暗号資産市場では、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のオプションが10日、25億ドル以上で満期を迎える。
トレーダーはこのイベントに特に注目している。これは、満期を迎える契約の量とその名目価値が短期的なトレンドに影響を与える可能性があるためだ。プット・コール比率や最大痛点を調べることで、トレーダーの期待や市場の方向性についてのインサイトを得ることができる。
ビットコイン、イーサリアムオプション本日満期
本日満期を迎えるBTCオプションの名目価値は22.3億ドルである。Deribitのデータによれば、これらの27,657のビットコインオプションはプット・コール比率が0.86である。この比率は、売りオプション（プット）よりも買いオプション（コール）が優勢であることを示している。
データはまた、これらの満期オプションの最大痛点が81,000ドルであることを示している。暗号資産オプション取引において、最大痛点はほとんどの契約が無価値で満期を迎える価格である。ここで、資産は最大数の保有者に財務的損失をもたらす。
ビットコインオプションに加えて、183,468のイーサリアム契約が本日満期を迎える。これらの満期オプションの名目価値は2.836億ドルで、プット・コール比率は0.92である。最大痛点は1,700ドルである。
ビットコインとイーサリアムの現在の市場価格は、それぞれの最大痛点を下回っている。BTCは80,622ドルで取引されており、ETHは1,543ドルである。
「最近の市場の変動と進行中の関税の展開により、これらの満期が価格動向にどのように影響すると思いますか？」とDeribitは問いかけた。
Deribitは暗号資産のオプションと先物取引所である。実際、暗号資産市場は、トランプ大統領の関税による貿易戦争の混乱で引き起こされた大きな変動に揺れている。一方、カルダノの創設者チャールズ・ホスキンソンは、将来の関税は暗号資産に効果がないと述べている。
同氏は、関税はすでに価格に織り込まれていると考えており、将来の発表は暗号資産市場にとって「無意味」になるだろうと述べている。
トレーダー、9月までコールプレミアム減少で弱含み警戒
他方、Deribitのアナリストは、短期的な下落が依然としてプット需要をもたらしていることを指摘している。一方、コールプレミアムは曲線の外側にあり、減少している。
「コールがスキューを取り戻すのは9月まで待たなければならない。トレーダーは長期的な弱さに備えているかもしれない」とDeribitは指摘した。
これは、トレーダーが暗号資産市場の長期的な弱さに備えている可能性を示唆している。コールプレミアムの減少、つまりコールのインプライド・ボラティリティ（IV）がプットに対して低下することは、トレーダーが近中期的な価格上昇に対して楽観的でないことを示している。
ネガティブまたは逆のボラティリティスキュー、つまりOTMプット（アウト・オブ・ザ・マネー・プット）がOTMコール（アウト・オブ・ザ・マネー・コール）よりも高いIVを持つことは、投資家が価格下落を恐れるときに株式市場で一般的である。
このパターンは暗号資産オプション市場でも見られ、下方リスクに対する懸念が高まっていることを反映している。Greeks.liveのアナリストは、BTCのIVが大幅に低下し、現在はすべての満期でほぼ50%を維持していると指摘している。
一方、ETHのIVは高い水準を維持しており、短期から中期のボラティリティは80%近くである。短期的にETHオプションを売ることはトレーダーにとって良い取引となるだろう。
米中関税戦争を含む世界経済の不確実性がリスク志向を抑えている。暗号資産の本質的なボラティリティもこの慎重な見通しを助長している可能性がある。
「今週のセンチメントはよりパニック的で、トランプの頻繁な関税政策の変更が市場を極めてリスク回避的にしている」とGreeks.liveのアナリストは書いた。
Greeks.liveのアナリストは、Deribitの長期的な弱さの予想に同意している。しかし、ホスキンソンとは異なり、市場の不確実性とボラティリティが長期間続くと予想している。
トレーダーにとって、これはヘッジ戦略、例えばプットの購入やステーブルコインへの分散が必要であることを示唆している。
「暗号資産は現在、新たな資金の流入不足、新しい物語の欠如、そして投資家の感情が落ち着いていることに苦しんでいる。この強気から弱気への市場では、ブラックスワンの確率が大幅に高くなり、ディープバニラプットを購入することが良い選択である。」とGreeks.liveのアナリストは結論付けた。
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