ビットコインが11月入り後も軟調だ。足元の24時間で価格は2.4％下落し、直近1週間でも6.2％の下げとなった。短期反発と急落を繰り返す展開が続くなか、オンチェーンデータは、次の上昇局面に入る前にもう一段の下落があるとの観測を示している。
SponsoredNUPL指標、市場底が完全に到達していない可能性示唆
ネットの未実現利益/損失（NUPL）指標は、ビットコイン投資家が保持している利益または損失の程度を示している。NUPLの値が急落すると、ホルダーが売却のインセンティブを失っていることを示し、次の底値が形成されることが多い。
現在、ビットコインのNUPLは0.47で、4月8日以来の最低水準であり、この時は0.42まで下落した。この以前のサイクルでは、ビットコインのNUPLは3段階で低下した—2月26日の0.48、3月10日の0.44、そして4月8日の0.42—これに続いてビットコインは7万6000ドルから12万5000ドル以上に上昇した。
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今回は指標が10月の終わりに下落し始め、現在の値は以前の下落の最初の段階、すなわち2月26日のレベルに匹敵している。このパターンが繰り返されるならば、12月初旬から中旬までに次の下落が0.42から0.44に向かい、それが回復する前の次の蓄積フェーズを示すことになるかもしれない。
NUPLの低下は弱いホルダーを振り落とすため、続いてBTC価格の下落が起こる可能性がある。そして、それは今、非常にありそうだ。
Sponsored弱気なクロスオーバーが引き金になる可能性
「弱気のクロスオーバー」は、短期の指数移動平均（EMA）が長期のものを下回るときに起こる。ビットコインの日足チャートでは、このクロスオーバーが形成されており、非常に重要だ。
指数移動平均（EMA）は短期トレンド指標で、最近の動きにより重点を置いて価格変動を追跡する。これにより、市場を現在どちらが支配しているのか、購入者か売却者かを特定するのに役立つ。
現在、短期の売却者が長期のホルダーに対して優勢を得ていることを示しており、コントロールのシフトを反映している。最近購入したトレーダーが市場を退出し、長期投資家は明確な強さが戻るまで購入を躊躇している。
この状況はしばしばパニックによる売却を引き起こし、市場から弱いホルダーを排除した後に、新しい蓄積フェーズが始まる。50日EMAが完全に100日を下回り、価格が速やかに回復しなければ、短期間で激しい振り落としが加速され、NUPLを最終的な基準範囲（0.42–0.44）に押し込む可能性がある。
注目すべきビットコイン価格の重要レベル
ビットコインは現在、106,900ドル付近にあり、0.786フィボナッチリトレースメントの106,300ドルをわずかに上回っている。これは10月に短期間のサポートとして機能したレベルだ。このレベルが破れれば、次の目標は103,500ドル付近になるだろう。それは約3%〜4%の下落を生み出し、NUPLをさらに下げるだろう。このレベルを破れば、BTC価格はさらに下がる可能性がある。
しかし、111,400ドル以上の強い日足クローズは、短期の構造を再び上昇傾向に変えるだろう。このレベルは10月30日以来レジスタンスとして機能している。これを上回ると、弱気のクロスオーバーの効果が無効になり、113,300ドルゾーンへの道が開かれる。しかし、ビットコイン価格のこのような大幅な上昇は、少なくとも現時点では、NUPLに基づく底値理論を無効にすることになる。
