Zcashの価格は数か月にわたり横ばいを続けており、強気派と弱気派の双方を苛立たせている。断続的な上昇やクジラによる着実な買い増しが見られるものの、ZECは依然として狭いレンジに閉じ込められている。
関心がないのではなく、問題はタイミングとビットコインにある。加えて、テクニカルの収縮・オンチェーン指標のばらつき・センチメントの悪化が、価格を互いに異なる方向へ引っ張っている。Zcashのブレイクアウトが繰り返し遅れている理由を解説する。
Sponsoredシンメトリカルトライアングルがテクニカルとオンチェーンの綱引きを示す
Zcashは10月中旬から対称三角形の中で推移している。このパターンは、同時に高値を切り下げ、安値を切り上げる際に形成される。これは迷いを示すものだ。買い手と売り手の双方が活発に動いているが、どちらもブレイクアウトやブレイクダウンを強制するだけの主導権を握っていない状態。
ZECが上側トレンドラインに近づくたびに売り手が現れる。下側トレンドラインに向かって下落するたびに買い手が戻ってくる。この綱引きは数週間続き、ZECの価格は圧縮されたまま。
「ブル・ベアパワー（BBP）」はこの動きを説明する手がかりとなる。ブル・ベアパワーは、どちらの陣営が勢いを支配しているかを測定する指標。Zcashが直近で三角形の上限を試した際は一時的に強気派が主導権を握った。しかし、直近のBBPのローソク足では弱気圧力が再び強まり、勢いは再び売り手側へ傾いた。
これは12月初旬にも見られた動きと重なる。当時、強気派が一時的に主導権を奪い、下方ブレイクの可能性を回避した。
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オンチェーンデータも同様の綱引きを示している。メガクジラのウォレットは過去7日間でZcashの保有量を約21％増やした。合計残高は現在38,626ZECに迫る水準。現時点の価格換算で、純増は約330万ドルに相当。
しかし、この買いはリテールの動きによって相殺されている。取引所への流入は約78％増加し、多くの小口保有者が月間25％の上昇を機に売却したことが示されている。要するにクジラが買い、リテールが売り、価格は膠着している。このバランスこそが、三角持ち合いの圧縮が続いている理由。
センチメント低迷でクジラ買い増しが効果薄に
クジラの買いだけではZcashは動かない。センチメントは常にZECの上昇局面で大きな役割を果たしてきたが、今はそのセンチメントが見当たらない。
ポジティブセンチメントスコアは過去1か月で大きく低下し、約151から2近くまで下落した。これは重要で、Zcashは歴史的にセンチメント急騰に強く反応する傾向がある。
12月初旬、ポジティブセンチメントが150を超えて急騰した際、ZECは約345ドルから464ドルまで1週間足らずで上昇、約34％の値動きを記録した。その後、12月27日ごろにもセンチメントが32近くまで上昇し、価格も512ドルから549ドルへと短期で約7％駆け上がった。
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今、その原動力は消えた。クジラは買い増しているが、市場全体が感情的に盛り上がっていない。ポジティブなセンチメントがない中では、クジラの買いは波及しない。価格は安定しても、方向感を欠く。
このセンチメント低下は、より広い市場動向とも一致している。ビットコインが重要な水準を回復し、Zcashは依然としてビットコインとの短期相関が−0.36と逆相関を示している。
ビットコインへ資金が流れるにつれ、ZECへの需要は端的に弱まり、ブレイクアウトの時期がさらに遠のいている。なお、ビットコインは週次でほぼ4％上昇している一方、ZECは利益の7％を失っている。典型的な逆相関が作用している。
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情報に基づくポジショニングも様子見ムードを裏付ける。閑散時間帯の初動ポジションを示す「スマートマネー・インデックス」はシグナルラインを下回った。この動きは短期的な上値への自信の低下を示し、積極的な売りを意味しない。
強い確信がある時、スマートマネーはブレイクアウト前に先回りして動く。しかし今、その動きは見られない。
価格の観点では、障壁は明確だ。Zcashは、シンメトリカルトライアングルの上限トレンドラインおよび直近のレジスタンスを確実に突破するには、561ドルを明確に上回る日足終値が必要。この水準は現在価格より約14%高い位置にあり、圧縮状態がついに解消されるポイント。
このブレイクアウトが発生すれば、上昇余地はすぐに開く可能性がある。しかしセンチメントの回復や幅広い参加がなければ、その動きは起きにくい。下値については400ドルを維持できれば構造は保たれるが、下回るとトライアングルは崩れ、期待値はリセットされる。
現時点でZcashは下落していない。静観している状況。
クジラは買いを進めているが、個人投資家は売っている。センチメントは冷え込み、スマートマネーも様子見を続ける。一方がこの綱引きで決定的に勝利するまでは、Zcash価格の圧縮状態が続き、多くのトレーダーが待ち望むブレイクアウトも先送りとなる見通し。
