イーサリアム（ETH）の相場急伸により、記憶に残る大規模かつ高リスクなショートポジションの一つが破綻の瀬戸際に追い込まれている。有名トレーダーらに知られる高レバレッジ取引の脆さが改めて浮き彫りとなった。
大口投資家、20倍ショートで2600万ドル超の含み損
ブロックチェーン分析を行うLookonchainによると、大口アドレス「0x8c58」はETHに対する20倍のレバレッジショートを保有し、未実現損失は2600万ドルを超えている。同社の最新分析では、ETH価格が5002.3ドルに達すれば、このポジションは強制清算される見通しだ。もっとも、分散型デリバティブ取引所ハイパーリキッドで追加証拠金を投入すれば清算は回避できる。
本稿執筆時点でETHは4636ドルと前日比8％超上昇。清算価格までの乖離は7％強に縮まっており、市場の動向次第では一気に危機が現実化する可能性がある。
この物語は7月12日に始まった。0x8c58が1ETHあたり約2969ドルでショートを開始した時だ。7月18日には、ETHの価格急騰によりポジションは1070万ドル以上の損失を被った。
これにより、クジラは清算価格を4006.2ドルに押し上げるために358万USDCを注入することを余儀なくされた。
損失は8月を通じて増加した。8月10日、Lookonchainは清算レベルを4885.3ドルに拡大するために860万USDCの追加預金を報告した。
しかし、イーサリアムの絶え間ない上昇がそのクッションを消し去った。現在、クジラの赤字は2600万ドルに達している。
教科書的レバレッジトラップの魅力
ハイパーリキッドのようなプラットフォームでの高レバレッジ取引は数ヶ月にわたり話題を集めている。最近のBeInCryptoの報告では、物議を醸すインフルエンサーのアンドリュー・テイトや悪名高いクジラのジェームズ・ウィンを含む他の著名なトレーダーが、同様の戦略で壮大な損失を被ったことが報じられている。
テイトは、76回以上の取引で35.5%の勝率しか得られず、ETHでのリスクの高い25倍レバレッジのロングで58万3000ドルを失ったと報じられている。
一方、かつて8700万ドルの取引利益を持っていたジェームズ・ウィンは、1億ドルのビットコインロングやミームコインの賭けが失敗し、ほとんどの利益を失った。
0x8c58のショートポジションはどちらよりもはるかに大きいが、パターンは同じだ。攻撃的なレバレッジ、変動の激しい資産、時間を稼ぐが救済にはならない繰り返しのマージン注入。
アナリストは、10倍以上のレバレッジは、特に市場の勢いがトレーダーに不利に動いている場合、清算の確率を40%以上高めると警告している。
金融技術会社OneSafeは、2025年3月にハイパーリキッドで200億ドルのETHポジションがマージン維持不足で消滅したクジラの事件を明らかにした。
そのトレーダーは50倍のレバレッジを使用しており、事態がどれほど速く悪化するかを示している。
「高レバレッジ取引は両刃の剣になり得る…利益の魅力的な機会を提供するが…非常に壊滅的な損失を招く可能性がある」とOneSafeの分析は指摘した。
このようなエピソードは、分散型取引所（DEX）の透明性と危険性を浮き彫りにしている。ハイパーリキッドのオンチェーンの性質は、すべてのポジション、マージンの追加、損失がリアルタイムで見えることを意味する。しかし、同じオープン性が、経験豊富なトレーダーでさえ壊滅的な損失に陥る速さを明らかにしている。
機関投資家の関心とETFの流入がETHを5000ドルに向かわせる中、クジラ0x8c58が清算を逃れることができるかどうか注目される。そうでなければ、DeFiのレバレッジリスクの罠の中で最新の警鐘となる可能性がある。
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