ZKJとKOGEトークンの最近のフラッシュクラッシュは、特に両者がバイナンスのアルファポイントプログラムに関連しているため、暗号資産コミュニティに衝撃を与えた。
最新のデータによれば、ZKJとKOGEの事件は流動性集中リスクと市場における「クジラ」の役割についての教訓となる。
ZKJとKOGEトークンの急落の原因は何か
Polyhedraは、フラッシュクラッシュの原因と進行が異常なオンチェーントランザクションに起因することを確認した。Polyhedraは、異常なオンチェーン活動が急速に発生したZKJ/KOGEの取引ペアを注意深く監視している。
SponsoredZKJとの契約のリンクがKOGEに最初の影響を与えた可能性がある。これにより、大量の流動性引き出しが発生し、ドミノ効果が引き起こされた。Lookonchainのオンチェーンデータによれば、大口ウォレットが両プールから流動性を引き出したことが示されている。
あるウォレットは、61,130 KOGE（約3.76百万ドル相当）と273,017 ZKJ（約53.2万ドル相当）を市場が急落する前に引き出した。この動きにより、KOGEの価格は62ドルから24ドルに、ZKJはほぼ2ドルから0.30ドルに下落し、それぞれ61%と85%の減少となった。
これらの行動に基づき、オンチェーンアナリストのAi Yiは、このフラッシュクラッシュが事前に計画された「収穫作戦」である可能性があると示唆している。
「3つの主要アドレスが、バイナンスアルファの文脈で2つのトークンの巨大な取引量と流動性を狙った。今夜、『流動性の大規模な引き出し＋継続的な売却』の二重の圧力により、ZKJとKOGEは次々と崩壊し、誰も免れなかった」とAi Yiはコメントした。
Ai Yiはまた、このフラッシュクラッシュのタイミングが、バイナンスアルファの取引量が数日間連続して減少していることに関連している可能性があると考えている。Duneのデータも6月初旬からの下降トレンドを示している。特に、フラッシュクラッシュ後、バイナンスアルファの取引量は約7.7億ドルにまで落ち込み、6月8日の約20億ドルのピークよりも大幅に低い。
価格操作の疑惑
ZKJとKOGEの価格が急落した直後、コミュニティはKOGEの発行者である48Clubが価格操作に関与しているのではないかと疑いを持った。しかし、48Clubはすぐにその疑惑を否定した。同氏はまた、新しい取引報酬プランを発表し、信頼を回復しようとしている。
バイナンスはアルファポイントの計算ルールを調整し、2025年6月17日00:00 UTCから有効となる。バイナンスによれば、取引所は価格の変動を大口保有者の流動性引き出しと清算の連鎖効果に起因するとしている。
アルファトークン（ZKJやKOGEなど）間の取引量をポイント計算から除外する決定は、集中リスクを軽減し、市場の公正性を維持することを目的としている。
この事件は、アルファポイントのような取引インセンティブプログラムの持続可能性について疑問を投げかける。Polyhedraはプロジェクトの基盤が依然として堅固であると主張し、事件を検討中であるが、投資家は関係者からの最新情報を注意深く監視する必要がある。
