グレースケール・ビットコイン・リザーブは、現在の市場価格に基づくと約5億1120万ドル相当の約12,000ビットコイン（BTC）が減少している。投資家は高い手数料のためにGrayscale Bitcoin Trust (GBTC)から退出しているのか？
グレースケール・ビットコイントラスト（GBTC）は機関投資家にビットコインへの容易なアクセスを提供していた。しかし、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）が承認された後、投資家は手数料の安い他の選択肢を持っています。
今後のGBTCの償還は？
下のスクリーンショットは、ビットコインETFが取引を開始して以来、GBTCのビットコイン準備高が継続的に減少していることを示している。1月11日には、599,532.60 BTC以上の準備金があった。しかし、1月16日には12,000 BTC減少し、587,532.60 BTCとなった。
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GBTCは1.5％と高い手数料を課している。一方、BlackRockのiShares Bitcoin Trustのような競合他社の手数料は最大0.25％で、GBTCよりもかなり低い。その結果、投資家はより低い手数料を提供する他のビットコインETFに乗り換えるかもしれないと考えるコミュニティメンバーもいる。
ビットコインアナリストのディラン・ルクレア氏は、「手数料の差により、今後数日以内に他のETFにリサイクルされる償還（その結果、若干の売り圧力）が多数発生することが予想される」と述べた。
2023年2月、純資産価値（NAV）に対するディスカウントは約47％だった。現在、GBTCの対NAVディスカウントは1.18％まで縮小している。これも、投資家が株式を償還し、利益を計上することを後押しする理由かもしれない。
しかし、GBTCは他のETFと比べて流動性が高い。流動性が高いため、スリッページが減少し、取引活動のコスト効率が高まる。
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“トレーダーがGBTCを数分、数時間、数日、あるいは数週間で出入りするのであれば、1.5%の手数料はトレーダーにとって無視できるものだろう。1日あたり1ベーシスポイントの半分以下だ。トレーダーは、流動性の低い商品の取引に参加したり、取引を終了したりするために広いビッド／アスク・スプレッドを支払うくらいなら、1日あたり0.42ベーシス・ポイントを支払う方がずっとましです」とX（ツイッター）のユーザー、リップ・ヴァンウィンクルは説明する。
したがって、競合他社がより良い流動性を提供するまで、同社は高い手数料を請求することを楽しむかもしれない。
