シティのタイラー・ラドケ氏は、生成AIによってソフトウエア企業の明暗が分かれていると述べる。同氏は、マイクロソフトの売上高成長率が20%を超えると予想する一方で、アドビは企業予算がAI関連プロジェクトに吸収されることで圧力を受けているとみている。
米国ソフトウエア株式リサーチ共同責任者のラドケ氏は、ブルームバーグ・テレビの番組で、今年初めには業界の様相が大きく異なっていたと語った。当時は、半導体セクターで最も低い株でも、ソフトウエア企業のトップ銘柄を上回っていた。
AIが予算配分を変える中、ソフトウエア企業の勝者と敗者は誰か
ブルームバーグのインタビューで、ラドケ氏は、生成AIがマイクロソフトやパランティア、クラウドデータ企業のスノーフレークの成長を押し上げていると指摘した。
一方、アドビや中小のアプリケーションベンダーは、IT（情報技術）予算がAIにシフトする中で圧力を受けていると述べた。
同氏は、マイクロソフトが事例の中心にあり、Officeが月額100ドル未満で、セキュリティやAIアシスタントのCopilotをセットで提供していると強調する。
一方で、競合他社は月額数百ドルを請求しており、マイクロソフトにさらなる収益化の余地があるとみている。
参考までに、マイクロソフトの売上高は6月30日までの四半期で18%増となった。
ラドケ氏はまた、シティが実施した最高情報責任者（CIO）調査では、マイクロソフトの独自AIモデルが主要ラボに並ぶ水準にあると述べた。
ソフトウエア業界に次の再編波は訪れるか
セールスフォースが火曜日に新たな例を示した。提出書類によると、同社はカスタマーエンゲージメントプラットフォームのブレイズを1株当たり47.50ドルで現金買収することで合意した。
ラドケ氏は、セールスフォースの株価が前回の四半期決算後に約20%上昇したと指摘する。
それでもなお、過去に複数の大規模案件があった後だけに、今後はセールスフォースが有機的成長を加速できるかが課題になるとみる。
さらに、資金調達コストの上昇も圧力となる恐れがある。シティのネオクラウド債務論は、AIクラウドプロバイダーの株安は弱い需要ではなく債券利回りの上昇が要因であると指摘する。
加えて、ラドケ氏は、これらプロバイダーの2026年分キャパシティはすでに完売しており、AIバブルの完全な崩壊は現実的でないとの見方を示した。
同氏は、規模の大きなプロバイダーが資本コスト高の状況下で小規模な競合より生き延びる可能性が高いと予想する。
リサーチ会社フェアリード・ストラテジーズ創業者のケイティ・ストックトン氏も、株式市場の3つの警告の1つとしてクレジットスプレッドの拡大を挙げる。
もし資金調達が高止まりすれば、ラドケ氏が指摘する業界の分断がさらに広がり、戦略的買収やプライベートエクイティによる中小企業の取り込みが進む可能性がある。
