GENIUS法案の成立により、アメリカ合衆国はステーブルコインを基盤とした経済の構築にコミットする姿勢を示した。このイニシアチブを通じて、ドルの世界的覇権を強化することを目指している。しかし、ヤニス・ヴァルファキスはこれを災いのもとと見ている。
ギリシャの経済学者で元財務大臣のヴァルファキスは、BeInCryptoとの特別インタビューで、この法律が2008年よりもさらに深刻な金融危機を引き起こす可能性があると警告した。この背景から、同氏は中国のより国家主導で規律ある経済力のアプローチが優位に立ちやすいと主張している。
ワシントンのステーブルコイン戦略
ブレトン・ウッズ体制の終焉以来、アメリカは金融力とドルの優位性を通じて世界的な覇権を維持してきた。
しかし、この覇権はかつて堅固な工業基盤によって支えられていたが、アメリカの製造能力が低下するにつれて変化した。今日、ワシントンの影響力は、シリコンバレーのビッグテック支配とドルが国際決済を掌握する力の2本柱に依存している。
アメリカの金融システムを通じて大半の国際取引を処理できるこの能力は、ワシントンに莫大な影響力をもたらしている。制裁を課し、低コストで赤字を賄い、地政学的な影響力を維持できるのだ。
「どこからどこへ送金しようとしてもドルシステムを経由しなければならない…だからこそ[アメリカは]望ましくない相手に制裁を武器として使っているのだ、良くも悪くも」とヴァルファキスはBeInCryptoに語り、「ドルの覇権があるからこそアメリカは偉大ではなく強い。そしてそれを失ったら終わりだとわかっている」と述べた。
今、ドルの覇権を強化するため、アメリカはステーブルコインに目を向けている。
ドル管理における新戦略
2024年11月、トランプ米大統領と親しい盟友であるアメリカの経済学者スティーブン・ミランが現在、連邦準備理事会メンバーとして、経済枠組「マララゴ協定」を発表した。
その根底には、貿易赤字を減らしアメリカの製造業を復活させるためのドルの管理的な切り下げが含まれていたが、世界の準備通貨としての地位を維持することも目的としていた。
Sponsored Sponsored「一方で[ミラン氏は]ドルの為替価値を下げようとしている。しかし他方でドルを世界の主要決済システムとして維持したいと考えている」とヴァルファキスは説明した。
GENIUS法案はこのビジョンと緊密に連携している。規制されたステーブルコイン経済を支援することで、暗号資産に基づくインフラを通じてアメリカの貨幣力を強化し、ドルの支配力を拡大することを実現している。
しかし、ヴァルファキスによれば、このアプローチは危険な短期的視野に基づいている。
ステーブルコインがシステムリスクに
銀行や民間発行者にステーブルコイン経済を構築しテストすることを許可することで、アメリカのシステムを長らく定義してきた力の動力を強化しているとヴァルファキスは警告した。これは政府がウォール街に支配されていることである。
「我々は連邦準備制度が独立した中央銀行ではないことを知っている。それはアメリカの人々や議会からは独立しているが、完全にJPモルガンとゴールドマン・サックスに依存している…その役割はウォール街をあまりにも苛立たせることのない少しだけの規制を行うだけだ」とヴァルファキスは説明した。
同氏は、経済力の民営化の深化は体系的な脆弱性を生むとしている。
Sponsored主要なステーブルコインが管理不備や投機、信頼の危機によって崩壊した場合、その影響は国境を越えて波及するだろう。ドルに裏付けられたトークンを使用する外国経済はパニックを抑えるためのドルを印刷することができず、他に手段がない。
「現在、マレーシア企業、インドネシア企業、ここヨーロッパの企業がますますテザーを使用している…これは大きな問題だ。これらの国が突然、中央銀行がすでに通貨供給をコントロールしていない状況に直面することになる。したがって、金融政策を実施する能力が低下し、不安定さが生じている」とヴァルファキスは付け加えた。
このような失敗は、グレート・リセッションを想起させる連鎖反応を引き起こす可能性がある。ヴァルファキスはアメリカが金融帝国をデジタル化し、それをかつて崩壊寸前に押しやった同じ機関にアウトソーシングしようとする努力が自ら招く世界的な危機になると警告している。
「ちょうど2007-8年のように、全体が破綻すると、第二、第三世代の影響がアメリカにネガティブな影響を与えることになる。だから、これはステーブルコイン市場から生じる次の金融危機になると思う」と述べた。
これとは対照的に、中国はまさにそのような不安定性を防ぐための国家調整された金融と技術のエコシステムを構築している。
中国の管理資本主義が成功
アメリカ政府がウォール街に応えるのに対し、中国の銀行家や技術指導者は国家に応えるとヴァルファキスは述べた。民間企業は利益を上げることを許されるが、政府が定めた厳しい制限の中で運営される。
Sponsored Sponsored「これを権威主義と呼ぶかもしれないが、私はこれを慎重と呼ぶ」と述べた。
ヴァルファキスは、中国がビッグテックと金融を統合していることを注目すべき点として挙げた。WeChat Payやデジタル元のようなプラットフォームは、国家監督のもとで統一され効率的な決済ネットワークを確立している。
対照的に、米国はこのモデルを簡単に模倣することができない。ウォール街が堅固に立ちはだかっている。デジタル決済を信用と銀行業務と統合することは、金融システムへの支配力を損なうことにつながる。
「マーク・ザッカーバーグが以前に自身のFacebook暗号資産を導入しようとした時、ウォール街がFRBの助けを借りてそれを挫折させたことを覚えているかもしれない」とヴァルファキスは説明した。
同氏はこの違いを強調し、米国は先進技術を持っているものの明確な方向性がなく、民間の独占が支配していることを指摘した。その結果、技術的には強いが政治的には停滞し、効果的に近代化や構築が行えないままでいる。
「私には、中国が正しくやっていると思えるが、米国は…驚くほど誤っていると思う。もしアダム・スミスが今日生きていたなら、自由市場資本主義の達人である彼は私の言っていることに同意しただろう。彼はワシントンやニューヨークで起こっていることに唖然としただろう」とヴァルファキスは強調した。
同氏の見解では、この違いが世界の経済力をめぐる今後の争いを定義し、最終的にはどのシステムが生き残るかを決定するという。
