先週の暗号資産投資は「比較的低調」であり、イーサリアムがグレイスケールの売りの矢面に立たされたため、わずか2億4500万ドルを記録した。
先週の資金流入が小康状態にある中、ビットコインは7月に5億1,900万ドル、総額36億ドルを記録し、プラスの流れを維持した。
暗号資産投資、イーサリアムが急落
イーサリアムETF（上場投資信託）には、2020年12月以来最大規模の資金が流入した。CoinSharesのアナリストによると、スポットETH ETFには最大22億ドルの資金流入があったが、グレースケールの顧客の売り越しがこの牽引力に影を落とした。従って、イーサリアムのフローは先週2億8490万ドルのマイナスとなった。
“米国のスポットベースのイーサリアムETFのローンチでは、2020年12月以来最大規模の資金流入が見られ、新規発行されたETFには22億米ドルの資金流入が見られ、ETH ETPの取引量は542％増加した。この数字は、グレイスケールがその新しいミニトラストETF（前週）に、現職のクローズドエンド型信託（～10億米ドル）からの資金をシードしたため、やや物議を醸しており、これが近年の着実な資金流出の流れを説明する一助となっている可能性がある。さらに今週は、一部の投資家が現金化したため、Grayscaleの現職信託から15億米ドルの資金流出が続き、先週の純流出額は2億8,500万米ドルとなった。これは、2024年1月のETFローンチにおけるビットコイン信託の流出と同様の状況である」と報告書は述べている。
Grayscaleの顧客は、ビットコインとイーサのスポットETFが承認されて以来、保有株を積極的に投棄してきた。2つの画期的なローンチの前に、Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)は投資家に米ドルに対する価値を与えることで株式を償還した。これは、ビットコインとイーサリアムのETFがデビューするまで、保有株を売却しないことを意味する。
ETHのETFが現在稼働しているため、グレースケールの顧客はビットコインETFがデビューしたときと同じように、保有株を売却している。GrayscaleはETHE ETFに2.5％の手数料を課しており、これは市場で最も高い手数料だ。手数料は市場の成長に比例して増加するため、長期的にはパフォーマンスに大きな影響を与える可能性がある。
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イーサ価格はこれらの売りの矢面に立たされ、4,000ドル以上を取り戻すことができなかった。1月には、BTC ETFのスポットローンチの余波でビットコインも同じような動きを見せた。GBTCとビットコインの売りからの資金流出が、ビットコインETF全10銘柄への資金流入の合計を上回ったため、BTCは下落した。最初のETF需要が薄れると、パイオニア暗号資産は史上最高値まで上昇した。
“市場がビットコインETFの値動きをコピーする場合、グレースケール信託の資金流出により、わずかな売りが出る可能性が高い。イーサリアムが史上最高値を更新する前に、1～2週間は下落の勢いが続くだろう」と、著名暗号資産トレーダーのミハエル・ヴァン・デ・ポッペ氏は述べた。
Grayscale、手数料問題で前進
手数料が懸念される中、GrayscaleはGBTC商品の低手数料版であるGrayscale Bitcoin Mini Trustの導入を米国証券取引委員会（SEC）に打診した。GBTC株の一定割合がこの新信託の種となり、スピンオフによりキャピタルゲイン税は発生しない。
さらに重要なことは、Grayscale Bitcoin Mini Trustの手数料は、既存の低コストの対応商品と競争力があるということだ。正確な手数料はまだ不明だが、新信託はNYSE ArcaのBTCティッカーで取引され、より良いBTC ETFの選択肢を探している登録投資顧問やブローカーネットワークを引き寄せるだろう。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）アルカは、グレースケールのビットコイン・ミニ・トラスト株の上場と取引を提案し、金曜日に規制当局の承認を得た。SECは、この承認は詐欺行為を防止し、投資家を保護するための信託の規制遵守にかかっていると指摘した。
「Grayscaleの長期的な計画がついに実現IMO。BTCとETHのティッカーを持つ市場で最も低コストのビットコインとエーテルのETFを持つことになる。ETF Storeのネイト・ジェラチ社長は、「この計画に欠けている唯一のものは、GBTCとETHEをある程度保護するのに役立つオプション取引である。
とはいえ、手数料引き下げの努力にもかかわらず、Grayscaleのミニ信託は、同じ金融商品へのアクセスを提供するFidelityやBlackrockのような同業他社との厳しい競争に直面するに違いない。
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