米商品先物取引委員会（CFTC）は、12月8日にデジタル資産パイロットプログラムを開始し、ビットコイン、イーサ、USDCをデリバティブ市場での証拠金担保として許可した。業界リーダーたちはこの動向を暗号資産採用の分岐点と呼んでいる。
キャロライン・D・ファム委員長代行は、トークン化された担保に関する新たなガイダンスと、仮想通貨の分離口座での使用を制限していた2020年の指令であるスタッフアドバイザリー20-34の撤回と共に、この取り組みを発表した。
試験プログラム、報告とリスク基準厳守の3か月試行へ
この発表は、支払いステーブルコインのための連邦枠組みを確立するGENIUS法の可決に続く。法律は1:1の準備金支援を要求し、承認された団体のみが発行可能。
Sponsoredこのパイロットプログラムは、先物委託商（FCM）が非証券デジタル資産を顧客の証拠金担保として受け入れる枠組みを確立する。初期の3か月間のフェーズでは、対象資産はBTC、ETH、およびUSDCに限定される。FCMは週次で報告し、重大な問題を規制当局に通知する必要がある。複数のデリバティブ清算機関をクリアするFCMは、すべてのDCOに最も保守的なヘアカットパーセンテージを適用しなければならない。
“今年、私の指導の下で、CFTCは米国のイノベーションと暗号資産の黄金時代への道を開いた” とファム委員長代行は述べた。”アメリカ人は、海外プラットフォームに対する安全な米市場を享受する権利がある。”
CFTCはまた、トークン化された現実資産、すなわち米国債やマネーマーケットファンドなどが既存の規制枠組みにおける担保とするガイダンスを発行した。
業界の反応は迅速だった。コインベースのフェリヤール・シルザッド最高政策責任者は、”議会は超党派でGENIUS法を可決し、ステーブルコインを金融システムの将来における重要な決済手段にする舞台を整えた” と指摘した。
Crypto.comのクリス・マルシャレクCEOは実用的な影響を強調した：”これにより、24時間365日の取引が米国で現実のものとなる。”
規制の明確化で機関資本が米国市場へ移行も
この枠組みは、資本効率の大幅な向上をもたらす。従来の証拠金要件は、参加者に現金や低利回りの証券を保有させる必要があったが、デジタル資産の担保により、トレーダーは暗号資産へのエクスポージャーを保ちながら証拠金要件を満たすことができる。
しかし、実施は段階的に行われる。FCMはカストディインフラを構築し、24時間市場の評価手続きを確立し、スタッフを訓練する必要がある。業界は今後数ヶ月の展開を注視することになる。