分散型金融（DeFi）はユーザーの力に依存している。コミュニティ・ガバナンスへのコミットメントを持つdYdXは、その代表例として際立っている。
本稿では、dYdXのコミュニティ・ガバナンスの仕組み、dYdX取引所への影響、課題を探る。これらの側面を理解することで、読者はdYdXユーザーがプラットフォームの未来をどのように形成しているかを知ることができるだろう。
コミュニティ・ガバナンスを理解する
DeFiにおけるコミュニティ・ガバナンスとは、プラットフォームを利用する人々がその運営方法について発言権を持つことを意味する。中央当局によって決定されるのではなく、トークン保有者のコミュニティによって決定される。このシステムにより、ユーザーは変更を提案し、議論し、投票することができる。DeFiの世界では、このアプローチによってプラットフォームの透明性、説明責任、包括性が保たれている。
なぜコミュニティ・ガバナンスが重要なのか？異なる背景や専門知識を持つユーザーから様々なアイデアや解決策がもたらされ、重要な発展につながる。また、プラットフォームがユーザーのニーズや嗜好に基づいて進化することを意味し、ユーザーの信頼とエンゲージメントを維持するのに役立つ。最後に、意思決定がオープンに行われ、コミュニティが意思決定者に責任を負わせることができるため、説明責任が促進される。
dYdXのガバナンス構造
dYdXは、DYDXトークン保有者がガバナンスに参加できる分散型取引所である。ガバナンスモデルはCosmos SDKのx/govモジュールを使用している。この設定により、DYDXトークンをdYdXチェーンバリデータにステークしているDYDX保有者は、プラットフォームへの変更を提案し、投票することができる。
Sponsored提案と投票のプロセス
プロセスは簡単である： DYDXトークン保有者は、ステーキングされていないDYDXトークンを入金することで変更を提案する。DYDXトークンの保有者は、現在20％または400unstaked DYDXに設定されている最低初回入金比率を満たさなければならない。最低預入額の2000 DYDXを満たすまで、投票は投票期間に入らない。提案が最低保証金を満たさない場合、他のトークン保有者は追加の未消化DYDXトークンを提供することでその提案を支持することができる。
プロポーザルには、dYdXチェーンのパラメータ変更、国庫資金の支出、バリデータとフルノードのソフトウェア更新など、様々なトピックが含まれる。
プロポーザルの最低入金額が満たされると、プロポーザルは投票期間に入る。DYDX ステーカーはこの期間に投票することができる。スティカーが投票しない場合、その票の重みはバリデータによって付与されるため、パッシブホルダーは意思決定プロセスにおいて自分のステークを代表させることができる。
各投票の重みはステークされたDYDXの量に依存し、1ステークされたDYDXトークンが1票となる。このシステムにより、より多くのステークを持つ者は、決定により大きな影響力を持つことができる。なお、ステークされていないトークンやアンボンド期間中のトークンは、保有者の投票ウェイトにカウントされない。 このシステムにより、最も投資している人がその方向性に大きな発言力を持つことができる。
取引所開発への影響
コミュニティの意見はdYdXを大きく形成してきた。この影響力は、コミュニティの投票によって推進されたいくつかの主要な決定やイニシアチブにおいて明らかである。
レイヤー1トークンとしてのDYDXへの移行
dYdXコミュニティによる投票の結果、DYDXはdYdXチェーンのレイヤー1トークンとして採用された。dYdX Chainでは、DYDXトークンのユーティリティとして、セキュリティ、ステーキング、ガバナンスが含まれる：
- セキュリティ。全供給量の22.8%に相当する約2億2,800万DYDXが、dYdXチェーンのセキュリティ確保のため、アクティブセット内の60人のバリデーターにステーキングされている。
- ステーキング。プロトコルは、アクティブセット内のバリデータにステーキングを行った結果、3,000万USDC以上を2万3,000人以上のdYdXチェーンのステーカーに分配した。
- ガバナンス。dYdXコミュニティメンバーは、現在までに126のガバナンス提案を開始し、ネットワークの意思決定プロセスへの積極的な参加を実証している。
新市場の追加
2024年1月31日、dYdX Chainのフロントエンドに新マーケット掲載ウィジェットが追加され、マーケット掲載の提案が効率化された。このウィジェットを使えば、希望するユーザーは3つの簡単なステップで、プロトコルに新市場を追加するためのガバナンス提案を作成できる：
Sponsored Sponsored- 市場を選択する。
- 取引の詳細を確認する。
- 2000DYDXを入金するために取引に署名し、ガバナンス・プロポーザルを起動する。
マーケット・リスティング・ウィジェットの開始以来、dYdXコミュニティは95の新市場をdYdX Chainに上場させた。これは、このウィジェットがdYdXコミュニティに対し、分散化された許可不要の方法で新市場を立ち上げる権限を与えたことを示している。
排出削減と資金管理
ethDYDXの立ち上げ以来、コミュニティはいくつかの提案に投票し、排出削減を実現した。これらの削減により、コミュニティ財務省のDYDXは211,133,225DYDX増加した。コミュニティのガバナンスによる効果的な財務管理は、プラットフォームの長期的な持続可能性と財務の健全性を保証する。
ローンチ・インセンティブ・プログラム
2023年11月28日、dYdXコミュニティはChaos Labsの6ヶ月間のローンチインセンティブプログラムを承認した。このプログラムは、dYdXチェーンの早期導入者にインセンティブを与え、dYdX V3からdYdXチェーンへのスムーズな移行を保証するために、2000万ドルのDYDXを割り当てた。
Chaos Labsが発表したレポートによると、ローンチ・インセンティブ・プログラムはシーズン1～4を通じて、dYdXチェーンのユーザー導入、TVL、取引量を促進することに成功している。プロトコルで徴収された取引手数料はプログラム費用を470万ドル上回り、dYdXエコシステム内での持続的な取引活動と長期的なエンゲージメントを示している。
2024年4月28日、dYdXコミュニティはローンチ・インセンティブ・プログラムを2シーズン延長し、1000万ドルのDYDX報酬を追加することを決定した。シーズン6は現在、以下の追加基準で実施されている：
- DYDXステーカーのポイント獲得倍率が最大50%アップする。
- ウェブまたはモバイルアプリ経由の取引には1.5倍のポイント倍率。
- 流動性を高めるため、主要市場以外での取引に2倍の倍率を付与。
さらに、新規口座の初回入金ボーナス、賞金総額80万ドルのトレーディング・リーグの継続、特に流動性の低い市場で取引高に大きく貢献したマーケットメイカーへの100万ドルの報酬など、新たな機能強化が盛り込まれている。
Sponsoredエコシステム開発プログラム
2024年2月23日、コミュニティはdYdXエコシステム開発プログラム（旧dYdX助成金プログラム）にコミュニティ金庫から3,858,500 DYDXトークンを拠出することを決議した。dYdXエコシステム開発プログラムの任務は、インフラ、チェーンサービス、プロトコル開発、成長をサポートすることである。
Strideプロトコルによるリキッドステーキング
dYdXコミュニティは、2,000万DYDXトークンをStride Protocolでリキッドステーキングすることを決議した。dYdXコミュニティは、この提案に賛成した理由を以下のように挙げている：
- dYdXチェーンの安全性を高める。
- コミュニティ宝庫のDYDXの一部から利回りを得る。
- dYdX Chainのバリデータ間のステークウェイトをより均等にする。
このイニシアチブは、ネットワークの全体的な分散化に利益をもたらすために、コミュニティの金庫を管理する戦略的思考を示している。
分散型ガバナンスの課題
- ガバナンスの提案は技術的で複雑な場合が多く、一般のユーザーには理解しにくい。このような複雑さは、利用者が圧倒されたり、自分の投票がどのような意味を持つのかわからないと感じたりするため、参加を妨げる可能性がある。提案を明確で理解しやすいものにすることは、より広範な参加にとって極めて重要である。
- 投票者の無関心と疲労も重要な課題である。時間が経つにつれて、利用者は自分の投票がほとんど影響力を持たないと感じてしまったり、ガバナンス・プロセスに時間がかかりすぎると感じたりして、参加意欲を失ってしまうかもしれない。こうした問題に対処するには、すべての参加者にとってガバナンス・プロセスをよりアクセスしやすく、有意義なものにするための継続的な努力が必要である。
dYdXは、そのガバナンス・モデルが包括的で幅広い参加を促すことを確実にするために、いくつかの戦略を実施している。
- トークン保有者はx/authzモジュールを活用して、信頼できる代表者に議決権を委任することができる。この委任により、経験豊富で知識豊富な個人がトークン保有者の大きなグループを代表することができ、意思決定の効率性を維持しながら、より広範なコミュニティ代表を確保することで、プロセスが合理化される。
- ほとんどの提案はdYdXフォーラムに投稿され、コミュニティメンバーはフィードバックを提供し、議論に参加することができる。このプラットフォームはオープンな対話をサポートし、ユーザーがそれぞれの視点や洞察を共有できるようになっている。このフォーラムは、コミュニティ・エンゲージメントのハブとして機能し、誰もがガバナンス・プロセスで発言できるようにする。
迅速な提案を除き、オンチェーンでの投票期間は4日間に設定されており、参加者が提案を検討し、投票するための十分な時間が確保されている。この期間は、ユーザーに選択肢を検討する十分な時間を与えることと、タイムリーに決定がなされることを保証することのバランスをとっている。
Sponsored Sponsoredコミュニティ参加戦略
dYdXは、コミュニティがガバナンスに関する情報を常に入手できるよう、いくつかの戦略を採用している。
dYdX財団には専門のガバナンス・チームがあり、X（旧Twitter）、Discord、Telegramなどのソーシャルメディア・プラットフォームを含む様々なチャンネルを通じてコミュニティに情報を提供している。このチームは、バリデータ、マーケットメーカー、トークン保有者など主要なステークホルダーと緊密な関係を維持し、重要なガバナンス事項やプラットフォームの変更に関する最新情報を確実に提供する。
ガバナンス・プロセスは透明で包括的であるように設計されており、どのユーザーもオンチェーンやdYdXフォーラムで提案を提出することができる。オープンなコミュニケーションは、ガバナンス・プロセスに対する信頼を築き、より積極的な参加を促す。
dYdXにおけるガバナンスの将来
今後、dYdXのガバナンス・モデルはさらに進化していくことが予想される。今後予定されている改善点は、意思決定プロセスを合理化することである。今後の大きな展開として、パーミッションレス・マーケットの導入がある。
2024年に向けたdYdXトレーディングの製品ロードマッ プで強調されているように、ガバナンスの投票なしに新市場を完全 にパーミッション・レスで創設できるオープン・ソース・ソフトウェアの 導入が今年後半に予定されている。これにより、どのような関係者でも、オラクル、市場パ ラメータ、潜在的な初期流動性の提供を指定することで、ガバナ ンス投票による承認を必要とせずに新市場を創設し、立ち上げるこ とができるようになる。
このアプローチは、ユニスワップのプール・リスティング・モデルに似ているが、永続的な市場向けに設計されており、新しい取引市場を創設するプロセスを飛躍的に効率化する。ユーザーが最小限の摩擦でdYdXチェーン上で取引可能なアセット数を許可なく拡張できるようにすることで、より広範なプロトコルの改善や戦略的意思決定に集中することができ、よりダイナミックでユーザー主導のエコシステムを構築することができる。
結論
dYdXのガバナンス・モデルは他の分散型プラットフォームと類似しているが、ユニークな特徴も持っている。Cosmos SDKのx/govモジュールの使用は他のCosmosベースのプロジェクトと類似しているが、dYdXはパーミッションレス・マーケットに重点を置き、より高い柔軟性とユーザーのエンパワーメントを提供している点で際立っている。
他のモデルから学ぶことで、貴重な教訓が浮き彫りになった。参加を促すには、明確なコミュニケーションと教育が重要である。ユーザーにガバナンス・プロセスとその影響を理解してもらうことは、参加と信頼の維持に役立つ。さらに、ガバナンス・プロセスをより身近なものにすることで、有権者の無関心や疲労を軽減することができる。
dYdXは、プラットフォーム形成におけるコミュニティの力を実証している。強固で包括的なガバナンス・モデルを通じて、DYDXのホルダーはプラットフォームの進化に直接影響を与えることができる。
