米ドルの世界準備通貨シェアは2025年第2四半期に56.32％に低下したが、その92％は中銀のポートフォリオ変更ではなく為替変動によるもの。為替調整後の実質的な減少は57.67％への微減で、中銀が米ドル保有をほぼ維持したことを示す。
国際通貨基金（IMF）の新たな公式外貨準備通貨構成（COFER）報告は、マクロ経済動向を追う暗号資産投資家に重要なインサイトを提供する。本データにより、四半期中の大きな為替変動にもかかわらず、中銀がドル配分を安定的に維持したことが明らかとなった。
SponsoredIMF 各国中銀はドル資産維持、下落後も
IMFのCOFERデータセットは、149地域の通貨準備を米ドル換算で追跡している。2025年第2四半期には、主要通貨の変動で大きなポートフォリオ再配分があったかのように見受けられた。
報告によれば、DXY指数は2025年前半に10％超下落し、1973年以来最大の下げ幅となった。
米ドルは第2四半期にユーロに対して7.9％、スイスフランに対して9.6％下落した。これによりドル準備シェアは57.79％から56.32％へ下落。しかし、この減少は為替要因によるもので、積極的な資産再配分ではない。
為替変動を一定とした場合、ドル準備シェアはわずか0.12ポイント減の57.67％となった。中銀が四半期中にドル準備をほぼ維持したことが示されており、「脱ドル化」論に一石を投じる内容となった。
同様に、ユーロの準備シェアは21.13％に上昇したように見えるが、これも全て為替評価によるもの。
Sponsored Sponsored一定の為替レートで見ると、ユーロのシェアは0.04ポイントの微減となり、中銀が実際にはユーロ保有額を減少させたことが示されている。
ビットコイン・アルトコインへの影響
本分析は、ビットコインなど米ドル下落のヘッジとされるデジタル資産にとって限定的なマクロシグナルとなる。中銀は大幅なドル安時にも資産分散には動かなかった。
Sponsored Sponsored脱ドル化トレンドがしばしば暗号資産への機関投資参入の要因として語られるが、COFERデータを為替調整後で見ると、正確な文脈なしには誤解を招く可能性がある。
英ポンドも第2四半期に準備シェアが増加したように見えたが、これも為替評価によるもので、実際は保有が減少していた。投資家は見かけの数字だけでなく真の流動性変化を把握すべき理由だ。
IMFの調査は、市場変動期の金融政策をより正確に把握する手助けをする。実際の政策変更と一時的な評価変動を区別することで、暗号資産投資家は世界マクロトレンドをより正確に評価できる。
Sponsored中央銀行の外貨準備戦略と見通し
2025年第2四半期もドル保有は安定。デジタル通貨への注目が集まる中でも、中銀は依然として伝統的通貨に依拠した。IMFは、為替調整が準備変動を読み解く上で不可欠と強調する。
中銀は準備資産の運用において流動性・リターン・リスクを重視。ドルの強さは深い市場、取引利便性、高度なインフラに支えられており、これらはデジタル資産が克服すべき課題である。
IMFの手法は、為替変動が準備データをどう歪めるかを明らかにした。第2四半期の主要通貨の変動は、実際の資産再配分でなく評価変動によるものだった。中銀は市場の混乱期にも慎重な運用姿勢を維持していた。
これらの知見は、暗号資産市場を形作る世界的潮流を理解する助けとなる。ビットコインの促進材料としての脱ドル化に関心のある投資家は、為替調整済みの数値を重視すべき。
