本日、約8.05億ドル相当のビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のオプションが期限を迎え、暗号資産市場の参加者はボラティリティに備えている。
トレーダーと投資家は、今日のオプション満期に特に注意を払うべきである。取引量と名目価値が高いため、短期的なトレンドに影響を与える可能性があるからだ。しかし、プット・コール比率と最大ペインポイントは、予想される市場の方向性についてのインサイトを提供する。
本日満期のビットコインとイーサリアムオプションのインサイト
本日満期を迎えるビットコインオプションの名目価値は7.24億ドルである。Deribitのデータによれば、これらの77,642のビットコインオプションはプット・コール比率が0.73である。この比率は、購入オプション（コール）が売却オプション（プット）よりも多いことを示している。
データはまた、これらの満期オプションの最大ペインポイントが86,000ドルであることを示している。暗号資産オプション取引において、最大ペインポイントは、資産が最も多くの保有者に損失をもたらす価格である。
ビットコインオプションに加えて、458,926のイーサリアムオプション契約が本日満期を迎える。これらの満期オプションの名目価値は8.083億ドル、プット・コール比率は0.74、最大ペインポイントは1,900ドルである。
本日満期を迎えるイーサリアムオプションの数は先週よりも大幅に多かった。BeInCryptoは、先週満期を迎えたETHオプションが177,130契約で、名目価値は2.79789億ドルであったと報じた。
本稿執筆時点で、ビットコインは最大ペインレベルの86,000ドルを大きく上回る93,471ドルで取引されていた。一方、イーサリアムはストライク価格の1,900ドルを下回る1,764ドルで取引されていた。
「BTCは最大ペインを上回り、ETHは下回る。満期に向けたポジショニングは一致していない」とDeribitのアナリストが述べた。
最大ペインレベル（ストライク価格とも呼ばれる）は、スマートマネーの行動により価格の磁石として機能することが多い。ビットコインとイーサリアムはそれぞれのレベルに引き寄せられる可能性がある。
BTCとETHのオープンインタレストのポジショニングは、最大ペイン付近での高いトレーダー活動を示している。ビットコインは80,000ドルから90,000ドル、イーサリアムは1,800ドルから2,000ドルの範囲で、それぞれのヒストグラムが密集していることが示している。
このポジショニングは、短期的な価格の統合やボラティリティの可能性を示唆している。
ポリマーケット: ビットコイン価格が4月に10万ドル到達の可能性16%
Deribitによれば、トレーダーはビットコインのキャッシュ担保プットオプションを売却している。さらに、ステーブルコインを使用してプレミアムを集め、BTCを低価格で購入するためのポジショニングを行っている。これは長期的な上昇傾向を反映している。
「DeribitのBTCトレーダーは長期的な上昇傾向を示し、ステーブルコインを使用してキャッシュ担保プットを売却し、ディップを買う可能性と利回りを集めている」とDeribitが書いた。
Deribitのアナリストは、BTCオプションの最高のオープンインタレストが100,000ドルのストライク価格付近にあることも指摘している。これはビットコインがこのレベルに達するという強い市場の期待を示している。
それにもかかわらず、Polymarketの予測プラットフォームのデータは、トレーダーが4月にBTCが100,000ドルに達する可能性を16%と見積もっていることを示している。
もう一つの興味深い観察は、Deribit上のBTCと関連するETF（上場投資信託）オプションの累積デルタ（CD）が90億ドルに達したことである。これはビットコイン価格の変動に対する高い感度を示しているが、市場メーカーがポジションをヘッジする際のボラティリティの可能性も示唆している。
これは、暗号資産アナリストのカイル・シャッセがヘッジファンドはビットコインの長期的な価格上昇を賭けないと述べたことと一致している。代わりに、アービトラージを利用してリスクフリーの利回りを得る。取引が終了すると、流動性を引き上げ、ビットコインの売り圧力を強める。
それにもかかわらず、デリビットのアナリストは、2025年4月から6月の満期に向けたビットコインのコールオプション購入の急増を明らかにしている。投資家は9万ドルから11万ドルのストライクを狙っていると報じられている。これはビットコインの価格が8万9,000ドルを超えたことに触発された感情である。
これは、FOMOによって強気の市場感情が引き起こされた可能性を示唆している。BTC価格が9万ドルを超えたためである。アナリストは、トランプ氏の4月9日の関税政策の逆転による市場安定化効果も強調している。この動きは世界市場のボラティリティを低下させ、金から暗号資産への投資の回転を促し、ビットコイン価格の回復に寄与した可能性がある。
それにもかかわらず、ビットコインの回復に至るすべての活動が新たな資金や新規資本流入ではなかった。デリビットのトニー・スチュワートによる分析によれば、その半分は既存のポジションをロールアップすることを含んでおり、トレーダーによる戦略的な調整を示している。
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