングが、別の可能性を示唆する。
デリバティブデータによれば、XRPのレバレッジ構造はショートポジションが優勢である。バイナンスのXRP/USDTペアの清算データによると、現行価格より上のショートレバレッジは約1億1080万ドルに達し、ロングレバレッジはわずか4210万ドルにとどまる。言い換えれば、ショートのエクスポージャーはロングより約163％大きい。
さらに重要なのは、これらショート清算の50％以上が1.39ドル付近に集中している点である。
XRPが1.40ドル（キリの良い水準）に向かって上昇すれば、これらのショートポジションの多くが強制的に決済を迫られる可能性がある。この種の強制買い戻しは「ショートスクイーズ」と呼ばれ、上昇圧力を加速させやすい。
XRP反転を示唆する価格水準
テクニカル面では、XRPはまず1.40ドルという大口ショート清算が集中する水準を突破しなければならない。その水準を突破すると、次は1.54ドルまでさらに上昇する可能性もあり、これは現水準からおよそ10％の上昇幅となる。
モメンタムがさらに強まる場合、XRPは1.61ドルを狙う展開となり、現レンジから約20％の上昇となる。この10～20％の上昇幅は、直近の歴史的ダイバージェンス時に見られた強気推移と一致する動き。
一方で下落リスクも残る。XRPが1.32ドルを下回ると、現在のダイバージェンス構造が弱まる。さらに1.27ドルを下回った場合は、強気シナリオが否定され、全体として弱気傾向が強まる。
現時点では、XRPはテクニカル面で分岐点にある。歴史的ダイバージェンスが再登場し、分散活動は大幅に減少、ホルダーの買い増しも強まっている。これらのシグナルが本格的なトレンド転換となるかは、買いの勢いが1.40ドルのトリガー水準を突破できるかどうかにかかる。
