世界の中央銀行が、次の貴金属スーパーサイクルに向けて静かに市場を整えている。今回は主役が金ではなく銀に移る可能性がある。
金価格は4330ドルに達し、時価総額は30兆ドルを超えた。現物金を求めて地金店に人々が列を作ったのは、わずか2週間前のことである。
Sponsored中央銀行が再び買い増し＝銀は新スーパーサイクルで金超えか
各国の中央銀行は2025年を通じて着実に金を買い増しており、市場の下にアナリストが言う「構造的サポート」を形成している。
Capital Flowsは「中央銀行は今年ずっと金を買い続けている。彼らが購入すれば、実際の危機がない限り売ることはない」と指摘する。
同社は、今回の下落は弱さではなく、大きな上昇トレンド内のポジション解消だと付け加えた。アナリストによれば、連邦公開市場委員会（FOMC）会合が近づく中、短期的な底入れにつながる可能性がある。
ラシャド・ハジエフ市場ストラテジスト兼金融市場専門家も、この見方に同調し、潮目はすでに変わりつつあるとみる。
Sponsored Sponsored「金は11日続落の後、ようやく反転の形成を試みている」と同氏は述べ、現物価格が下落する中でも大手金鉱株（GDX）が1.6%上昇したことを指摘。これは「金への需要が戻りつつある確認だ」とした。
ハジエフ氏は、次の上昇局面は「非常に速い可能性がある」と予想する。価格は1オンス当たり5000ドルに向かう展開もあり得る。そうなれば、現在水準から25%の上昇となる。
次の金属スーパーサイクルの真の勝者は銀か
ただし、金への注目が高まる中で、ハジエフ氏は銀により大きな好機が生まれているとみる。2020年7～8月の上昇を引き合いに出し、当時は金の上昇が15%に対し、銀は約60%急騰したと指摘した。
「金が1%上がるごとに、銀価格は4%上がった…。いま同じ値動きが貴金属で繰り返されたらと想像してみてほしい」と同氏は投げかけた。
本稿執筆時点で、銀は48.13ドルで取引。10月17日の54.45ドルの高値から11%以上下落。
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マクロ環境はこのシナリオを裏付け得る。米連邦準備制度は本日も利下げを実施するとの見方が広がる。主要国が緩和方向に転じ、世界の流動性は拡大している。
RAACのケビン・ラッシャー創業者は、金の一時的な売りと暗号資産の反発は、この大きな潮流を反映していると述べた。ただし、同氏は金の役割が終わったわけではないと強調する。
Sponsored「直近の金買いは、地政学やマクロへの恐怖だけが原動力ではない。米ドル建て資産からの分散だ。そしてこの潮流は続く」とラッシャー氏はBeInCryptoにメールで語った。
同氏は、政策緩和の重みで法定通貨が弱くなるにつれ、金や銀などの実物資産が分散ポートフォリオの軸であり続けると付け加えた。
ラッシャー氏はまた、トークン化された現実資産の台頭が、金属投資を変革する力になるともみる。
「ブロックチェーン上では、金などの有形資産が検証可能で利回りを生む担保になる。デジタル資産や法定通貨連動のステーブルコインより安定的だ」と同氏は述べた。
時間の経過とともに、トークン化は不動産や他のコモディティにも広がると同氏はみる。金属はデジタル資産経済により深く組み込まれる。
中銀が買い増しを続け、金融政策がハト派化。投資家の関心はトークン化された価値の保存手段に向かう。貴金属は歴史的局面に入る可能性がある。
歴史が繰り返すなら、「金のハイベータのいとこ」と呼ばれる銀が先導役になるかもしれない。
