GMO共同創業者であり、2000年のドットコムバブル崩壊や2008年の住宅バブル崩壊を予見したジェレミー・グランサム氏は、ビットコイン（BTC）を「無価値な投機的な仕組み」と断じ、今後数十年で縮小していくと予想した。
グランサム氏は、暗号資産の3つの失敗点を挙げて批判した。ビットコインは利回りを生まず、安定した価値を維持せず、日常の通貨としても機能しないと指摘した。
プルーフ・オブ・ワークは無駄な証明
グランサム氏は、ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク設計を特に批判した。取引検証のために消費されるエネルギーについて、社会に経済的な利益をもたらさないと主張した。
「不要な作業の証明には、価値は一滴の唾にも及ばず、これからもそうなるだろう」
ビットコインは通貨・価値保存手段として不十分
マイニングへの批判に加え、ビットコインは実用的な通貨として機能していないとした。一般利用者はスーパーマーケットで利用せず、大口投資家も大規模取引の決済で使わない。取引レイヤーとして機能しない限り、ビットコインには通貨としての正統性はないと述べた。
また、ビットコインは価値の保存手段にもならないと退けた。株式と異なり配当も生まず、キャッシュフローもない。公正な価格を裏付ける根拠に欠け、投機家には指標がないとした。
実績ある懐疑論者
グランサム氏の警告が注目されるのは、その実績による。2000年以前にドットコムバブルを、2008年より前に米国住宅バブル崩壊を警鐘。より最近では、AIバブル株への警告により、米国株式市場に最大70%の下落リスクを指摘した。
ただし、タイミングが必ずしも的確とは限らない。米国株のバブル警告を2021年に出したが、市場は2022年の調整前に上昇を続けた経緯がある。
ビットコインへの言及は、BTCが6万500ドル近辺で推移し、2025年末の過去最高値12万6000ドル超から大きく値を下げている中で出された。米国ではビットコイン現物ETFが6月中旬までの30日間で63億5000万ドルの資金流出となり、機関投資家の需要低下を示している。
過去には、コインベースのブライアン・アームストロングCEOもAIインフラコストが暗号資産市場の資本フローに影響していると指摘していた。
グランサム氏だけが懐疑姿勢ではない。ピーター・シフ氏も同様に弱気な主張を展開し、「ビットコインには本質的な価値がない」と述べている。
ビットコインの現在価格が2026年第3四半期の重要なサポートを維持できるかが、両陣営を試すことになる。グランサム氏は、下落は一夜にしてではなく、年単位あるいは数十年単位で徐々に進むと予測した。
