DoubleZero（2Z）は最近、SECからのノーアクションレターを受け取り、ブロックチェーンインフラプロジェクトにとって重要な規制上の節目を迎えたことで注目を集めた。
しかし、市場の信頼を強化するどころか、物議を醸すトークン配分メカニズムがコミュニティ内で懐疑的な見方を引き起こした。これにより、上場直後にトークンの価格が急落した。
SponsoredSECの「不作為通知」、コミュニティの怒りを鎮められず
2025年9月下旬、DoubleZero（2Z）にとって大きな進展があった。SECは2Zのトークン配布メカニズムに関するノーアクションレターを発行した。この珍しい動きは、インフラプロジェクトと規制当局の協力の兆しとして業界内で歓迎された。
「今日のノーアクションレターは、インフラプロバイダーが証券法の細かいニュアンスを解析するのではなく、インフラの構築に専念できるようにする役割を果たすことができることを示している」と声明で述べた。
製品面では、DoubleZeroは業界の専門家からも高く評価されている。分散システムにおける帯域幅と遅延の問題に取り組むことを目指し、専用の光ファイバー接続を提供し、帯域幅プロバイダーに報酬をトークン化し、高性能ブロックチェーンを「加速」する基盤層として機能する。
成功すれば、プロジェクトはノードとバリデーター間のデータ伝送方法を変革し、潜在的に「ブロックチェーンを超える」存在になる可能性がある。
「DoubleZeroは、我々がこれまでに投資した中で最も野心的なプロジェクトの一つだ。彼らの技術はすべての高性能ブロックチェーンをより速く、よりパフォーマンスの高いものにする。世界中の資産のオンチェーン価格発見を望むなら、これは必要なイノベーションだ」とMulticoin Capitalの共同創設者が共有した。
しかし、これらのポジティブなシグナルにもかかわらず、DoubleZeroの2Zトークンは上場後の初期の急騰の後、急落した。報道時点で、2Zは0.53501ドルで取引されており、最近の過去最高値から40%下落している。
トークノミクスの多くの問題
主な問題は技術ではなく、トークノミクスとアンロックメカニズムにある。市場への供給の急増と主要な利害関係者による大規模なトークン移転が価格に下方圧力をかけた。
トークノミクスは、総初期供給量100億トークンがグループ（財団＆エコシステム約29%、Jump Crypto約28%、Malbec Labs約14%、チーム約10%、その他）に分配され、さまざまなベスティングスケジュールがあることを明らかにしている。多くの批評家は、プロジェクトがコミュニティに意味のある配分をせずにVCにのみトークンを割り当てたと主張している。
「DoubleZeroのトークノミクスには多くの疑問点がある…インサイダーだけがトークンを割り当てられた！」とあるXユーザーが強調した。
Arkhamのデータによれば、Jump Cryptoは4280万ドル相当の2Zトークンを受け取り、そのうち2090万ドルがBinanceとBybitに預けられた。これは、市場メーカーによる売却の可能性を示唆しており、価格の下落に寄与している。
市場メーカーによる売却の疑いがあるだけでなく、ローンチ時に一部が「アンロック」状態であったことも注目に値する。データによれば、ローンチ時の2Zトークンの総流通供給量は約34億7000万であった。
この数値は、プロジェクトのMiCAホワイトペーパーで発表された7%または7億2Zよりもはるかに大きい。これらのトークンの出所は依然として不明であり、情報のギャップを生み出し、オンラインでのネガティブなセンチメントを増加させている。
ノーアクションレターはDoubleZeroのインフラモデルにとって規制上の勝利を意味するが、集中供給と不明確なベスティングスケジュールから生じるリスクが、トークンの価格変動とコミュニティの信頼の揺らぎの主な要因である。
