バイナンスがUSDCステーブルコインの発行元であるサークル・インターネット・グループの株式を1億ドル分取得したことが、サークル社が火曜日に米証券取引委員会（SEC）へ提出した書類で明らかとなった。
サークル社は、9月17日に締結した契約に基づき、1株あたり80.84ドルでクラスA株式1,237,011株をバイナンスに発行した。この価格は月曜日の終値と比べ約14％安い水準。
バイナンスが得たものと引き換えに差し出した条件
これら株式は公開市場ではなく、非公開で売却されたため、SECの登録義務を免除されている。バイナンスは2年間、株式を売却できず、この間は売却によるヘッジ取引も認められない。
ただし、バイナンスが合意条件に従い商業面での契約から撤退すれば、ロックアップ期間は短縮される。いずれかの企業が特定の事象に該当した場合、本契約は解除可能。バイナンスはこの間、全株式の議決権を保持する。
株式取得と並行して、両社は5年間の商業契約も締結した。バイナンスは、サークル社の「モジュラー・スマートコントラクト・ウォレット」を用いてUSDCをプロモートする。このソフトウェアは、ユーザーが秘密鍵を管理せずとも、アプリや取引所がデジタルドルの保管や送付を代行できる。
サークル社は、上記ウォレットインフラに保管されているUSDC残高に応じて、月次のインセンティブ報酬をバイナンスに支払う。この割合は開示されていない。
取引開始時点で売り込まれていたサークル株
契約締結前後のタイミングも注目される。契約締結の2日前、上院で「CLARITY法案」が停滞し、ベインクリプトの報道によればサークル株は1セッションで11％安となった。この法案は、米国のどの規制当局がどのデジタル資産を監督するか定める内容。
その後、株価は持ち直し、月曜日終値は94.49ドルで前日比2.95％上昇。火曜日のプレマーケットでは95.76ドルを付けた。
直近四半期で株価は18.53％上昇し、相対力指数（RSI）は56.2で、30〜70の中立圏に位置する。
サークル社の時価総額は約258億ドルで、利益の19倍程度で取引されている。直近四半期の売上高は7億1310万ドル、過去1年間では27億5000万ドルを計上した。
流通コストの影響
USDCの流通拡大のため暗号資産取引所に報酬を支払う手法は、サークル社にとって新しいものではない。同社は既にコインベースとの間でステーブルコイン収益分配の仕組みを持ち、これが今年初めのビットコイン・ラップドトークン参入の原動力となった。流通コストは、ステーブルコインの準備金が生む収益を圧迫する主因。
USDCは時価総額746億ドルで、暗号資産市場で6番目に大きい銘柄。本稿執筆時点で価格は0.9998ドル。
今年の下落局面でも買い増しを続けた投資家、キャシー・ウッド氏率いるARKファンドなどは、今回外部による株価評価という新たな指標を得た。バイナンスの支払額は80.84ドル、市場価格は95.50ドル示現。
次の四半期決算で、新たな報酬プランがサークル社の流通コスト拡大につながるか、それともUSDC残高拡大で相殺できるか明らかになる見通し。
