金やS&P500などの伝統的な資産は、史上最高値を更新しました。対照的に、ビットコイン(BTC)はデカップリングされ、ほぼ6か月続いた圧倒的なパフォーマンスを続けています。
その結果、投資家は、暗号通貨が従来の資産と比較してインフレに対するヘッジとしてまだ機能しているかどうか疑問視しています。このオンチェーン分析では、BTCが今後も遅れをとるのか、それとも安全資産としての地位が損なわれないのかを詳細に調査します。
ビットコインは金に遅れをとる
ビットコインの価格は5万8,166ドルで、3月の史上最高値から21%下落しています。一方、金は最近、2,564ドルで史上最高値を更新しました。有名なS&P500も5,650ドルを超え、シルバーも同じことをする寸前でした。
BeInCryptoの調査結果に基づくと、この急上昇は今週初めに発表された米国の消費者物価指数(CPI)の好調な報告に起因しています。一方、BTCとこれらの伝統的な資産との間の格差は、暗号通貨が2021年5月に経験した状況と似ています。
その期間中、ビットコインの価格は36%下落しました。現在の状況は、コインが最後の強気市場の頂点に達した2021年11月のパフォーマンスとも似ています。
この件に関して、CryptoQuantは週次レポートで、投資家はリスクの低い資産に傾いているようだと説明しています。
「ビットコインと金の間に負の相関関係があり、金が上昇し、ビットコインが減少するという期間は、通常、投資家がビットコインのような投機的資産よりも金のような伝統的な安全資産を好むリスク回避的な環境を示しています」と報告書は強調しています。
これらのマイルストーンに続いて、ビットコインは引き続き主に弱気の局面にある可能性があります。このバイアスの理由の1つは、ブル/ベアサイクルの現在の状況です。このモメンタム指標は、利益と損失の指数とコインの365日移動平均との差を測定します。
メトリクスがゼロを超えると、強気のサイクルになります。一方、ゼロ未満の測定値は弱気市場を示します。この記事を書いている時点では、ブル/ベアサイクルインジケーターはしきい値を下回っており、ビットコインの価格がクマモードに入った可能性があることを示唆しています。
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新たな資本が市場に参入しない限り、BTCは危険にさらされる
この弱気バイアスを裏付けるもう１つの指標は、365日市場価値対実現価値(MVRV)の比率です。この比率は、ビットコインの価格が実現価格、つまりすべてのコイン保有者が暗号通貨を購入した平均価格からどれだけ離れているか、または近いかを示しています。
MVRV比率の値が高い場合は、過大評価されていることを示します。反対に、低い値は過小評価を示唆しています。
Santimentによると、ビットコインの365日間のMVRV比率は1%未満であり、暗号通貨が弱気の力にさらされる可能性があることを示しています。下のチャートに見られるように、BTCがマイナスの領域にスライドすると、上向きに戻るのが難しくなります。
したがって、比率が最終的に緑の領域を下回った場合、 ビットコインの価格は4万5,000ドルに下落し、この強気サイクルは最終的に弱気サイクルに移行する可能性があります。
また、7月以降、LTH(Long-Term Holder)の支出産出利益率(SOPR)は低下しています。LTH-SOPRの増加は、保有者がより高い利益で売っていることを示しており、BTCが新たな需要を引き付けやすくなっています。
現在進行中の減少は、長期保有者がより低い利益で売っていることを示唆しています。これにより、ビットコインが価格上昇を促進するために必要なより高い需要を生み出すことが難しくなる可能性があります。
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しかし、ビットコインは、従来の資産からの利益がBTCや他の暗号通貨に流れ込むと、史上最高値に向かって上昇し始める可能性があります。
現在、ビットコインはポジティブな感情の高まりの波を見ており、これは金やその他の資産によって達成された最近のマイルストーンに関連しています。Santimentによると、BTCが史上最高値に向けて力強くプッシュするためには、かなりの疑念が必要になるかもしれません。
「群衆が再び疑念を抱き始めたとき、BTCは本当に3月の史上最高値を試し始めるでしょう」と、オンチェーン分析プラットフォームはXで述べています 。
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