デジタル資産を大量に保有する企業の市場純資産価値（mNAV）の最近の急激な下落が、市場の不安を増幅している。
月曜日、スタンダードチャータード銀行は、小規模から中規模のデジタル資産財務（DAT）企業のmNAVの低下が市場リスクを高めていると警告した。
DAT企業の変化する環境
SponsoredDAT企業は、暗号資産やその他のデジタル資産を主要な事業資産として保有・管理する上場企業である。
これらの企業は、ビットコインやイーサリアムなどのデジタル資産を主要資産としてバランスシートに保有することで資金を調達する。これに対し、伝統的な企業は現金や債券を保有する。このモデルにより、投資家は企業の株式を通じて暗号資産に間接的に投資できる。
ストラテジー（$MSTR）は、デジタル資産を保有しながらキャッシュフローを生み出すことで非常に成功した。しかし、多くの最近のDAT企業は単なる資産保有者としての役割にとどまっている。
スタンダードチャータードのアナリスト、ジェフ・ケンドリックは、これらの企業のmNAVが急落しているため、危機が進行中であると指摘した。mNAVは、企業の総市場価値とその暗号資産保有量の比率である。
この比率が1を下回ると、企業は新たな購入のための担保として資産を利用することが難しくなる。デジタル資産価格のさらなる下落は、保有資産の売却を余儀なくされる可能性もある。
ケンドリックは研究報告書で、いくつかの主要なDAT企業のmNAVがこの重要な1対1の比率を下回ったと説明した。これにより、イーサリアム（ETH）やソラナ（SOL）などの暗号資産の短期的な需要の弱化につながる可能性がある。
ケンドリックは、この傾向が最終的には市場の動揺を引き起こすと予測している。資本力の弱い企業は市場の圧力に直面し、市場から排除され、ストラテジーやビットマインのような大規模なDAT企業だけが生き残ると考えている。
同氏は、ETHに焦点を当てたDAT企業はSOL保有者よりも有利な立場にあると付け加えた。この優位性は資産規模によるものである。
