イーサリアム（ETH）は下降パターンからの反発を試みている。イーサリアム価格は3,016ドル付近で推移し、24時間で約2.3%上昇。現在、センチメントを変化させうる重要な水準まで残り2%未満に迫っている。
年末に向けて市場流動性は薄くなっている。そのため、この上昇は微妙なタイミングで発生している。問いは単純だ。ETHはこのまま弱気局面を突破するのか、それとも今回もフェイクアウトなのか。
Sponsoredヘッドアンドショルダーパターンに反発兆候
ETHは日足チャートでヘッド・アンド・ショルダーズパターン（ヘッドアンドショルダーズ型）を形成している。これは本来、ネックラインを割ると下落が進みやすい弱気パターン。このパターンのネックラインは2,809ドル付近に位置。明確な下方ブレイクがあれば、パターンターゲットに基づき20%の下落を示唆する。
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ただし、そのような下落は簡単ではない。
コストベース・ヒートマップを見ると、2,804ドル〜2,823ドルのレンジに、約360万ETHの大規模な供給クラスターが存在。この水準が最後の買い場となった保有者が多数いるレンジ。価格がこのゾーンに再び到達すると、こうした保有者が防衛に回ることが多い。このクラスターの存在が、イーサリアムの下落リスクを否定せずとも、リスクが限定的に見える根拠。
要するに、弱気パターン自体は成立しているが、下落に至る明確な経路は今のところ見当たらない。
クジラの買いが長期売却の98％減少と重なる
現在、2つのオンチェーンの変化がETHの反発局面を後押ししている。
クジラ（取引所は除く）のETH保有量は、12月28日の1億65万ETHから本日時点で1億1,050万ETHまで増加している。
これは約40万ETHの純増となる。現価格換算で12億ドル相当が24時間以内に買われている計算。
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この増加は、パターン右肩からETHが下落リスクを持ち直す場面と同時期に発生。大口保有者がリスク下で買うのは自信の現れと言える。同時に、365日〜2年保有されたETHの移動量（スパントコイン）は、12月27日の45,846ETHから本日1,076ETHまで激減した。
これは古いコインの移動が98%減少したことを意味する。スパントコイン指標は、特定期間に売却・移動されず保持されてきたコインが再度市場に戻る量を追跡する指標。
この移動減少は、長期保有者が上昇局面でも売却を控えていることを示す。売り圧力が後退し、クジラによる回復主導が容易になった。クジラの買い意欲と長期保有者の売り渋り。需給構造は下値より上値優位となりつつある。
Sponsoredイーサリアム価格、弱気派突破にあと一歩
ETHは3,016ドル付近で推移。最初の重要ラインは3,069ドル。現水準から2%以内。終値で3,069ドルを上抜けば短期的な弱気支配は崩れる。
その上には弱気パターン無効化ゾーンが3,449ドルに設定。これはヘッドアンドショルダーズにおける「頭」部分の高値。終値で3,449ドル超えとなれば弱気構造は完全に崩れ、買い主導に切り替わる。
下では、2,809ドルがネックラインであり、これを下抜けすると下落余地が20%再び生じる。この場合、まず価格が2,623ドルを下回り、弱気相場打破のシナリオが無効となる可能性がある。現時点でETHは両シナリオの間に位置するが、3,069ドルを突破できれば勢いと供給動向は強気派に有利となる。
