暗号資産市場ではアルトコインシーズンへの期待が高まっているが、著名アナリストは「真のラリーはイーサリアム（ETH）が過去最高値を更新してから訪れる」との見方を示している。
暗号資産アナリストのベンジャミン・コーウェンによると、2017年末や2021年に見られた本格的なアルトコインシーズンは3つの条件に依存するという。第一に、イーサリアムが過去最高値（ATH）を更新し、その水準を持続的に上回ること。第二に、ビットコインの市場支配率が低下すること。そして第三に、市場全体で資金の循環が明確に確認されることである。
ビットコイン・ドミナンスの役割
コーウェンは、イーサリアムの動きこそがアルトコインシーズンを左右する最も重要な要因だと指摘する。同氏は、現在のアルトコインシーズンの見方は時期尚早であり、イーサリアムが持続的なATHを達成していないことがその理由だと述べる。
Sponsored同氏は、イーサリアムが一時的に5000ドルを突破する可能性を示唆しつつも、その後の調整局面で21週移動平均線（EMA）まで「戻る」ことで堅実な上昇基盤を築く必要があると説明している。
また、10月にアルトコインシーズンが始まる可能性は低いと見ている。歴史的に、10月はビットコインの支配率が最も大きく上昇する月であり、平均で約5%の上昇を示してきたためだ。コーウェンは、ビットコインの支配率が低下し、資金がアルトコインへと明確に回り始めた段階で初めてアルトコインシーズンを想定すべきだと述べている。
コーウェンは、現在の強気相場のピークについても見解を示している。過去の相場サイクルは、ビットコイン半減期の翌年の第4四半期にピークを迎える傾向があり、2013年、2017年、2021年にも同様の動きが観測された。
このため、今回のサイクルのピークも今年第4四半期に訪れる可能性が高いと見られている。現在のラリーは1041日目に入っており、過去2回のサイクルはそれぞれ1059日と1067日で天井を付けた経緯がある。
カウエンの予測：迫る弱気市場
コーウェンは、ビットコインが50週単純移動平均線（SMA）を割り込む週足の展開が、相場サイクル終了の兆しになる可能性を指摘する。50週SMAは現在およそ9万8000ドルで推移しており、同氏はビットコインがこの水準を維持する限り強気の見方を続けるという。
同氏は、現在のブルランのピークは今年第4四半期に到来し、その後2026年にビットコインの弱気相場が訪れるとの予測を示している。
ただし、次の下落局面は過去の弱気相場ほど急激ではなく、ピークから谷までの下落率は約70%程度にとどまると見込んでいる。
