イーサリアムの価格は過去30日間で18.5％下落し、今週は約5.2％下落している。週次チャートではビットコインより若干堅調に見えるが、回復には程遠い。チェーン上の重要なシグナルでは、多くのトレーダーが利益を確定させる理由がほとんどないことを示している。
通常の状況下であれば、これが底を形成する助けになる。しかし、利益確定の圧力がすでに消え去ったのであれば、イーサリアムの価格がなぜ依然として反発しないのかという疑問が残る。
Sponsored利益確定欲が減少、底打ちは不確定
ネット未実現利益・損失（NUPL）は0.23に低下し、7月1日以来の最低値となっている。NUPLは市場の未実現利益または損失の量を測定することで投資家の心理を追跡する指標である。
NUPLは、多くのウォレットが損失を抱える投げ売りや、信頼が高まる信仰や否認といった段階にシフトする。
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NUPLがさらに低かったのは6月22日で、その時は0.17に達していた。この動きは、イーサリアムが106.3％上昇する直前に起き、NUPLを投げ売りから信仰や否認へと向上させた。
今日の数値はそのレベルより上に位置しており、市場が弱体化すればETHはさらに下落する可能性がある。
Sponsored Sponsoredより低いNUPLの数値は、前回の重要な反転が起きた条件に一致する。利益確定のインセンティブは最小限だが、底シグナルはまだ完全には一致していない。
清算圧力がNUPLに価格が反応しない理由
デリバティブ市場はイーサリアムのためらいのおもな理由を示している。ゲートのETH-USDT清算マップでは、ショートのエクスポージャーが23億6000万ドルと重く、ロングエクスポージャーも10億5000万ドルと依然として大きい。
この不均衡は両サイドに圧力をかけ続ける。最も密集したロング清算クラスターは3,050ドル付近に広がっている。ETHはこのレベル付近で取引されており、わずかな下落でもロングトレーダーからの強制売却を引き起こす可能性がある。
ロング清算は低いNUPLのポジティブな影響を容易に上回る。たとえショートが過剰に露出していても、残されたロングのレバレッジは市場を不安定に保つのに十分な大きさを保っている。
これが2つの指標間の関連性である。イーサリアムは、このロング清算の壁が残る限り、利益底のセッティングを利用できない。
Sponsoredイーサリアム価格、同じリスクゾーンに整列
イーサリアムの価格チャートも同じ内容を裏付けている。ETHは依然として下降チャネル内で取引されており、3,053ドルの地域が最も重要なサポートとなっている。これは、最も強いロング清算クラスターが存在する正確なゾーンである。この価格が3,053ドルを失うと、さらなる下落の確率が急増する。
そのような下落は、NUPLが6月の0.17まで滑る可能性があるという道筋と一致し、前回の主要な上昇の前のセッティングと一致する。
上昇の道筋はあるが、より大きな確認が必要である。ETHは3,653ドルを取り戻し、本当の強さを示さなければならない。それは現時点の価格よりも14％以上高い水準にある。そこから3,795ドルをクリアすると、構造は弱気から中立に変わる。
この動きは、下降チャネルの上限をテストすることにもなる。この上限は2回だけしか明確に触れておらず、強い抵抗にはなっていない。NUPLが安定し、ショートが解消を始め、イーサリアムの価格がこれらのレベルをクリアすれば、急反発が可能となる。その条件が揃うまでは、ETHは消えゆく利益動機と頑固な清算オーバーハングの間に閉じ込められた状態が続く。
