ビットコイン（BTC）の価格は16日、約8万6000ドル前後で推移している。主要アナリストの多くが年末に「20万ドル超」を予測したが、市場のボラティリティとマクロ逆風により予測との大幅な乖離が生じた。一方、PolymarketやKalshiなどの予測市場は100万ドル未満の確率を高く見積もり、実勢に近い結果を示した。予測市場の集団知能がアナリストの個別予測を上回るケースとして注目を集めた1年となった。
強気予測の主流とその乖離
2025年を通じて、機関アナリストを中心に年末20万ドル以上の強気予測が主流だった。これらはETF流入の加速、機関採用、ハルビングサイクル、FRB利下げを根拠とした。
Sponsored10月に12万6000ドルの最高値を記録した後、11月以降の急落で予測との乖離が拡大した。ETF流出、清算連鎖、マクロ不確実性が価格を8万6000ドル台に押し下げた。
主な強気予測は以下の通りである。
| アナリスト/機関 | 主な年末予測 | 主な根拠 | 結果評価 |
|---|---|---|---|
| アーサー・ヘイズ氏 | 20〜25万ドル（当初） | 採用拡大、供給ショック | 大幅乖離 |
| スタンダードチャータード銀行 | 20万ドル（後に10万ドルに修正） | デジタルゴールド化 | 大幅乖離 |
| VanEck | 18万ドル | ETF需要、企業採用 | 大幅乖離 |
| Bitwise | 18万〜20万ドル | 機関流入 | 大幅乖離 |
| Tim Draper | 25万ドル | 政治的支持 | 大幅乖離 |
アーサー・ヘイズ氏氏は年初に「年末25万ドル」と予測したが、12月には長期採用に言及するにとどまった。スタンダードチャータード銀行も20万ドルから10万ドルへ下方修正した。
これらの予測は過去サイクルを重視し、ボラティリティ増大への考慮が不十分だった共通点がある。
実勢に近い慎重予測
現在の価格帯に近い予測は少数で、主に予測市場やオプション市場に基づく。年末9万〜10万ドル未満を想定したものが目立った。
Sponsored Sponsoredこれらは10月以降の下落後に増加し、ボラティリティを考慮した。
主な例は以下の通りである。
| 予測者/ソース | 予測時期（2025年） | 発言要旨 | 結果評価 |
|---|---|---|---|
| Polymarket（予測市場） | 11月 | 年末9万ドル未満の確率62% | 近似 |
| スタンダードチャータード銀行（修正後） | 12月 | 当初20万ドルから10万ドルへ下方修正 | やや近似 |
| WhaleInsight (@whale_insight) | 10月 | 予測市場で10万ドル未満に70%の賭け | 近似 |
予測市場は杠杆清算やマクロ逆風を早期に反映し、実勢を捉えていた。
Sponsored予測が乖離した主な要因
強気予測との乖離は複数の要因が連鎖した。時系列でみると、10月上旬の12万6000ドル最高値直後から転換した。
10月10日、トランプ政権の中国輸入品新関税とソフトウェア輸出規制脅威が発表され、レバレッジ・ポジションの大量清算を誘発した。24時間で190億ドル超の清算が発生し、暗号資産史上最大規模のイベントとなった。価格は10万ドル台前半まで急落し、流動性が枯渇した。
これを機に、11月のETF資金流出が加速した。11月だけで35億ドルの純流出が発生し、11月18日に単日5億2300万ドルの流出を記録した。BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）だけで11月に23億4000万ドルの流出となり、5週間連続の週間流出が続いた。背景にはポートフォリオリバランス、利確売り、機関のリスクオフがあった。
マクロ面では、FRBは12月に3会合連続の利下げを実施したものの、2026年の利下げペースが大幅に鈍化する見通しを示した。11月21日の雇用データ遅延発表も影響し、関税によるインフレ懸念やAI株調整がリスク資産を圧迫した。ビットコインの株式相関は2025年平均0.5と高まった。
12月もBlackRockのIBITで6週間連続流出（累計27億ドル超）となり、年末オプション満期（12月26日集中）と年末休暇による取引量減少が価格を9万ドル前後のレンジに固定した。
これらの要因は強気前提（持続的ETF流入とリスクオン環境）を覆し、機関参入による市場構造変化がボラティリティを増幅させた。
Sponsored Sponsored今後の示唆と予測市場の優位性
2025年のビットコイン市場は年初楽観から年末慎重路線へ移行した。アナリスト予測の多くが実勢と乖離したことは、暗号資産のボラティリティを改めて示した。投資家は強気予測を参考に留め、リスク管理を優先すべきだろう。2026年以降の上昇可能性は残るが、短期は慎重見方が優勢である。
一方、PolymarketやKalshiなどの予測市場は実勢に近い確率を示し、集団知能の有効性を示した。予測市場は参加者が資金を賭けるため、個別アナリストよりバイアスが少なく、リアルタイムで情報を反映する。2025年、こうしたプラットフォームの取引量は急増し、数兆円規模に達した事例もある。
人間の予測より予測市場の方が確実か、という疑問に対しては、過去事例から予測市場の精度が高いケースが多い。ただし、市場操作リスクや流動性不足の可能性もあり、万能ではない。投資判断ではアナリストの見解と予測市場の確率を併用し、多角的な視点を持つことが有効だ。将来的に予測市場の役割はさらに拡大するとみられる。
