ビットコインETFの引き出し、5月以来の水準に再び

現物ビットコインETFが5月以来最大の引き出しを記録しており、リスク条件が世界市場全体で厳しくなる中、機関投資家のポジションに明確な変化を示している。

CryptoQuantのデータによると、償還は最近のピークから約230億円に達し、1か月間続いていた流入が逆転した。

ビットコインETF、数カ月ぶり最大の資金流出

SoSo Valueのデータによると、ビットコインETFの週次流出はその変化を強調している。

過去7日間で、現物ビットコインETFは約200億円減少しており、これは製品が導入されて以来、最も急激な週次の減少の一つ。

注目すべきは、売りがブラックロックのIBITやフィデリティのFBTCの大規模なBTC投資商品に集中していることだ。ただし、総流量圧力は広範囲に及んでおり、特定のファンド間の単なるリバランスではなく、より広範な撤退を示唆している。

一方、現在のペースで進むと償還は6か月ぶりの高水準になる。5月には、派生商品での急激な価格変動と急速な再評価の中で、現物ETFから480億円以上が引き出された。

条件は今年初めより混沌としてはいないが、流れのパターンは投資家がリスクを減らしていることを示している。国債利回りの上昇は、プロの割当者を予測可能な収入を伴う資産に引き寄せている。

ビットコイン自体の価格動向がこのトレンドを強化している。BeInCryptoのデータによれば、資産は10月初めから約16%下落し、本稿執筆時点では101,804ドルで取引されている。

大部分のドローダウンは10月10日の清算カスケード後に発生し、市場価値から約2,000億円を消失させ、レバレッジトレーダーはそのエクスポージャーを削減することを余儀なくされた。

その変化はパーペチュアル先物とオプションのポジショニングをリセットし、その後のETF需要の冷え込みは防御的な態勢の継続を反映している。

アナリストは、流れと価格のダイナミクスがより顕著になっており、ETFが市場の流動性の大きなシェアを占める中でますます注目されていると述べている。重い償還は、発行体に基礎的なビットコイン保有を解消させざるを得ず、リスク意欲の低い期間には売り圧力を増加させる。

逆に、流入はスポット供給を吸収することで市場を安定させる傾向にある。この構造的なリンクは、ETFフローを機関投資家の確信のリアルタイムな指標、および短期的な価格行動の主要な要因にしている。

しかし、最新の引き出しはまだ降伏には見えない。ポートフォリオマネージャーはデジタル資産を完全に放棄するのではなく、デュレーションに敏感な商品にローテーションしているようだ。

したがって、この流れは、利回りの上昇と政策の不確実なシグナルに応じて割当を削減した結果としての以前のマクロ駆動型の引き戻しと一致している。