欧州中央銀行（ECB）は2日間の会合を開催し、木曜日に金融政策決定を発表する予定。ECBは主要なリファイナンシングオペレーション、限界貸出ファシリティ、及び預金ファシリティの金利をそれぞれ2.15％、2.4％、2％で据え置く見通しであり、これが5会合連続となる。
さらに、クリスティーヌ・ラガルドECB総裁が会見を行い、政策決定の理由を説明する。
発表を前に、ユーロ／ドルは1.1800台を上回って推移し、1月の1.2082の高値から大きく値を下げた後、安定している。
SponsoredECBの金利決定に何が予想されるか
ECBは順調な立ち位置を維持し、金融政策の追加的な措置を取らない方針。ECBは、パンデミック後のインフレ高進で金利が数十年ぶり高水準に達した際、主要な中央銀行としては先んじて利下げを実施した。クリスティーヌ・ラガルド総裁の最近の主張は「金融政策は良い水準にある」というものであり、今回もこのメッセージを繰り返す見通し。
理事会は12月会合で据え置きを決め、将来の措置に関する新たな手がかりは示さなかった。INGは「12月会合の議事録は、ECBがマクロ環境において様子見の姿勢であることを裏付けている。現状は極めて穏やかな見通しだが、依然としてリスクは非常に高い」と指摘。
一方、最近発表されたマクロ経済指標は、当局の姿勢を裏付けている。ユーロ圏経済は底堅く、ようやく回復の兆しも表れている。
ユーロスタットの最新データによれば、欧州連合（EU）の2025年10–12月期の四半期成長率は0.3％増、2025年の国内総生産（GDP）は前年比1.6％増だった。
同時期、インフレは1月に市場予想通り鈍化。ユーロスタットによれば、調和消費者物価指数（HICP）は前年同月比1.7％上昇と予想通りだった一方、12月の1.9％から縮小。食品やエネルギーなど変動要素を除くコアHICPも2.3％上昇し、前月と同水準となった。
最後に、ECBの最終理事会後の会見で、ラガルド総裁は「金融政策は良い水準にある」としつつも、今後の金利の道筋が固定的または予測可能であることは意味しないと明言。また、ECBは会合ごとに判断する方針を強調した。
このような状況下で、今回の金融政策決定は大きなイベントにならない可能性が高い。総じて、ECBは強気な姿勢を維持し、ラガルド総裁はECBが待機モードで経済動向に注視し、事前設定された金融政策の道筋を敷かないというメッセージを繰り返す見込み。
ECB理事会はユーロ/ドルにどう影響か
ユーロ／ドルは発表前に1.1800台を維持して安定し、過去2週間の激しい値動きの後、落ち着いた展開。ユーロ／ドルは直近高値から約300ポイント下で推移するが、2025年の上昇分の多くは維持している。
FXStreetのチーフアナリスト、バレリア・ベドナリク氏は「テクニカル面では、ユーロ／ドルの下落シナリオは限定的。日足チャートで全移動平均線を大きく上回り、20日単純移動平均（SMA）は100日・200日SMAの上に位置しつつ、1.1760付近でサポートとなっている。テクニカル指標も中心線付近から反発し、本稿執筆時点で不安定ながら上向きの強さを示している」とコメント。
ベドナリク氏は「ユーロ／ドルは今週初めに1.1775付近で底打ちし、1.1760～1.1770のエリアが直近の下方サポート。下抜ければ1.1700水準、さらに1.1640の価格帯が視野。強気派は1.1920超えでロング追加を狙い、1.2000台のテストを目指すだろう」とも述べている。
