XRPの価格は年初から約28%下落し、2025年末時点で11.6%の下落となったのに続き、損失を拡大している。この長期的な弱さにより、供給の大部分が含み損となった。
これは、XRPの下落が続く中でエコシステム全体にかかるストレスの高まりを反映する。しかし、下落局面でも市場最大の保有者は保有量を増やしている模様。
XRP流通量の半数超が含み損、取引低迷
Glassnodeのデータによれば、現在約368億XRPが含み損の状態にある。これは約508億ドルに相当する含み損である。
さらに、CoinGeckoのデータによると、XRPの流通供給量は約612億枚で、約60%が損失状態にある。
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オンチェーンの状況でも市場活動の弱まりがうかがえる。アナリストのArab Chain氏は、バイナンスでの直近30日間のXRP出来高Zスコアが-1.16付近まで下落したことを指摘した。これは「参照期間中の出来高が過去平均を下回っている」ことを示す。
マイナスのZスコアは取引の勢いが弱まったことを意味し、市場が一時的な停滞やトレーダーのポジション調整局面にある可能性を示す。
「構造的には、指数の低下は市場への流動性流入が平時より少ないことを示している。これは、短期的な投機活動の減少や、投資家が積極的な取引を控えてポジションを保持する傾向を反映する場合がある。このような期間は、流動性が一時的に薄れるのと入れ替わる形で大きな価格変動の前兆となることが多い」と、同アナリストは述べた。
BeInCryptoの報道によれば、バイナンスでのXRP流動性も低下しており、今後大きな資金流入があれば価格変動が激化する可能性がある。板が薄いため、大口の買い注文や売り注文が市場により大きく影響し、ボラティリティ上昇のリスクが高まる。
出来高の圧縮と流動性低下の組み合わせは、保有者にとって困難な環境を生む。価格の出口戦略が困難となりスリッページが発生しやすく、大口取引のコスト増加で、すでに損失を抱えている投資家により重くのしかかる。
BeInCryptoの最新レポートでは、XRPの保有期間1カ月～3カ月のグループが、ここ4カ月超で供給占有率の最大増加を記録したと強調されている。多くの新規買い手は撤退せずに保有期間を延長し、回復や好条件での出口を待っている状況がうかがえる。
クジラが市場動向に逆行
こうした中で市場最大規模のウォレットは異なる動きを見せている。Santimentのデータでは、100万～1000万XRP、1000万～1億XRPを保有するクジラウォレットが、3月にXRPを買い増している。
1つ目のグループは、3月5日に37億9000万XRPだった保有量が本稿執筆時点で38億2000万XRPまで増加し、約3000万XRP（現在価格で約4050万ドル分）を新たに取得した格好だ。
同時に、2つ目のグループは108億7000万XRPから110億5000万XRPまで増加、約1億8000万XRP（現行レートで約2億4300万ドル）の買い増しとなった。
小口投資家のストレスとクジラのポジショニングの乖離は、低迷局面を買い増しの好機と見る参加者が一部にいることを示唆するが、全体傾向としては短期的には弱さが続く。
BeInCrypto Marketsのデータによれば、このアルトコインは過去1カ月で8.5%下落した。本稿執筆時点でXRPは1.35ドルで取引され、直近24時間では0.21%上昇となった。
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