“ブラックマンデー”。これは、8月5日にビットコイン（BTC）の価格が5万8,000ドルから4万9,000ドルに調整したことを市場がそう呼んだものだ。さまざまなサイクルの強気と弱気を経験してきた経験豊富なプレーヤーにとって、この出来事は驚くべきことではなかった。
この出来事は大規模な清算を多数引き起こしたが、参加者はそれが最悪の1日の調整であったかどうか疑問に思うかもしれない。このオンチェーン分析は、この考えにより多くの背景を与えている。
ビットコインはまだ過大評価されていない ー 将来の上昇の可能性
この疑問に答えるため、BeInCryptoはBTCにとって重要であると繰り返し認識されてきた主要指標に注目している。その1つは、市場価値対実現価値（MVRV）比率で、MVRV比率は、市場の収益性を洞察する。
比率が急上昇すると、ビットコイン保有者の含み益のレベルが高いことを示唆し、売却の確率が高いことを示唆する。しかし、比率が低下すると、利益が減少し、保有者は売却の可能性が低くなる。
歴史的に、この指標はビットコインが過小評価されている時、過大評価されている時、サイクルのピークに近い時も教えてくれる。プレス時のIntoTheBlockのデータによると、MVRレシオは1.76である。
過去のサイクルでは、この比率は強気市場が「終わった」と言えるよりも高い数値に達した。しかし、BTCのある時点での印象的な価格パフォーマンスにもかかわらず、この指標は価格がピークに達していないことを示している。
IntoTheBlockのシニアリサーチャーであるフアン・ペリサー氏は、BTCは他の暗号通貨と同様、まだ割高ポイントに達していないと説明した。
「ほとんどの資産は、まだ歴史的な過大評価の範囲に近づいていない。例えば、ビットコインの今年の最高MVRVは約2.64でピークに達したが、前のサイクルでは3.68まで達した。多くのアルトコインでは、その差はさらに大きい。とペリサー氏はBeInCryptoに語った。
このコメントと上記の歴史的分析に基づけば、BTCの最近の下落はディスカウントである可能性が高い。報道時点では、このコインは57,255ドルで取引されている。この価格は、3月に到達した史上最高値（ATH）からまだ22.37％下落していることを意味する。
個人投資家は消極的だが、出口はある
機関投資家がビットコインETFを通じて史上最高値を更新した主な原動力であったことは注目に値する。ETFのネットフローが枯渇し始めると、BTC価格は顕著な下落に直面したことも重要だ。
実際、8月5日のフラッシュ・クラッシュでは、ETFのネットフローはマイナスとなった。しかし、最近のデータによると、もはやそうではないかもしれない。というのも、8月7日に1日あたり4,500万ドルのネットフローが記録されたからである。
以前のネット・プラス・フローと比較すると、これは低い数字である。同時に、これが維持されれば、ビットコインの価格安定の始まりとなる可能性もある。
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これが事実であれば、この最悪の事態はBTCにとって終わりを告げ、しばらく価格が再び5万ドルを下回ることはないかもしれない。
さらに、ビットコインの可能性は、これらの機関が持つ資本だけにあるわけではない。以前の強気相場では、このコインにはこのような機関投資家の採用はなかったことを思い出してほしい。
しかし、ビットコインは2017年と2021年の市場ブームの時のようなリテールの参加は経験していない。私たちの会話の中で、ペリサー氏もこのことについて次のように語った：
「ビットコインのアクティブアドレス数は2023年11月から減少傾向にある。ビットコイン市場への新規参加者は、業界への新規参入者の代理として機能することができるため、これは通常、市場全体にとって弱気な兆候である」
BeInCryptoは何度か、アクティブアドレス数が100万を超えると、BTCとの良好なレベルの小売交流が始まることに気づいた。しかし、サンティメントによると、この指標は3月以降、この領域に到達するのに苦労している。
しかし、オンチェーンはアクティブアドレスの上昇を示しており、本稿執筆時点で71万7,000を記録している。この指標が急上昇を続ければ、BTCの価格は徐々に上昇し、最近の損失の塊を消し去るかもしれない。
BTC価格予測：強気派はまず60,000ドルを望む
テクニカルな観点からは、ビットコインは短期的にはそれほど大規模な価格下落を経験しないかもしれない。これは、市場の売り買いの強さを測定するために使用されるテクニカルツールであるバランス・オブ・パワー（BOP）が示すシグナルのためである。
BOPがマイナスであれば、売り圧力が強いことを意味する。しかし、報道時点ではプラスであり、市場参加者がコインを買っていることを示している。この状態が続けば、BTCは6万ドル近くまで上昇する可能性がある。
さらに、ボリンジャーバンド（BB）は、コインのボラティリティに関する洞察を提供します。簡単に言えば、BBは価格の急激な変動を示し、コインが買われ 過ぎか売られ過ぎかを示している。
インジケータの上限バンドが価格に接触すると、買われすぎです。しかし、下限バンドに触れると売られすぎです。下の画像は、BTCの価格が54,594ドルだった8月7日に売られ過ぎだったことを示している。
拡大するバンドは、最近の買い圧力と相まって、コインが反発を続ける可能性を示唆している。この場合、BTCは短期的に60,534ドルに達する可能性がある。中長期的には71,996ドルに達する可能性がある。
しかし、強烈な売り圧力を伴う最悪のシナリオでは、BTCは54,482ドルまで下落する可能性がある。
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