2025年に入り、イーサリアムへの資金流入が継続し、価格は3600ドルを突破した。一方で、ネットワーク上では約13億ドル相当のETHがアンステーキング待機中とされ、予想を上回る水準となっている。市場への影響については、専門家の見解が分かれている。
35万ETH以上がアンステーク待ち
暗号資産コミュニティの著名な投資家、ウディ・ワートハイマー氏は、約13億ドル相当の35万ETH以上が現在アンステーキング待ちであることを発見し、懸念を示した。
「35万ETHがアンステーキング待ちだ。約13億ドル。これほど多くのETHがアンステーキングされていたのは、2024年1月にETH/BTCが1週間で25%上昇した後のことだ。その後、価格は下がる一方だった」とウディ・ワートハイマー氏は述べた。
アンステーキングは、ユーザーがステーキングスマートコントラクトからETHを引き出し、再び自由に使える資産に戻すことを可能にする。
大規模なアンステーキングの波は、売り圧力の可能性を示すかもしれない。特に、ETHが4月の最安値から160%上昇した後に投資家が利益を確定しようとしている場合は特にそうだ。
2024年初頭には、50万ETH以上がアンステーキングされ、ETHは2100ドルから4000ドル以上に急騰し、その後再び2100ドルに戻った。
このアンステークされたETHはどこへ向かうのか
コインベースのOGプロトコルスペシャリスト、ヴィクトル・ブニン氏は、このETHが内部の財務資金に移される可能性があると示唆した。これらの資金は、長期投資やポートフォリオの多様化といった金融戦略に役立つ可能性がある。
もしそうであれば、これはパニック売りの兆候ではなく、むしろ資産管理の一形態である可能性が高い。これは実際に長期的には市場の安定化に寄与するかもしれない。
一方、Lookonchainのレポートは、オンチェーンデータが7月1日以降、23のクジラまたは機関が681,103ETH（25億7000万ドル相当）を蓄積していることを示している。
そして蓄積は止まっていない。7月第4週には、さらに多くの機関が数十億ドル相当のETHを追加し続けた。
「新しいETHの財務部門—The Ether Machine—が今朝15億ドルのETHを発表した。これが最大のものになるだろう。しかし先週、ファンドストラット・キャピタルのトム・リー氏が200億ドルのETHを購入すると言い、ジョセフ・ルービン氏も少なくとも50億ドルを投入すると言った。誰が最大になるかはわからないが、これだけは言える—ETHは十分に行き渡っていない」と暗号資産投資家のライアン・ショーン・アダムス氏は述べた。
ステーキングされているETHについて
ウディ・ワートハイマー氏の懸念は、特に過去のパターンと比較すると警戒を呼ぶかもしれない。しかし、現在ステーキング待ちのETHの量という重要な視点が欠けている。
ValidatorQueueのデータによれば、ステーキング待ちのETHの量はアンステーキング待ちの量をはるかに上回っている。6月以降、このキューは急増し、ある日には45万ETH以上がステーキング待ちとなっている。
これは、イーサリアムネットワークへのステーキングを通じた投資家の関心が続いていることを反映している。
「また、現在ステーキング待ちのETHも健全な量がある」とワートハイマー氏は付け加えた。
beaconcha.inのデータは、さまざまなプロトコルで現在3570万ETH以上がステーキングされていることを示している。これは流通供給量の29.5%に相当する。
最終的に、ステーキングプロトコルに出入りするETHのバランスは重要な要素である。市場が実際の売り圧力に直面しているのか、それとも単に機関や個人投資家による戦略的な再配分を目撃しているのかを判断するのに役立つ。
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